BİST100 endeksinde yatay başlangıç gerçekleşmesini bekliyoruz.
BİST100 endeksi geçtiğimiz işlem gününü 8 puan düşüşle tamamladı. Bankacılık sektörü, endeksten pozitif ayrışırken, bankacılık sektörü içinde ISCTR bankalardan negatif ayrıştı. Yurt içinde Eylül ayında para politikası kararları ve siyasi haber akışları gündemin üst sıralarında yer alacak. Geçen hafta 11.600 seviyesinin görülmesinin ardından başlayan kar realizasyonu sürecinde endeks 11.200’lere kadar geri çekilirken, aşağı yönlü düzeltmenin devam etmesi durumunda 11.175 seviyesi güçlü bir destek olarak karşımıza çıkıyor. Yukarı yönde ise 11.460 seviyesinin kırılması durumunda 12.000 seviyesinin kısa vadeli hedef haline gelmesini bekliyoruz. Fed’in faiz indirim beklentiler de yurt içini destekleyebilir.
2025 yılı Ağustos ayı İSO İmalat PMI verisi açıklandı. Eşik değer olan 50,00’nin üzerinde ölçülen tüm rakamların sektörde iyileşmeye işaret ettiği sonuçlara göre, 2024 yılı Ağustos’ta 47,8, Eylül’de 44,3, Ekim’de 45,8, Kasım’da 48,3, Aralık’ta 49,1, Ocak’ta 48,0, Şubat’ta 48,3, Mart’ta 47,3, Nisan’da 47,3, Mayıs’ta 47,2, Haziran’da 46,7, Temmuz’da 45,9 olarak açıklanan İmalat PMI, 2025 yılının Ağustos ayında 47,3 seviyesine yükseldi.
İmalat PMI verisi 50’nin altında kalması ile imalat sektöründe aktivite azalması ve üretimde yavaşlama sürdü. Ağustos ayında piyasa koşullarındaki baskı sürse de üretim ve yeni siparişlerdeki düşüşün Temmuz ayına göre yavaşlaması sektör üstündeki baskıyı Ağustos ayında nispeten hafifletti. Girdi maliyetleri enflasyonu hafif hızlanırken ürün fiyatlarında ise yılın başından bu yana en sınırlı artış gerçekleşti. TL’deki değer kaybı girdi maliyetlerini yükseltse de nihai ürün fiyatlarındaki artış 2025’in başından bu yana en düşük seviyede gerçekleşti.
Özetle sektörde zorluklar devam ederken üretim ve siparişlerdeki daralmanın yavaşlaması olumlu bir sinyal olarak gözüküyor.
Ekonomik büyüklüğü ve performansı ölçmekte kullanılan en temel gösterge olan büyüme verisi TÜİK tarafından açıklandı. Türkiye 2025 yılı 2. çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %4,8 büyürken, beklenti %4 büyüme yönündeydi. Bir önceki çeyreğe göre ise %0,6 beklentilerin üstünde %1,6 büyüdü. 2025 yılının ikinci çeyreğinde büyümeye puansal bazda hanehalkı tüketimi 3,4, yatırımlar 2,2, stoklar 1,2, pozitif etki ederken, net ihracat 1,4, kamu harcamaları 0,6 negatif etkiledi. 2024 yılı ikinci çeyreğinde bir önceki yıla göre inşaat sektörü toplam katma değeri %10,9, bilgi ve iletişim faaliyetleri %7,1, sanayi sektörü %6,1, ticaret, ulaştırma, konaklama ve yiyecek hizmetleri %5,6, mesleki, idari ve destek hizmet faaliyetleri %5,4, ürün üzerindeki vergiler eksi sübvansiyonlar %3,0, finans ve sigorta faaliyetleri %2,6, gayrimenkul faaliyetleri %2,6 ve diğer hizmet faaliyetleri %2,1 arttı. Tarım sektörü %3,5, kamu yönetimi, eğitim, insan sağlığı ve sosyal hizmet faaliyetleri ise %1,2 azaldı. Ekonomi yönetiminin verdiği mesajlar büyümenin iç talep değil ihracat odaklı strateji ile olması yönünde. İhracat odaklı strateji benimsenmesine rağmen son üç çeyrekte net ihracatın büyümeye negatif etki ettiğini görüyoruz. İhracattan yeteri kadar katkı alınmasa da büyümenin devam etmesi pozitif olsa da alınan tedbirlerle kredi musluklarının azalması, sıkı para poli [1] tikası etkisine rağmen iç talepteki yükseliş büyümeyi sürdürdü. Faiz indirimleri başlamış olsa da sıkı duruşun sürmesi beklenebilir. TCMB, toplantılarında talepte dengelenmeden söz ederken iç talepteki artışın devam etmesi büyümeyi destekledi. Bu denli talepteki artışın devamı enflasyon tahminlerinde sapmalara neden olabilir. Para & Maliye politikalarının geç çalışması şu an iç talebi güçlü kılsa da yılın ikinci yarısından sonra talepte yavaşlama görülebilir. Fakat beklenti üstü gelen GSYH verisi ve talep [1] teki dengelenmenin uzağında kalınması ile beklentimiz 2025 yılının tamamında Türkiye büyümesinin %3,1 olması (önceki % 2,9) yönünde. Enflasyon tahminimiz ise %29,8.
Kaynak: İnfo Yatırım Hisse & VİOP Günlük Bülten