BIST100 endeksinin güne pozitif bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Şubat vadeli BIST30 kontratı, Cuma akşam seansında %-0,05 ile %0,43 aralığında işlem gördü.
BIST100 endeksinde yeni zirve arayışında 11.749-11.843 ve 11.983-12.155 bantları gündeme gelebilir. Geri çekilmelerde 11.324 ve 11.261 seviyelerindeki boşluklar alım yönünde izlenirken, 11.102 seviyesi stop-loss olarak takip edilebilir.
Bugün Aralık ayı enflasyon verisi açıklanacak. Ekonomistler aylık enflasyonun yaklaşık %1,0 artmasını, yıllık enflasyonun ise 2025 yılını %31,0 seviyelerinde tamamlamasını bekliyor. En düşük aylık enflasyon beklentisi %0,49 seviyesinde bulunuyor. Kasım ayında enflasyon aylık %0,87, yıllık %31,07 artmıştı. İTO İstanbul Tüketici Fiyatları Aralık ayında aylık bazda %1,23 artış kaydetti.
BM Güvenlik Konseyi, ABD’nin Venezuela’ya yönelik saldırılarını ele almak üzere bugün acil gündemle toplanacak. Bu sabah itibarıyla altın %1,8, gümüş %3,7 yükselirken, Brent petrol %0,5 düşüşle işlem görüyor.
Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın bugün saat 16.00’da ABD Başkanı Trump ile Ukrayna ve Filistin konularını görüşmesi bekleniyor. Çarşamba günü ABD’de ADP istihdam verisi, Açık İş Sayısı ve Fabrika Siparişleri; Cuma günü ise yurt içinde Kasım ayı Sanayi Üretimi ve ABD’de İşsizlik Oranı açıklanacak.
Asgari ücretteki %27’lik artışın özellikle Ocak ve Şubat ayı enflasyonu üzerinde doğrudan etkili olmasını bekliyoruz. 2024 Ocak ayında yapılan %49’luk artışın ardından Ocak-Şubat döneminde kümülatif enflasyon %11,5 olmuştu. 2025 Ocak ayındaki %30’luk artış sonrasında ise aynı dönemde kümülatif enflasyon %7,4 seviyesinde gerçekleşmişti. TCMB’nin Aralık ayı anketine göre piyasanın Ocak-Şubat dönemi için kümülatif enflasyon beklentisi %5,5 düzeyindedir.
Ocak-Şubat ayı gerçekleşmeleri, yıllık enflasyon ve dolayısıyla yıl sonu politika faizi beklentilerini şekillendirecektir. Ekonomistlerin 2026 yılı enflasyon beklentisi %23 seviyesinde bulunurken, TCMB’nin hedefi %16’dır. 2024 yıl sonunda TCMB’nin 2025 yıl sonu enflasyon hedefi %21 iken, asgari ücret artışı %30 olarak belirlenmişti. Yıllık enflasyonun ise 2025 yılını %31 seviyesinde tamamlaması beklenmektedir.
Siyasi ortamın sakin kalması halinde faiz indirimlerinin önümüzdeki aylarda devam etmesini bekliyoruz. Politika faizi ile gerçekleşen enflasyon arasındaki farkın 2025 yılını yaklaşık 7 puan seviyesinde kapatacağını öngörüyoruz. 2026 yılına ilişkin tahminlerimizi bu aşamada koruyor; %23 enflasyon ve %28 politika faizi varsayımıyla yaklaşık 5 puanlık bir risk primi hesaplıyoruz.
2026 yılında da, 2025’te olduğu gibi, faiz indirim dönemlerinde özellikle bankacılık sektörü öncülüğünde kısa süreli borsa rallileri görülmesini bekliyoruz. 2025 yılında yapılan sekiz PPK toplantısının altısında TCMB politika faizini indirmiştir. Bu faiz indirimleri etrafındaki iki haftalık dönemde (karardan bir hafta önce ve bir hafta sonra) bankacılık hisseleri ortalama %5,4 getiri sağlarken, BIST100 endeksi aynı dönemde ortalama %4,4 yükselmiştir. Bu altı faiz indiriminin tamamında hem XBANK hem de BIST100 getirileri pozitif olmuştur. Bankacılık endeksi 2025 yılı genelinde %15 yükselirken, bu altı dönemin kümülatif getirisi %37’ye ulaşmıştır.
Bankacılık endeksi bu yıla da güçlü bir başlangıç yaptı. Geçtiğimiz Cuma %4,3 yükselen XBANK, son dört işlem gününde %6,4 artış kaydetti. Aynı dönemde XUSIN’deki artış %0,3 ile sınırlı kaldı.
TCMB’nin bir sonraki PPK toplantıları 22 Ocak ve 12 Mart tarihlerinde yapılacaktır. Aralık enflasyonunun muhtemelen düşük gelmesi ve Şubat ayında toplantı olmaması nedeniyle Ocak toplantısında faiz indirimi beklentisinin güçlendiğini düşünüyoruz. Genel olarak piyasalarda 2026 yılında sekiz toplantının her birinde faiz indirimi beklentisi hâkimdir. Bu durum risk iştahını desteklemektedir.
Ancak faiz indirimlerinin sürdürülebilirliği açısından TCMB hedefleri ile hanehalkı ve reel sektör enflasyon beklentilerinin yakınsaması gerektiğini düşünüyoruz. Hanehalkının %75’i önümüzdeki 12 ayda enflasyonun düşmesini beklememektedir. Reel sektörün, girdi maliyetlerini dikkate alan ve fiyatlama davranışları açısından öncü kabul edilen 12 aylık enflasyon beklentisi %35 seviyesinde olup, mevcut %31 enflasyonun üzerindedir.
Fitch ve Moody’s, Türkiye’nin kredi notu değerlendirmelerini 23 Ocak’ta yapacaktır. Bu değerlendirmelerde bir not veya görünüm değişikliği beklemiyoruz. Mevcut durumda Fitch, Moody’s ve S&P Türkiye’yi yatırım yapılabilir seviyenin üç kademe altında değerlendirirken, görünümü durağan olarak korumaktadır.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Önerileri
BIST100 günü %2,10 yükseliş ile 11.498 puandan tamamladı.
DESTEK 11.324 11.261 11.102 11.007 10.870
DİRENÇ 11.540 11.605 11.749 11.843 11.983 12.155
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten