Altında Rekor Devam Ediyor
• 2025 yılında ABD – Çin rekabeti, Rusya – Ukrayna savaşı, Azerbaycan – Rusya diplomatik krizi, İsrail – İran gerginliği, İran – ABD kutuplaşması, İsrail – Gazze sıcak çatışması gibi bir çok jeopolitik gerginlik medyada yer aldı. Ayrıca Trump yönetiminin tarife politikaları, ABD – Kanada – Meksika arasındaki ticaret gerginliği ve AB – Çin Ticaret anlaşmazlıkları gibi sebepler tabir-i caizse 2025 yılına damga vurdu.
• Bu jeopolitik gerginlikler ve küresel ticaret belirsizliği, finansal piyasalarda güvensizlik oluştururken, güvenli limanlara olan geçişler arttı. Tüm bunlar bu yıl ‘altında rekor’ konusunun konuşulmasına neden oldu.
• Ticaret savaşları, enflasyon başkasını tetiklerken, bu durum dolara olan talebi azalttı.
• Ayrıca, Merkez Bankalarının rezerv çeşitlendirme konusunda altın alımları da talebi artıran bir diğer unsur.
• Fed’in kısa vadeli faiz oranlarını düşürme eğiliminde olması ile düşük faiz getiri sağlamayan varlık olan altına talebi artırıyor. Ayrıca, Fed’in bağımsızlığı (Özellikle Trump – Lisa Cook davası) konusunda politik baskılar ve belirsizlikler, para politikası riskini artırırken bu durum da güvenli limana geçişi artırıyor.
• Bu hafta ABD’de Tarım Dışı İstihdam verisi açıklanacak. Geçen ayki veriler istihdamda gerilemeye işaret etmiş, Fed’in faiz indirimi ihtimali güçlenmişti. Fakat PCE verileri hala iç talepteki canlanmanın devam ettiğini gösteriyor.
Tarım Dışı İstihdam Önemi
• Tarım dışı istihdam verisi, her ayın ilk Cuma günü açıklanır ve bir önceki aya ait istihdam değişimini gösterir. Tarım sektörü, hava koşulları ve mevsimsellikten çok etkilendiği için dışarıda tutulur. Böylece ekonomideki genel istihdam dinamiğini daha doğru ölçmek genel anlamda mümkündür. Fed de yukarıda da anlattığımız gibi Tarım Dışı İstihdam verisi ile faiz kararlarında etkilenmekte. Güçlü istihdam, ücret baskısı ve enflasyon riski, faiz artırımı; zayıf istihdam, talep zayıflığı, faiz indirim beklentisi olarak bu durum özetlenebilir. Yani olası düşüş eğilimindeki istihdam verileri altın tarafındaki talebi öne çıkarabilir.
Belirsizlik, Altın Tarafına Geçişi Hızlandırıyor.
ABD’deki karmaşık seyir belirsizlik kaynaklı olarak güvenli limanlara geçişleri artıyor. Bu belirsizlik ise ABD Hükümeti’nin kapanması.
ABD’de hükümetin kapanması, Kongre’nin federal hükümetin harcamaları için gerekli bütçe veya geçici finansman yasasını zamanında onaylamaması durumunda ortaya çıkıyor.
İşleyiş ise şu şekilde gerçekleşiyor;
• ABD’de mali yıl 1 Ekim’de başlar, 30 Eylül’de biter. Bir sonraki mali yıl için bütçe teklifini Kongre’ye gönderir.
• Temsilciler Meclisi ve Senato, bütçe kalemlerini görüşür ve ödenek tasarılarını onaylar.
• Eğer 1 Ekim’e kadar bütçe yasaları ya da en azından geçici finansman yasası çıkmazsa, federal hükümetin zorunlu olmayan harcamaları için yasal yetki kalmaz. Bu durumda “hükümet kapanmasını” başlatır.
• Kongre bütçeyi ya da geçici finansman yasasını kabul edip başkan imzaladığında kapanma sona erer.
ABD’de hükümet kapanırsa ne olur?
• Federal devletin zorunlu olmayan hizmetleri durur.
• Kamu çalışanları ücretsiz izne çıkar.
• Hükümet kapanması, devletin tamamen durması değil, bütçesiz kalındığı için federal hizmetlerin kısmen askıya alınmasıdır.
Bu da; ABD’nin borç ödeme kapasitesi ile ilgili endişelerin artması nedeniyle dolar, tahvil ve riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturabileceği gibi altına olan talebi artırabilir.
Son zamanlardaki altın tarafındaki yükseliş de büyük oranda bu durum kaynaklığındaki belirsizlik ortamından.
Kaynak: İnfo Yatırım