“İhracat Gelirlerindeki Artışın Katkısıyla Ford Otosan’ın Son Çeyrek Net Dönem Karı 11.589mn TL Oldu…”
Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 907,5 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 1.455,00TL
Ford Otosan’ın 2024 dördüncü çeyrek net dönem karı 11.589mn TL olarak gerçekleşmiştir. Beklenti Şirket’in bu çeyrekte 8.871mn TL kar elde etmesi yönündeydi. Son çeyrekteki karla birlikte Şirket’in 2024 net dönem karı 38.864mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket 2023 yılında 70.826mn TL kar kaydetmişti.
Şirket’in satış gelirleri 4Ç2024’te bir önceki yılın aynı dönemine göre %5,8 oranında artmış ve 164.956mn TL olmuştur. Bu artışın ana sebebi adet bazında 2024 yılında yurt dışı araç satışının %11 oranında artmasıdır. Öte yandan aynı dönemde, Şirket’in brüt karı %4,6 oranında artarak 11.815mn TL’ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise geçen senenin aynı dönemine göre yatay seyrederek %7,2 olmuştur. Operasyonel giderleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %11,2 azalarak 5.884mn TL’ye düşen Şirket’in diğer faaliyetlerinden net giderleri 4Ç2024’te 1.328mn TL olarak kaydedilmiştir. Aynı dönemde FAVÖK 8.702mn TL (Beklenti: 11.486mn TL) olmuştur. Bununla birlikte, 2024 yılında araç başına FAVÖK 1.758 EUR seviyesinde gerçekleşmiştir (2023: 2.554 EUR). Yatırım faaliyetlerinden ise 3.236mn TL net gelir gerçekleşmiştir. Şirket’in faaliyet dışı net finansal gideri 4.257mn TL’dir. Şirket’in net karının düşmesinin önemli etkilerinden birisi de net parasal kazanç kaleminin geçen senenin aynı dönemine göre %67,1 oranında düşerek 4.795mn TL (4Ç2023: 14.572mn TL kazanç) olarak kaydedilmesidir. 3.211mn TL vergi geliri sonrasında Şirket’in 4Ç2024 net dönem karı 11.589mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirket’in 2024 yılı itibarıyla net borcu 101.427mn TL seviyesinde olup FAVÖK’e oranı 2,4x seviyesindedir. (2023:1,2x).
Şirket’in 2025 yılı beklentilerinde Türkiye otomotiv pazarı öngörüsü 950-1.050bin adet aralığındadır. Diğer taraftan, Ford Ootsan’ın yurt içi satış beklentisi 90-100bin adet aralığındayken, yurt dışı satışlar (Türkiye+Romanya) ise 610-660bin adet seviyesindedir. Bunlara istinaden, üretim beklentisi de 700-750bin şeklindedir. Şirket’in yatırım harcamaları planlaması 750-850mn EUR iken, satış gelirlerinin büyüme öngörüsü yüksek tek haneli olarak belirtilmiştir. Son olarak, Şirket’in 2025 yılı FAVÖK marjı hedefi ise %7-%8 aralığındadır.
Kaynak: Ziraat Yatırım