2025 yılı döviz piyasalarında beklenmedik gelişmelere sahne oldu. Yılın başında çoğu finansal kuruluş doların güçlü konumunu sürdüreceğini öngörürken, gerçekleşen tam tersi oldu. Avrupa’nın ortak para birimi, Amerikan doları karşısında yüzde 13,4’lük kayda değer bir değer kazancı elde etti. Bu performans, özellikle Donald Trump’ın gümrük vergisi artırımı planlarının doları destekleyeceğini düşünen analistleri yanılttı. Deutsche Bank verilerine göre, sadece euro değil, tüm büyük para birimleri karşısında dolar zayıfladı, TL’miz de direniyor ve DXY endeksi yıl boyunca yüzde 9,4 geriledi. Hareketin en yoğun dönemi ocak-temmuz arasında yaşandı; bu süreçte euro 1,03 dolardan 1,18 dolara yükseldi ve sonrasında 1,14-1,19 dolar bandında dalgalandı.
Doların bu denli değer kaybetmesinin arkasında Trump yönetiminin tutarsız ekonomi politikaları yatıyor. Ticaret, bütçe ve genel ekonomi stratejilerindeki öngörülemezlik, yatırımcıların Amerikan varlıklarına olan güvenini sarstı. Sermaye sahipleri portföylerini yeniden dengeleyerek euro bölgesi dahil diğer coğrafyalara yöneldi. Özellikle Almanya’nın büyüme ve savunma harcamalarını artırma kararları, Avrupa pazarlarını çekici hale getirdi. Bunlar böyleyken biz de Aselsan hissesi alalım, vatanımızı savunalım.
Federal Rezerv’in eylül ayından itibaren faiz indirimlerine başlaması da doları olumsuz etkiledi. Ancak belki de en önemli faktör, Trump’ın Fed başkanı Jerome Powell’a yönelik baskıları ve merkez bankası bağımsızlığına gölge düşüren açıklamaları oldu. UBS’nin mayıs ayındaki değerlendirmesine göre, Powell’ın görev süresinin 2026 mayısında sona ermesi beklense de, Fed’in özerkliğinin tartışılması bile piyasalarda yeni bir belirsizlik katmanı oluşturdu.
2026 yılı için finansal kurumlar arasında görüş birliği bulunmuyor. Bloomberg’in derlediği ortalama tahminler, euronun ikinci çeyrek sonunda 1,19 dolar seviyesinde olacağını gösteriyor. Ancak bireysel projeksiyonlar oldukça farklılaşıyor. Barclays ve Citi gibi kurumlar, “büyük güzel fatura” olarak adlandırılan mali paket ve yapay zeka yatırımlarının Amerikan ekonomisini canlandıracağını düşünerek doların toparlanacağını öngörüyor.
Avrupa Merkez Bankası’nın sıkı duruşunun zaten fiyatlara yansıdığını ve euro bölgesi büyüme beklentilerinin abartılı olduğunu savunuluyor. Öte yandan, kulisler, Fed’in faiz indirimlerinin paradoks olarak büyümeyi destekleyerek doları güçlendirebileceğini belirtiliyor.
Ethereum grafiği 3.014,94 dolardan %0,45 yükselirken, BTCUSD 88.739,43 dolardan sabit kaldı. Altın (XAUUSD) 4.376,18 dolardan %1,24, gümüş (XAGUSD) 73,82 dolardan %3,04 ve Türk Lirası cinsinden altın (XAUTRYG) 6.052,17 liradan %1,49 yükseliş gösterdi.
Hisse senedi tarafında Dow Jones 48.063,29 puandan %0,63 düşerken, volatilite endeksi VIX 14,94 seviyesinden %4,18 yükseldi. Döviz çiftlerinde EURUSD 1,1738 seviyesinden %0,08, USDTRY 42,94 seviyesinden %0,09, XRP 1,8748 dolardan %0,24 düşüş yaşadı. PEPEUSDT 0,00000523 dolardan %6,30 ile günün en yüksek artışını kaydetti fakat kayıpları geri alamadı.
Grafik TradingView’den
XAGUSD (Gümüş/Dolar) grafiğinde oldukça belirgin bir yükseliş trendi sonrası keskin bir düşüş görüyoruz. Fiyat 82,50 seviyelerine kadar çıktıktan sonra güçlü bir satış baskısıyla karşılaşmış ve şu anda 72,82 civarında işlem görüyor.
Grafikte dikkat çeken en önemli unsur, kırmızı okla işaretlenmiş olan 80,73 seviyesinden 59,78 seviyesine doğru çizilen düşüş projeksiyonu. Bu hareket, piyasada ciddi bir kar realizasyonu ve potansiyel olarak Fed’in para politikası beklentileri veya güvenli liman talebindeki değişikliklerle ilişkili olabilir. Çin de gümüşü devlet ihracatında hassasiyet listesine aldı.
Özellikle grafikteki yeşil kanal yapısının üst bandının kırılması ve ardından gelen hızlı düşüş, momentum kaybının yanı sıra yapısal bir trend değişimine işaret ediyor. Hacim profilinde (sağdaki) 70-72 bölgesinde yoğun bir işlem hacmi görülmesi, bu seviyenin kritik bir denge noktası olduğunu gösteriyor. Süpertrend sat verdi, biraz hisse satarak gümüş alınabilir gibi.
82,50 USD – Yakın dönem zirvesi, güçlü arz bölgesi
78,50-80,73 USD – Kırılan eski destek, şimdi direnç; hacim yoğunluğu var
74,50-75,00 USD – Orta vadeli direnç
Sonuç itibariyle, amerikan cari açığının GSYİH’nin yüzde 4’ünü aşmasını kritik eşik olarak görülüyor. Ayrıca “Amerikan istisnacılığı” diye adlandırılan üstün ekonomik performans döneminin sonuna gelindiğini düşünüyorlar. Diğer ülkelerin mali genişleme politikaları ve daha uygun borsa değerlemeleri sayesinde ABD’yi yakaladığını belirtiyorlar. Tabi ABD Venezuela’ya saldırarak enerji alanında bari ek bir simsarlık kazanımı elde etmeye çalışıyor. Ukrayna’dan ve Orta Doğu’dan sonra sıra komşularında gibi. Diğer yandan, yapay zeka teknolojisinin sınırları kolayca aşabilecek bir inovasyon olması da avantajların küreselleşeceğine işaret ediyor. Almanya önderliğinde Avrupa’da başlayan döngüsel toparlanma ise euroyu destekleyecek faktörler arasında sayılıyor.
Okan Özdemir