BIST100 endeksinin güne yatay bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Aralık vadeli BIST30 kontratı, akşam seansında %-0,10 ile %0,16 aralığında işlem gördü.
BIST100 endeksinde 10.984-11.044 aralığı ilk, 11.158-11.259 bölgesi ise sonraki direnç bandıdır. Bu seviyelerde satışlar görülebilir.
Geri çekilmelerde 10.728 ve 10.565 seviyelerindeki fiyat boşlukları kapanabilir.
Bugün ABD’de üretici fiyat endeksi ve perakende satışlar verilerinin açıklanması bekleniyor. Çarşamba günü Bej Kitap açıklanacak,
Perşembe günü ise ABD Şükran Günü nedeniyle piyasalar tatil olacak. Yurtiçinde sektörel enflasyon beklentileri açıklanırken,
Perşembe günü Ekim dış ticaret dengesi; Cuma günü ise Ekim işsizlik verileri ile TCMB Finansal İstikrar Raporu takip edilecek.
Reel sektörün enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları açısından önemli olurken; hanehalkının beklentilerinin hem maaş ve kira artışları hem de yatırımcıların mevduat-döviz tercihlerini belirlemede kritik bir gösterge olduğunu düşünüyoruz.
ABD piyasaları, Fed’in faiz indirim ihtimalini fiyatlamaya devam etti. S&P 500 endeksi haftanın ilk gününde %1,55 artışla 6.705 seviyesine yükseldi. Son dört günün üçünde artış gösteren S&P 500, 28 Ekim 2025’teki 6.891 puanlık rekor kapanışın %2,70 altında bulunuyor. Fed üyelerinden gelen son mesajlarla birlikte 10 Aralık Çarşamba akşamı faiz indirimi ihtimali %81’e yükseldi.
Rusya-Ukrayna barış sürecine ilişkin olumlu haber akışı küresel borsalarda etkili olurken, Trump davet üzerine Nisan ayında Pekin’i ziyaret edeceğini açıkladı.
Yurtiçinde önümüzdeki dönemin önemli makro gündem maddeleri; gri liste değerlendirmesi, Kasım ayı enflasyon verisi ve Aralık ayı PPK toplantısı olacak. Yakın dönem siyasi gündemde ise 8 ve 12 Aralık’ta görülecek İmamoğlu’nun diploma ve bilirkişi davaları öne çıkıyor.
Bu hafta Mali Eylem Görev Gücü (FATF), geçen yıl gri listeden çıkan Türkiye’ye yönelik beşinci değerlendirmesini gerçekleştirecek. Bu incelemede Türkiye’nin kara para aklama ve terör finansmanının önlenmesine yönelik ilerlemeleri ele alınacak. Ancak bu görüşmelerden yakın vadede piyasaları etkileyebilecek bir sonuç çıkmasını beklemiyoruz.
Kasım ayı enflasyon verileri gelecek hafta 3 Aralık’ta açıklanacak. Ekim ayında enflasyon aylık %2,55 artmış, yıllık enflasyon %32,87 olmuştu. Kasım ayına ilişkin öncü tahminler %1,5-1,7 aralığında bulunuyor ve yıllık enflasyonda gerilemenin süreceğine işaret ediyor (Kasım 2024: %2,24). Bu görünüm, Aralık ayına yönelik faiz indirimi beklentilerini destekliyor.
Yılın son PPK toplantısı 11 Aralık’ta yapılacak. Mevcut durumda politika faizi ile gerçekleşen enflasyon arasındaki fark 660 baz puanlık bir risk primi oluşturuyor. Siyasi ortamın sakin seyretmesi halinde bu primin önümüzdeki aylarda azalmasını bekliyoruz. 2025 başında 290 baz puan seviyesinde olan risk primi, Ağustos ayında 1.100 baz puana kadar yükselmişti. 2025 yıl sonu için %32 enflasyon ve %38,5 faiz varsayımıyla 650 baz puan; 2026 için ise %23 enflasyon ve %27 faiz varsayımıyla yaklaşık 400 baz puanı öngörüyoruz.
Matriks’in anketine göre, 2025 medyan beklentileri %32 enflasyon ve %38,5 faiz şeklinde oluşurken; 2026 beklentileri %23 enflasyon ve %28,5 faiz ile 550 baz puanlık bir risk primine işaret ediyor.
Buna rağmen, politika faizinin %39,5 seviyesinden 100 veya 150 baz puan indirilmesinin piyasalar üzerinde ciddi bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Borsada olası faiz indirimi öncesinde -geçmiş dönemlerde olduğu gibi- bankacılık hisselerinde kısa süreli bir ralli görülebilir; ancak bunun kalıcı olmasını beklemiyoruz. Dün BIST100 endeksi %0,32 gerilerken, XBANK %1,55 yükseldi. Yıl boyunca dile getirdiğimiz görüşümüzü koruyoruz: Alternatif yatırım araçları, belirsizliklerin sürdüğü ve hisse senedi değerlemelerinin pahalı olduğu bu ortamda borsaya kıyasla daha cazip fırsatlar sunmaya devam ediyor.
Ayrıca faiz-enflasyon makasının belirlenmesinde hanehalkının döviz talebinin kritik bir unsur olduğunu düşünüyoruz. TCMB anketlerine göre hanehalkının enflasyon beklentisi %54 seviyesinde yüksek seyrediyor. Mevduat faizlerinde olası düşüşler, döviz talebini artırabilir. Son bir ayda döviz bazlı yatırım fonlarının büyüklüğü yaklaşık 50 milyar TL arttı. Özellikle TL bazlı yatırım fonlarında (para piyasası fonları, kısa vadeli borçlanma araçları fonları vb.) bulunan yaklaşık 50 milyar ABD doları büyüklüğündeki varlığın, düşen faiz ortamında hanehalkının kültürel alışkanlıkları nedeniyle altın ve dövize kayabileceğini düşünüyoruz. TCMB’nin araştırmasına göre, KKM hesaplarından dövize geçiş oranı Mart-Ağustos döneminde %25 seviyesindeyken, bu oran Eylül ve Ekim’de %80’in üzerine çıktı. Yine de faizlerin %30’un üzerinde kaldığı sürece TL’nin dövize karşı cazibesini koruyacağını değerlendiriyoruz.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Önerileri
BIST100 günü %0,32 düşüş ile 10.888 puandan tamamladı.
DESTEK 10.728 10.565 10.440 10.373 10.053 9,940
DİRENÇ 11.044 11.158 11.259 11.377 11.470 11.540 11.605
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten