Öneri: “AL”
Fiyat 14,45 TL 0,37 USD
Hedef Hisse Fiyatı 29,50 TL
Potansiyel Getiri 104%
Güçlü Yönler
➢ Türkiye’nin lider konut geliştirici Şirketi, TOKİ ile stratejik iş birliği ile sektördeki güçlü pozisyonunu koruma beklentisi
➢ Bu yıla ilişkin olumlu beklentiler (12 milyar TL net dönem karı)
➢ Hesaplanan 166 milyar TL Net Aktif Değere (NAD) göre %67 iskonto (Hesaplanan NAD’a göre en yüksek ilk yirmi şirketin ortalama NAD iskontosu %64)
➢ İhale edilmemiş 64 milyar TL’lik dengeli arsa portföyünün Şirket’in NAD’ına ve finansallarına pozitif etki yapma ihtimali, iyi geçen ihaleler
➢ Satışa çıkmış projelerde güçlü ön satış oranı
➢ Faizlerdeki görüntüye karşın yurtiçinde güçlü konut satışları
Riskler
➢ Faiz oranlarındaki yüksek seviyelerin sürmesi
➢ İhalelerde istenilen çarpanların yakalanmaması, ön satışların zayıflaması
➢ Konut sektörüne yönelik olası regülasyonlar Emlak Konut GYO için hesapladığımız tahmini piyasa değeri 112.090mn TL’dir.
Kaynak: Ziraat Yatırım