Piyasa Özeti
Küresel risk iştahı, uzun vadeli tahvil faizlerindeki tırmanışla birlikte zayıf seyrediyor. ABD 30 yıllık getiri yeniden %5 eşiğine yaklaşırken, Avrupa’da özellikle İngiltere 30 yıllık gilt faizinin 1998’den beri en yüksek seviyelere çıkması bütçe disiplinine ilişkin kaygıları artırdı. Dolar endeksi güçlenirken güvenli liman talebi ons altın tarafında 3.547 USD ile yeni zirveleri beraberinde getirdi. Söz konusu faiz hareketi, hisse senedi değerlemeleri üzerinde çarpan baskısı yaratmayı sürdürüyor.
ABD hisse senetleri tatil sonrası ilk işlem gününü satıcılı tamamladı (S&P500 %-0,69, Nasdaq %-0,82, Dow %-0,55). Piyasa odağında iki unsur öne çıkıyor: (i) uzun uçta yükselen tahvil getirileri ve (ii) tarifelere ilişkin hukuki belirsizliğin yeniden fiyatlanması. 10 yıllık getiri %4,28’e yükselirken, ISM imalat 48,7 ile daralma bölgesinde kaldı.
Tarifeler cephesinde Başkan Trump’ın temyiz mahkemesinin “çoğu tarifenin yasa dışı olduğu” yönündeki kararına karşı Yüksek Mahkeme’den hızlandırılmış karar talep edeceğini açıklaması, politik belirsizliği artırdı. Kararın aleyhe kesinleşmesi halinde “yüz milyarlarca USD” tarife gelirinin iadesi ihtimali ve politikanın geleceği tartışılıyor. Trump’ın “piyasa tarifeleri istiyor” vurgusu da risk algısı üzerinde belirleyici.
Küresel teknoloji ve jeopolitik gelişmelerde ise iki başlık öne çıktı: ABD’nin Tayvan merkezli dünyanın en büyük bağımsız yarı iletken şirketi TSMC’nin Çin’deki (Nanjing) tesisine lisanssız ekipman sevkiyatı muafiyetini kaldırması, yarı iletken tedarik zincirinde politika riskinin yeniden fiyatlanmasına yol açtı. TSMC, küresel teknoloji tedarik zincirinin kalbi sayılıyor ve hem ABD hem Çin açısından kritik öneme sahip. Ayrıca ABD Hazine’sinin İran petrolünü Irak menşeli gibi pazarladığı iddia edilen bir denizcilik ağına yaptırım getirmesi, enerji piyasasında arz akışlarına ilişkin temkinli görünümü destekledi.
Asya tarafında, Japon devlet tahvilleri küresel satış dalgasına katıldı; 20 yıllık/30 yıllık vadelerde tarihsel zirveler görüldü. Yen zayıflarken, BOJ Başkanı Ueda’nın “faiz artışı duruşunda değişim yok” vurgusu dikkat çekti. Öte yandan Çin hizmet PMI 53 ile 15 ayın zirvesine yükselerek iç talepte toparlanmaya işaret etti; fakat firmalar artan maliyetler nedeniyle temkinli istihdam yaklaşımını koruyor. Sabah saatlerinde Asya piyasalarında satışların etkili olduğu görülüyor.
Avrupa borsaları ise dün geniş tabanlı satışla günü tamamladı (Stoxx600 %-1,5, DAX %-2,29). Euro Bölgesi yıllık TÜFE, Ağustos’ta %2,1’e yükseldi. ECB kanadından gelen “tarifelerin net enflasyonist” olabileceği ve “ek indirim için gerekçe görmüyorum” tonundaki yorumlar, uzun uçta faiz baskısını pekiştirdi. İngiltere tarafında ise artan bütçe açıkları ve borçlanma ihtiyacı uzun vadeli gilt faizlerini 1998’den bu yana en yüksek seviyelere taşıdı. Yatırımcıların mali disiplin konusunda duyduğu endişeler, hükümetin harcama programlarının sürdürülebilirliğine dair soru işaretlerini artırıyor. Bu gelişme, hem sterlin üzerinde baskı yaratıyor hem de Avrupa genelinde tahvil getirilerindeki yükselişi besliyor. Sterlin ve euro, ABD doları karşısında zayıflıyor.
Türkiye cephesinde TCMB Başkanı Karahan, dezenflasyon sürecinin kesintisiz devam ettiğini, yıl sonu enflasyonunun tahmin aralığı içinde kalmasını beklediklerini ve “faiz indirimlerinin ancak enflasyon kontrol altındayken etkili olacağını” yineledi. KKM’deki çözülme ve TL talebindeki güçlenmenin rezervlere olumlu yansıdığı, kredi ve tahvil faizlerinin beklentilerle birlikte gerilediği vurgulandı.
İçeride gündemin bir diğer belirleyeni, siyasi haber akışı oldu. CHP İstanbul İl Kongresi’ne ilişkin yargı süreçleri ve yönetimin tedbiren görevden uzaklaştırılması sonrası TL varlıklarda volatilite arttı. BIST100 %3,57 düşüşle 10.878 seviyesinde kapanırken (işlem hacmi 208,7 milyar TL), bankacılık başı çekmek üzere genele yayılan satışlar izlendi. 10 yıllık gösterge tahvil faizi 18bp artarak %32.48’e yükselirken, 5 yıllık CDS 272bp seviyesine geldi. USD/TRY 41.00 etrafında dengeli hareket etti.
Teknik olarak bakıldığında, endekste Haziran ayının sonuna doğru başlayan yukarı yönlü eğilim, dün gerçekleşen geri çekilme ile bozulmuş oldu. Hali hazırda bir süredir 11.580 seviyelerinden başlayan negatif baskı, hacimli bir trend kırılımı ile devam etti. Mevcut görünüm içinde 10.800-10.600-10.400 seviyeleri zayıf seyrin devam etmesi durumunda destek noktaları olarak takip edilebilir. Yukarıda 11.000-11.190-11.310 direnç konumunda bulunurken; bu seviyeler üzerine kalıcılık sağlanmadıkça tepkiler sınırlı kalabilir. Endeksin güne hafif negatif bir seyirle başlamasını bekliyoruz.
Öte yandan Bugün saat 10:00’da açıklanacak Ağustos ayı TÜFE, yön tayini açısından kritik. Piyasa medyanı aylık %1,75–%1,80 bandında; böyle bir gerçekleşme yıllık enflasyonu kabaca %32,6’ya çekebilir. Beklentiden belirgin sapmalar (özellikle %1,5 altı veya %2,3 üzeri) TCMB’nin önümüzdeki toplantısına dair faiz patikasının yeniden fiyatlanmasına yol açabilir.
Günün geri kalanında Euro Bölgesi ÜFE, küresel hizmet PMI’lar, ABD JOLTS ve fabrika siparişleri ile akşam “Bej Kitap” takip edilecek. Dış cephede tarifeler dosyasındaki Yüksek Mahkeme süreci, TSMC’ye ilişkin lisans kararının yankıları ve İran petrolüne getirilen yeni yaptırımlar; Asya’da BOJ iletişimi ve Çin hizmet sektöründeki momentum; içeride ise siyasi haber akışı ile TÜFE sonrası yorumlar fiyatlamaları etkileyebilecek başlıca başlıklar.
Bugün hareketli olmasını beklediğimiz hisseler: ODAS-GLRMK-BINHO-KLKIM
Gün içerisinde hareketli olmasını beklediğimiz hisseler;
Kaynak: Global Menkul