Gelişmekte olan piyasalar: EEM fonu ortalamasından uzaklaştı
Mayıs yazımızda EEM yatırım fonu için canlanma belirtilerinden bahsetmiştik: 45 $ altındaki fiyat, 50 $ seviyesini 2.5 ayda görürken, 60 işlem gününde 50 $ üstünü görmüş oldu. Getiriyi, süreye oranlayınca bileşik getirinin enflasyon üstü kaldığı görülmektedir. Oldukça parlak olan getirinin, kısa sürede gerçekleşmesi hızlı hareketlerle olmuştur. Bu durum normal hareketten sapmayı arttırdığı için düzeltme gelecektir. Düzeltme şiddetinin ana eğilime göre belirleyicisi olan geçmişteki hareketli ortalamalardır. Oralara bakarak temponun daha ne kadar düşebileceği hesaplanabilir: böylece normal tempoya dönüş gerektiren düşüş miktarı işlem günü bazında hesaplanmış olur.
Problemi daha küçük parçalar üzerinden de görebiliriz: işlem saatleri üzerinden de getiri hızı beklentisi oluşturulabilir. Böylece aşağı ve yukarı sapma (sarkma) miktarı üzerine hesaplanabilir plan uygulamaları geliştirebiliriz. Getiri hızı dalgalanırken, uyumsuzluk arar ve göstergeler ile ilişkisine bakarak da daha kapsamlı analiz sistemi kurmak mümkündür.
Geçmişte yaptıysa, neden tekrarlamasın?
Kendini doğrulamış benzer grafik koşulları oluştuğunda sonuç da benzer olur: geçmişteki getiri/performans, yükseliş/düşüş devam eder. EEM gelişmekte olan piyasalar fonuna dönersek; mayıs 2025 öncesinde sert düşüş görüyoruz. Ardından, önceki zirvesini aşan yükseliş görülüyor. Sonuca bakarak, akıllı paranın harekat planını anlamaya çalışalım: son 3 ay dibine göre getiri % 10, son 6 ay dibine göre getiri % 31.
Bir başka deyişle, başarılı fon yönetimleri yukarıdaki getirilerin, ilgili dönem içinde, yakın komşuluğunda kalabilmelidir. Elde edilebilecek maksimum kazançtan sapma arttıkça, başarısız yönetim olarak düşünebiliriz.
Covid pandemisi dönemindeki dalgalanmalar sonucu oluşan dibi alalım: son 5 yıl dibine göre getiri %50 seviyesine yaklaşmıştır. Dolar bazlı getiri, enflasyonla kıyaslanınca, elbette yatırımın farklı dürtülerle yapıldığı görülmektedir. Yine son 5 yıl zirvesinden %14 aşağıda olması da aslında maksimum getiri büyüklüğünü, yatırım planıyla ilişkilendirmenin önemini göstermektedir: % 65 dipten, zirveye getiri gerçekleşmiş durumdadır.
Getiri analizi sanattır
Grafik üzerindeki hareketleri, bir aracın, farklı hızlardaki güzergahı olarak görecek olursak anlamlandırmak kolaylaşır. Tesadüfe yer yoktur: biriken küçük dalgalanmalar, büyüyen risk ve fırsat ortamı sağlamaktadır.
Göstergeler olumlu: ortalama hız, ılımlı şekilde artıyor
– tek ifade üzerinden yukarıdaki gibi özetleyebiliriz
– grafik üzerinden görselleştirirsek: ortalamaya geri dönüşler hızı düşürür, yükselişe hazırlar
– %80 beklenti analizine ters durum olsa da geçmişin doğrulamaları bu şekildedir