Öneri: “AL”
Fiyat 91,95 TL 2,38 USD
Hedef Hisse Fiyatı 145,5 TL
Potansiyel Getiri 58%
Güçlü Yönler
➢ Türkiye’nin ihracat lideri ve Avrupa’nın en büyük ticari araç üreticisi
➢ 1Ç2025 verilerine göre, orta ticari araç ve hafif ticari araç segmentinde pazar lideri ve kamyon segmentinde ikinci
➢ Kurlardaki dalgalanmalara karşı yabancı para cinsinden ihracat gelirlerinin (Euro bazlı maliyet artı) sağladığı doğal koruma
➢ Elektrikli araçlara dönüşümde kritik rol: Ford’un 9 elektrikli aracından 6’sının (Transit, Tourneo ve Puma) Ford Otosan tarafından üretilecek olması
➢ Ford – VW stratejik iş birliği kapsamında VW’in yeni nesil 1 tonluk ticari araç modelinin Kocaeli’nde başlamasıyla yaşanan üretim artışı
➢ Yurt içi ve uluslararası genişleme ile kamyonda adetsel ve karlı büyüme
Riskler
➢ Gümrük tarifeleri etkisiyle yaşanan global ticari anlaşmazlıklar
➢ Avrupa’da otomobil tarafında talebin yavaşlaması
➢ Faiz oranlarındaki yüksek seviyelerin sürmesi, enflasyon-kur uyumsuzluğu
➢ Çinli araç üreticilerinin Türkiye’de ve global piyasada yatırımlarını hızlandırarak rekabeti artırması Ford Otosan’ın İNA ve benzer şirket çarpanlarına göre hesapladığımız hedef değeri 510.573mn TL’dir.
Kaynak: Ziraat Yatırım