BIST100 endeksinin güne yatay bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Aralık vadeli BIST30 kontratı, akşam seansında %-0,07 ile %0,08 aralığında işlem gördü.
BIST100 endeksinde 11.259-11.298 ($266) bölgesinin, yukarı yönlü hareketin devamı açısından önemli bir direnç alanı olduğunu düşünüyoruz. Referans alınabileceğini belirttiğimiz 11.032-10.970 bandına yönelen endekste yıllık ortalama olan 10.900-10.870, 10.857’deki boşluk ve 10.815 seviyesi destek olarak izlenebilir.
2026 yılı asgari ücretinin belirlenmesine yönelik çalışmalar kapsamında Asgari Ücret Tespit Komisyonu’nun ilk toplantısının 12 Aralık’ta yapılacağı açıklandı.
Yurtiçinde Kasım ayı ticaret açığı ile haftalık bankacılık verileri ve döviz rezervleri, ABD’de ise haftalık işsizlik başvuruları açıklanacak.
Önümüzdeki hafta Çarşamba günü ABD Merkez Bankası (Fed), faiz kararını ve makroekonomik tahminlerini duyuracak. Fed’in 25 baz puanlık faiz indirimi ihtimali %89 seviyesinde bulunuyor.
Bugün yayımlanacak Kasım ayı Fiyat Gelişmeleri Raporu’nda, Ekim ayı raporunda yer alan “enflasyonun üç aylık ortalamalar bazında belirgin bir değişiklik göstermediği” yönündeki ifadenin olası bir revizyonu önemli bir sinyal olabilir.
Başkan Karahan’ın geçtiğimiz günlerde yaptığı sunumda vurguladığı “faiz indirimlerinde adım büyüklüğünün ihtiyatlı biçimde gözden geçirilmesi” mesajı, 11 Aralık’ta yapılacak yılın son PPK toplantısına yönelik beklentileri şekillendirebilir. Politika faizi ile gerçekleşen enflasyon arasındaki fark Ekim ayında 660 baz puanlık bir risk primi oluştururken, Kasım enflasyonu ile bu prim 840 baz puana yükseldi. Siyasi ortamın sakin seyretmesi halinde bu primin önümüzdeki aylarda azalmasını bekliyoruz.
2025 başında 290 baz puan seviyesinde olan risk primi, Ağustos ayında 1.100 baz puana kadar yükselmişti. Dün beklentilerin oldukça altında gelen enflasyon verisi sonrasında 2025 yıl sonu tahminimizi aşağı yönlü revize ettik: Bu yıl sonu için %31 enflasyon ve %37,5 faiz varsayımıyla yaklaşık 650 baz puan; 2026 için ise %23 enflasyon ve %27 faiz varsayımıyla yaklaşık 400 baz puan risk primi öngörüyoruz.
Buna rağmen politika faizinin %39,5 seviyesinden 200 baz puan indirilmesinin piyasalarda belirgin bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Bu ölçekte bir faiz indiriminin bankacılık hisselerinde fiyatlanmaya devam edeceğini, ancak banka dışı kesime olumlu yansımasının zaman alacağını düşünüyoruz. 14 Kasım’dan bu yana XBANK %14,5 yükselirken BIST100 %4,5 arttı. Bu dönemde BIST100 endeksi bankacılık dışındaki hisselerde yalnızca %2,4 yükseliş kaydetti. Dolayısıyla yılbaşından bu yana vurguladığımız görüşümüzü koruyoruz: belirsizliklerin sürdüğü ve hisse senedi değerlemelerinin pahalı olduğu mevcut ortamda alternatif yatırım araçları borsaya kıyasla daha cazip fırsatlar sunmaya devam ediyor.
Sektörel beklentilerin dezenflasyon sürecinde kritik olduğuna inanıyoruz. Reel sektörün %36’lık enflasyon beklentisi mevcut seviyenin üzerinde olduğu için dikkat çekici; ayrıca fiyat belirleme dinamikleri nedeniyle bir tür ÜFE göstergesi niteliği taşıyor. Hanehalkı beklentisi ise %52 ile halen çok yüksek; bu durum hem algılanan enflasyonun gerçek rakamların üzerinde olduğunu gösteriyor hem de yaklaşan asgari ücret ve kira artışı talepleri gibi başlıklarda belirleyici olabilir. Bu yüksek oran, hanehalkını (gelecek yıl artacak fiyatlar ve göreceli olarak düşük kalacak gelir beklentileri nedeniyle) tüketime yönlendiriyor ve talep enflasyonunu besliyor.
Hanehalkının %75’i enflasyonun önümüzdeki 12 ayda düşmesini beklemiyor; bu da TCMB’nin önünde önemli bir zorluk olduğuna işaret ediyor. Böyle bir ortamda politika faiziyle birlikte mevduat faizlerinin gerilemesi, kültürel eğilimler nedeniyle hanehalkını döviz ve altın gibi tasarruf araçlarına yöneltebilir. Bu nedenle, TCMB politika faizini indirse bile makro ihtiyati tedbirlerle mevduat faizlerini yüksek tutmaya devam edecektir.
S&P, Türkiye’de şirket görünümüne ilişkin bir rapor yayımlayarak, makroekonomik iyileşmenin 2026’da kredi kalitesini destekleyeceğini belirtti. Kuruluş, 2025 yılında ekonomik zorlukların ve bazı şirketlere özgü faktörlerin etkisiyle yüksek kredi notuna sahip dört şirkette negatif derecelendirme işlemi yapılmasına yol açan bir zayıflama görüldüğünü ifade etti. Ancak 2026’ya doğru ilave aşağı yönlü baskının sınırlı olmasını beklerken, derecelendirilen şirketler arasında yalnızca bir negatif görünüm bulunduğunu bildirdi. Yüksek faiz oranları Türk şirketleri için en önemli kredi riski olmaya devam ederken, medyan kaldıraç oranı (borç/FAVÖK) 2,6x ile sağlıklı seviyede bulunuyor. Ayrıca, derecelendirilen çoğu Türk şirketinin likidite profilinin güçlü olduğu ve 2028’e kadar anlamlı bir refinansman ihtiyacı bulunmadığı belirtildi.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Önerileri
BIST100 günü %0,78 düşüş ile 11.037 puandan tamamladı.
DESTEK 10.815 10.728 10.565 10.440 10.373 10.053
DİRENÇ 11.201 11.259 11.334 11.470 11.540 11.605
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten