“Erdemir 3Ç2025’i Beklentilere Paralel 651mn TL Ana Ortaklık Net Dönem Karı ile Tamamladı…”
Öneri “AL”
Fiyat 27,18 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 34,75TL
Erdemir 3Ç2025’te 651mn TL ana ortaklık net dönem karı (16mn USD) kaydetmiştir. Şirket geçen yılın aynı döneminde 801mn TL (19mn USD) ana ortaklık net dönem karı elde etmişti. Piyasa beklentisi ise Şirket’in bu çeyrekte yaklaşık 688mn TL kar açıklaması yönündeydi.
Şirket’in satış gelirleri 3Ç2025’te bir önceki yılın aynı dönemine göre %8,7 oranında artış göstererek 52.958mn TL’ye yükselmiştir. Satışların maliyeti %9,9 oranında artışla 48.787mn TL’ye çıkarken, brüt kar 4.171mn TL olarak kaydedilmiştir. 3Ç2024’te brüt kar 4.329mn TL idi. Brüt kar marjı geçen yılın aynı dönemine göre 0,3 puan azalarak %7,9 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %22 oranında artarak 2.403mn TL’ye yükselmiştir. Diğer faaliyetlerden net 421mn TL gelir kaydedilirken, faaliyet karı 2.188mn TL olarak gerçekleşmiştir. 3Ç2024’te Şirket’in faaliyet karı 2.486mn TL idi.
İlgili dönemin FAVÖK’ü 4.737mn TL olarak kaydedilirken, geçen yılın aynı döneminde Erdemir 4.546mn TL FAVÖK açıklamıştı. Şirket’in FAVÖK marjı %9,3’ten %8,9’ya gerilerken, ton başına FAVÖK’ü ise 3Ç2025’te 68 USD/ton seviyesinde gerçekleşmiştir (3Ç2024: 71 USD/ton). 3Ç2024’teki 2.045mn TL’lik net finansman giderine karşın, bu çeyrekte net finansman gideri 2.435mn TL seviyesindedir. 633mn TL’lik net vergi geliri sonrası Şirket’in ana ortaklığa düşen net dönem karı 651mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Üçüncü çeyrek karı sonrasında şirketin 9 aylık ana ortaklık net dönem karı 2.384mn TL’ye ulaşmıştır. (9A2024: 10.787mn TL ana ortaklık net dönem karı). Üretim tarafında ise Şirket’in kapasite kullanım oranları 2024 yılının sonundaki %89 ve 6A2025’teki %77 seviyelerinden, bu çeyrekte %81 oranına yükselmiştir.
Şirket’in 2025 yılının ilk 9 ayı itibarıyla net borcu 1.145mn USD seviyesine gerilemiştir (2024: 1.840mn USD net borç) Net Borç / FAVÖK oranı ise 2,76x düzeyindedir (2024:2,85x).
Kaynak: Ziraat Yatırım