“Ford Otosan 1Ç2025’te Beklentilere Paralel Performans Gösterdi …”
Öneri “AL”
Fiyat 885,5 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 1.455,00TL
Ford Otosan, 2025 yılının 1. çeyreğinde 6.487mn TL net dönem karı kaydetmiştir. Ortalama piyasa beklentisi 6.614mn TL kar açıklanacağı yönünde idi. Şirket 1Ç2024’te 12.392mn TL net dönem karı kaydetmişti.
Yılın ilk çeyreğindeki satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre binek araç satışlarının düşmesinin etkisiyle %6 oranında azalarak 160.901mn TL’ye düşmüştür. Satışlarının maliyeti ise 146.996mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirlerindeki düşüşün diğer sebepleri ise rekabetçi fiyatlandırma ortamı ve Avrupa otomotiv pazarındaki azalan talep kaynaklı ihracat satışlarının gerilemesi olarak gösterilmiştir. Brüt kar 13.906mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar marjı ise 2 puan düşüşle %8,6’yı göstermiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler yıllık %2 artışla 7.357mn TL’ye çıkmıştır. Diğer faaliyetlerden ise 1Ç2025’te 1.221mn TL net gelir kaydedilmiştir. Böylece Şirket’in faaliyet karı 7.770mn TL olmuştur. 1.207mn TL’lik finansal kiralama ve ciro etkisiyle birlikte Şirket’in FAVÖK’ü 1Ç2024’e göre %20 oranında azalarak 1Ç2025’te 12.483mn TL’ye inmiştir. (Beklenti: 11.241mn TL) FAVÖK marjı 1Ç2024’e göre 1,3 puan düşmüş ve %7,8 olmuştur. Bununla birlikte, bu çeyrekte araç başına FAVÖK 1.856 EUR seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket 1. çeyrekte kur farkı gelirlerinin etkisiyle yatırım faaliyetlerinden 2.488mn TL net gelir kaydetmiştir. Finansman tarafında ise 6.396mn TL net gider yazılmıştır. 5.342mn TL’lik parasal kazanç (1Ç24: 6.118mn TL parasal kazanç) ve 2.716mn TL’lik net vergi gideri sonrasında bu çeyrekte 6.487mn TL net dönem karı açıklanmıştır.
Şirket’in 2025 yılı 1.çeyrek itibarıyla net borcu önceki çeyreğe göre %20 azalarak 89.277mn TL’ye inmiştir. Net Borç / FAVÖK oranı ise 2,03x seviyesindedir. (2024:2,38x).
Kaynak: Ziraat Yatırım