BIST100 endeksinin güne yatay bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Ekim vadeli BIST30 kontratı, akşam seansında %-0,16 ile %0,13 aralığında dalgalandı.
Cuma günü yapılacak CHP kurultay davası, haftanın en önemli siyasi gündem maddesi olmaya devam ediyor. Son iki gündür olası bir faiz indirimi beklentisiyle yükselen bankacılık hisseleri öncülüğündeki iyimser hava, dün Ankara Büyükşehir Belediyesi’ne ilişkin haber akışıyla birlikte kâr satışlarına döndü. Bu nedenle, hafta boyunca volatilitenin devam etmesini bekliyoruz.
Daha önce de sık sık vurguladığımız üzere, siyasi ve makroekonomik belirsizlikler nedeniyle Borsa İstanbul’da yatırımcı duyarlılığının temkinli kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Yerel gelişmelerin etkisiyle küresel piyasalardan ayrıştığımız bu dönemde, endeksin yönü açısından teknik göstergeler belirleyici olmaya devam edecektir. Borsanın zayıf ve oynak seyrettiği bu ortamda, sabit getirili fonların yanı sıra , altın ve gümüş ile döviz fonlarına olan ilginin artmaya devam ettiğini gözlemliyoruz.
Cuma günkü dava öncesinde piyasaların odağı tamamen Perşembe günü yapılacak PPK toplantısında olacak. Şu anda TCMB, politika faizi ile gerçekleşen enflasyon arasındaki fark üzerinden yaklaşık 7 puanlık bir “risk primi” sunuyor. Ekim enflasyonu geçen yılki %2,9 seviyesinin belirgin şekilde altında gerçekleşmezse, Perşembe günü olası bir faiz indirimi bu primi daraltabilir. Görüşümüze göre, daha düşük politika ve mevduat faizleri yerli yatırımcıların dövize yönelme riskini artırıyor. Hatırlanacağı üzere, TCMB 11 Eylül tarihli PPK toplantısında beklentilere paralel olarak politika faizini 250 baz puan indirerek %40,5 seviyesine çekmişti.
Gıda fiyatlarındaki artış, TCMB’nin 2025 yılı için belirlediği %29’luk enflasyon hedefi açısından önemli bir zorluk oluşturuyor. TCMB’nin Ekim ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre, aylık enflasyon beklentisi %2,34, 2025 yıl sonu enflasyon beklentisi ise %32 seviyesinde bulunuyor.
Piyasalar, 23 Ekim tarihli PPK toplantısında 125 baz puan, 11 Aralık’taki toplantıda ise 100 baz puanlık faiz indirimi olasılığını fiyatlıyor. Konsensüs beklentileri de 100-150 baz puan arası bir indirime işaret ediyor. Ancak, bizce belirsizliklerin ve yüksek enflasyonun yakın vadede devam etmesi nedeniyle faiz indirimi için henüz erken.
TCMB’nin son anketine göre, hanehalkları önümüzdeki 12 ayda enflasyonun yaklaşık %53 seviyesinde olmasını bekliyor. Bu da alım güçlerini koruyabilmek için benzer düzeyde getiri arayacakları anlamına geliyor. Son haftalarda toplam mevduatlar içinde döviz hesaplarının payındaki artış, Türkiye’nin dezenflasyon süreci açısından olumsuz bir sinyal niteliğinde.
Yılbaşından bu yana dolar TL karşısında %19, euro %33, kur sepeti ise %26 değer kazandı. Ekim ayı enflasyon beklentisine göre, yılbaşından bu yana tüketici fiyatları %28 arttı.
Öte yandan, TCMB’nin 4. Enflasyon Raporu 7 Kasım’da yayımlanacak ve yakından izlenecek. 14 Ağustos’ta yayımlanan 3. raporda yıl sonu enflasyon üst sınırı %29 olarak korunmuştu. Bu tarihe kadar açıklanacak Ekim enflasyonunun %2-3 aralığında gerçekleşmesi bekleniyor. %29 hedefinin tutturulması zor görünse de, piyasalar açısından daha kritik konu TCMB’nin 2026 yılı için belirlediği %19’luk üst hedef aralığında bir revizyona gidip gitmeyeceği olacaktır.
BIST100 endeksinde 9.990-9.957 destek bandı kısa vadeli dip oluşumu açısından belirleyici olacaktır. 10.594 ilk direnç seviyesi olup, 10.720 (boşluk) ve 10.784 seviyelerinde kâr satışları görülebilir. 10.284 ve 10.109 seviyeleri ise ara destek olarak izlenebilir.
3Ç25 bilanço döneminde, Perşembe günü AKBNK, ANHYT, EBEBK, LILAK, TATGD ve TAVHL; Cuma günü ise ARCLK ve ANSGR finansal sonuçlarını açıklayacak. Finansal performanslar ve olası beklenti revizyonları, kısa vadede değerlemeler üzerinde etkili olabilir.
KLSYN, 2025 yılının ilk dokuz ayında 48 milyon TL net kâr açıkladı; bu rakam geçen yılın aynı dönemindeki 261 milyon TL’ye göre belirgin bir düşüşe işaret ediyor. Gelirler yıllık bazda %3 artış gösterdi. Yurtiçi gelirler %20 yükselirken, uluslararası satışlar %27 geriledi. Üretim maliyetlerindeki %31’lik artış, brüt kâr marjında 430 baz puanlık daralmaya neden oldu. Öte yandan, pazarlama giderlerindeki azalış sayesinde faaliyet giderlerinin satışlara oranı yıllık bazda 400 baz puan iyileşti. Personel giderleri yalnızca %5 artarken, satış komisyonlarının %51 gerilemesi kârlılığı destekledi. Sonuç olarak, FAVÖK marjı yıllık bazda 180 baz puan gerileyerek %14,1 seviyesine indi. Şirketin vergi gideri geçen yıla göre 191 milyon TL arttı ve bu artış, net kârdaki düşüşün temel nedeni oldu. Net borç yılbaşına göre 185 milyon TL azalarak 235 milyon TL’ye geriledi; bu da FAVÖK’ün yalnızca 0,4 katına denk geliyor.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Önerileri
BIST100 günü %0,16 düşüş ile 10.467 puandan tamamladı.
DESTEK 10.053 9.990 9.957 9.731 9.475 9.404
DİRENÇ 10.594 10.720 10.784 10.862 10.928 11.150
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten