Hedef Fiyat: 202,50 TL (Eski Fiyat: 167,00), %34,7 Getiri Potansiyeli.
2025 yılı bankacılık sektörü için zorlu geçti. Yıl içerisinde beklenmedik sıkılaşma adımı bankaların net faiz marjı iyileşmelerini öteledi. Ayrıca, kredi sınırlamaları noktasında tedbirlerin de uzamasına neden oldu. 2026 için baz senaryoda TCMB’nin faiz indirimleri paralelinde kredi sınırlamalarında da gevşemeye gitmesini bekliyoruz. CDS düşüşü ve yıl içinde gelmesi beklenen kredi notu iyileşmeleri kaynaklı da yurt dışı fonlama maliyetlerinin de düşeceğini değerlendiriyoruz.
2025 yılındaki zorlu ekonomik koşullara rağmen Garanti Bankası’nın sektör içinde 9A25 itibariyle %5,1 gibi güçlü swap dahil net faiz marjı ve %30,9 özsermaye karlılığı elde edebildiğini takip ettik. Garanti Bankası’nı özel bankalar içerisinde en yüksek aktif karlılığı, en yüksek özkaynak karlılığı ve en geniş net faiz marjı olan bankalar arasında izliyoruz. Buna ek olarak sektör içerisinde net ücret ve komisyon gelirlerindeki büyüme ve banka karlılığını destekliyor. 2026 yılında faiz indirim sürecinin devam etmesinin Garanti Bankası’nın faiz marjlarındaki iyileşmeyi destekleyeceği görüşündeyiz. 2026 yılı için ise ortalama özsermaye getirisi öngörümüz ~%30 olurken, aktif getiri beklentimiz ~%3 olmakta. Bankanın 2026 yılını 159,03 milyar TL net kar ile tamamlamasını öngörüyoruz.
Kaynak: İnfo Yatırım