Haftalık Altın Değerlendirmesi
Bu hafta altın cephesinde, Fed Başkanı Powell’ın sosyal medya hesabından yaptığı video açıklamasında, faizleri indirmediği gerekçesiyle kendisine soruşturma açıldığı yönündeki beyanının ardından başlayan Fed bağımsızlığı tartışması fiyatlamaların ana belirleyicisi oldu. Haftaya bu başlıkla birlikte güvenli liman talebinin güçlendiği bir başlangıç yapan altın fiyatları, hafta ortasında rekor seviyeleri test ederken hafta kapanışına doğru güçlü ABD verileri ve doların toparlanması kısa vadeli momentumu bir miktar törpüledi. Bu süreçte ABD tahvil faizlerinde de kısa süreli bir sıçrama izlenirken, piyasalar Fed’in bağımsızlığına ilişkin söylem riskini daha yakından fiyatlamaya başladı.
Pazartesi günü spot ons altın %1’in üzerinde yükselişle 4.630$ seviyesini görerek 2026’nın ilk rekorunu kaydetti. Güvenli liman talebindeki artışın belirginleştiği günde, Fed’e yönelik tartışmaların piyasalarda belirsizlik hissini güçlendirmesi altındaki yükselişin ana kaynağı oldu. Salı günü ise ABD çekirdek enflasyon verisinin beklentilerin altında gelmesiyle faiz indirimi beklentilerinin yeniden güçlenmesi, ons altında rekor bölgenin korunmasına destek verdi. Aynı gün Trump’ın İran ile ticaret yapan ülkelere yönelik %25 tarife açıklaması, buna ek olarak Japonya Başbakanı Takaichi’nin erken seçim planına dair haberler jeopolitik ve politik belirsizliği artırarak altın talebini canlı tuttu. Bu zeminde ons altın gün içinde 4.634$ seviyesine kadar uzandı.
Hafta genelinde zirve ise Çarşamba günü geldi. İran’daki protestoların derinleşmesi ve ABD’nin olası müdahalesine yönelik artan endişeler piyasa algısını olumsuz etkilerken, ons altın 4.642$ ile rekor tazeledi. Böylece altın, hafta boyunca hem faiz indirimi fiyatlaması hem de jeopolitik risk kaynaklı güvenli liman talebini aynı anda arkasına almış oldu. Perşembe gününe gelindiğinde ise altın tarafında rekor sonrası kısmi soluklanma öne çıktı. ABD Başkanı Trump’ın Fed Başkanı Powell’ı görevden alma niyetinde olmadığını söylemesi ve Powell sonrası döneme ilişkin ismin yakında açıklanacağını tekrarlaması, piyasadaki belirsizliği bir miktar azaltan unsurlar arasında yer aldı. Aynı gün Trump’ın İran’daki saldırıların dindiğine yönelik açıklamaları sonrası petrol fiyatlarında geri çekilme görülürken, altın fiyatlarında da rekor sonrası kâr realizasyonu etkisi hissedildi. Bu noktada gümüş ise yüksek beta karakterini bir kez daha ortaya koydu. Çarşamba günü %7’ye yakın yükselişin ardından Perşembe günü %6,5’e varan geri çekilmeyle son zamanların en spekülatif varlığı görünümünü sürdürdü.
Cuma gününe geldiğimizde ise Bölgesel Fed Başkanlarının para politikasına ilişkin şahin mesajları dolar endeksini desteklerken, kısa vadeli faiz indirimi beklentilerinde zayıflama dikkat çekti. Jeopolitik tansiyonun da sınırlı şekilde yumuşamasıyla ons altında kâr satışları belirginleşti. Spot fiyat 4.580$ civarına gerilerken raporun yayımlandığı an itibarıyla haftalık bazda altın yine de yaklaşık %2 artıda bulunuyor.
Önümüzdeki hafta altın fiyatlamasında yön tayini açısından kritik başlıklar olacak. Pazartesi günü ABD piyasalarının tatil olması işlem hacmini düşüreceğinden, ons altında volatilitenin görece sınırlı kalması beklenebilir. Salı günü Çin’de açıklanacak faiz kararı ise küresel risk iştahı ve dolar dengesi üzerinden altın için belirleyici unsur olabilir. Yurt içinde Perşembe günü TCMB’nin faiz kararı gram altın tarafında kısa vadeli fiyatlamayı etkileyebilir. Özellikle kur dinamiği üzerinden gram altında hareketi hızlandırabilecek bir katalizör konumunda. Bununla birlikte USD/TL tarafında sınırlı yukarı beklentimizi koruyoruz. Küresel tarafta ABD’de açıklanacak büyüme verisi ile haftanın sonuna doğru gelecek PMI verileri büyüme görünümüne dair sinyal üretirken, dolar ve tahvil faizleri kanalıyla ons altının seyrinde etkili olacaktır. Cuma günü Japonya faiz kararı da USDJPY dengesi ve küresel faiz fiyatlaması üzerinden altın cephesinde yakından izlenecek başlıklar arasında yer alıyor.
Kaynak: Ahlatcı Yatırım