SABAH STRATEJİSİ
Haftanın son işlem gününde BIST 100 endeksi %0,5 gerileyerek haftayı 13.522 seviyesinde tamamladı. Böylece haftalık kayıp %2,3 olarak gerçekleşti. İşlem hacmi 166 milyar TL ile son yakın dönem ortalamalarının altında kaldı. Sektörler tarafında ulaştırma endeksi %1,2 yükselişle öne çıkarken, bankacılık ve sınai endeksler %0,4 düşüşle günü tamamladı. Geçtiğimiz hafta yurt içinde ekonomi gündeminde, TÜİK’in açıkladığı enflasyon verisinin beklentilerin üzerinde gelmesi ve Türkiye-Suudi Arabistan arasında imzalanan yeni anlaşmalar öne çıktı. Suudi Arabistan’ın Türkiye’de güneş enerjisi yatırımı kararı almasının ardından, TUSAŞ Genel Müdürü Mehmet Demiroğlu’nun hafta sonu yaptığı açıklamalarda Suudi Arabistan’ın Türkiye’nin milli savaş uçağı projesi KAAN’a ortak olabileceği belirtildi. Demiroğlu, görüşmelerin en üst seviyeye taşındığını ve 2026 yılı içinde bu konuda olumlu bir gelişmenin paylaşılabileceğini ifade etti. Küresel piyasalarda, özellikle ABD borsalarında teknoloji sektörü kaynaklı dalgalanmalar dikkat çekti. Haftanın ilk yarısında, büyük teknoloji şirketlerinin beklenenden yüksek açıkladığı sermaye harcama planları yatırımcıları tedirgin etti. Yapay zeka ve altyapı odaklı harcamaların şirket kar marjlarını baskılayabileceği endişesi, teknoloji hisselerinde satış baskısı yarattı. Ayrıca, Anthropic’in yeni dil modelini tanıtması yapay zeka kaynaklı dönüşümün iş modelleri üzerindeki etkilerine ilişkin endişeleri artırdı. Öte yandan, haftanın son işlem gününde tablo tersine döndü. Yarı iletken hisseleri öncülüğünde toparlanma görülürken Nasdaq %2,2, S&P 500 endeksi %2 yükseldi. Dow Jones ise %2,5 artış kaydetti. Jeopolitik cephede, İran ile ABD arasında Umman arabuluculuğunda yürütülen nükleer konulu görüşmelerde ilerleme sağlandığı ve diyaloğun devam edeceği yönündeki haber akışı tansiyonu bir miktar düşürdü. Hafta genelinde değer kazanan Dolar Endeksi, cuma günü hafifçe gerileyerek %0,2 düşüş gösterdi. Değerli madenler ise haftanın sonunda alıcılı bir seyir izledi. Küresel piyasalar yeni haftaya ise pozitif risk iştahıyla başlıyor. Japonya’da Başbakan Takaichi’nin seçimi kazanması sonrasında agresif mali politikalara yönelik artan beklentilerle Nikkei endeksi %4’ün üzerinde alıcılı. Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi %2 civarında primli. ABD vadelileri de hafif alıcılı seyrediyor. Pariteler tarafında Yen’in değer kazanması dikkat çekerken, Gelişmekte Olan Ülke para birimleri hafif alıcılı. Değeri metaller de pozitif tarafta hareket ediyor. Bu ortamda BIST100’ün güne pozitif bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz. Endeks gün içerisinde de alıcılı bir seyir izleyebilir. Ajandaya bakıldığında bugün yurtiçinde gündem sakin. Piyasalar kapandıktan sonra, Aygaz, Ford Otomotiv, Otokar, Tofaş ve Vakıfbank’ın finansallarını açıklamaları bekleniyor. Haftanın ilerleyen günlerinde salı günü sanayi üretimi verisi, çarşamba günü perakende satışlar verisi, perşembe günü TCMB enflasyon raporu ve piyasa katılımcıları anketi takip edilecek. Enflasyon Raporu haftanın gelişmesi olarak öne çıkıyor. Küresel tarafta da bugün sakin bir veri akışı var. Haftanın devamında salı günü ABD perakende satışlar verisi, çarşamba günü ABD tarım dışı istihdam verisi, perşembe günü ise ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve beklenen ikinci el konut satışları verileri izlenecek. Cuma günü ise ABD’de ocak ayı enflasyon verisi takip edilecek.
ŞİRKET HABERLERİ
İş Bankası (ISCTR, Sınırlı Pozitif): İş Bankası’nın 2025 yılının dördüncü çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %65 oranında artarak 23.438mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bizim net kar beklentimiz 16.315mn TL iken, piyasanın net kar beklentisi 16.236mn TL idi. Tahminimdeki sapmada karşılık iptali ile birlikte yüksek gelen diğer faaliyet gelirleri etkili olmuştur. Detaylar için tıklayınız…
Tüpraş (TUPRS, Sınırlı Pozitif): Tüpraş’ın 4Ç2025 ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %32,5 oranında artarak 6.750mn TL’ye yükselirken, bu rakam ortalama piyasa beklentisi olan 5.190mn TL’nin %30 üzerindedir. Satış gelirleri, satış hacmindeki yıllık yatay seyre rağmen %9,3 azalarak 206 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Brent petrol fiyatlarının 4Ç2025’te ortalama %7,2 oranında gerilemesiyle birlikte maliyetlerde yaşanan düşüş, brüt karı desteklemiştir. Bu çeyrekte brüt kar, geçen yılın aynı dönemine göre %40,5 artarak 20.886mn TL’ye yükselmiş, brüt kar marjı ise 3,6 puan artışla %10,1 seviyesine ulaşmıştır. Operasyonel giderler aynı dönemde %50,1 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 82mn TL net gider (4Ç2024’de 100mn TL net gelir) kaydedilmiştir. Diğer taraftan net faaliyet karı %29,5’lik artışla 10,4 milyar TL’ye yükselmiştir. Şirket, dördüncü çeyrekte 14,2 milyar TL FAVÖK açıklayarak piyasa beklentisi olan 15,4 milyar TL’nin altında bir performans sergilemiştir. Buna rağmen FAVÖK, yıllık bazda %35,2 artış gösterirken, FAVÖK marjı 2,3 puanlık iyileşmeyle %7 seviyesine yükselmiştir. Net rafineri marjı, 4Ç2025’te 8,6 $/varil seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda 3,8 $/varil artış kaydetmiştir. Ayrıca 2025 yılı net rafineri marjı, Şirket’in yılsonu beklentisi olan 5 $/varil seviyesinin üzerinde, 7 $/varil olarak gerçekleşmiştir. Finansman tarafında 1.402mn TL net gelir kaydedilirken, geçen yıl aynı dönemde 1.563mn TL olarak gerçekleşen parasal kayıp, bu çeyrekte 814mn TL’ye gerilemiştir. Son olarak 4.253mn TL’lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı yılın dördüncü çeyreğinde 6,7 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
4. çeyrek karıyla beraber şirketin 2025 yılı ana ortaklık net dönem karı, geçen yıla göre %23,2 oranında yükselerek 29.523mn TL seviyesinde kaydedilmiştir.
Tüpraş, 2026 yılına ilişkin beklentilerini paylaşmıştır. Buna göre, net rafineri marjı öngörüsü 6-7 $/varil aralığında belirlenmiştir. Operasyonel tarafta 2026 yılı için yaklaşık 29mn ton üretim, %95-100 bandında kapasite kullanımı ve yaklaşık 30mn ton satış hacmi hedeflenmektedir. Yatırım harcamaları tarafında ise Şirket, 2026 yılı konsolide yatırım harcaması beklentisini yaklaşık 700mn USD seviyesinde açıklamıştır.
Son olarak, Şirket Yönetim Kurulu Genel Kurul onayına sunulmak üzere iki taksit halinde kar payı dağıtılmasına karar vermiştir. Hisse başına brüt 17,13 TL, net 14,56 TL temettü ödemesi öngörülürken, son kapanış fiyatına göre temettü verimi %7,7 olarak hesaplanmaktadır.
SEKTÖR HABERLERİ
Ulaştırma: Ulaştırma ve Altyapı Bakanı Abdulkadir Uraloğlu, Ocak 2026’da Türkiye genelindeki havalimanlarında direkt transit dahil 17,8mn yolcuya hizmet verildiğini, yolcu trafiğinin yıllık %9,6 arttığını bildirmiştir. Aynı dönemde toplam uçak trafiğinin üst geçişler dahil 179bin’e ulaştığı ve yıllık %1,8 artış kaydettiği, yük trafiğinin ise 402bin ton olduğu açıklanmıştır. İstanbul Havalimanı’nda 6,9mn, Sabiha Gökçen’de 4,2mn yolcuya hizmet verilmiş, iki havalimanında toplam 11,1mn yolcu trafiği gerçekleşmiştir. (Kaynak: AA)
Ticaret: Ticaret Bakanlığı ramazan öncesinde tavuk ihracatını durdurma kararı verdi. (Kaynak: AA)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Agesa Hayat Emeklilik (AGESA): Şirket, 2026 Ocak’ta hayat branşında 1.655mn TL, hayat dışı branşta 52mn TL olmak üzere toplam 1,7 milyar TL prim üretimi gerçekleştirmiştir. Böylece toplam prim üretimi, geçen yılın aynı ayına göre %12 oranında artmıştır.
Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT): Şirket, 2026 Ocak’ta hayat branşında 1.567mn TL, hayat dışı branşta 0,3mn TL olmak üzere toplam 1.567,3mn TL prim üretimi gerçekleşmiştiriştir. Böylece toplam prim üretimi, geçen yılın aynı ayına göre %25,3 oranında artmıştır.
Ebebek Mağazacılık (EBEBK): Ocak 2026’da Türkiye’de şirket mağazaları ve e-ticaret kanalında satılan toplam ürün adedi 9,3mn olarak gerçekleşmiştir. Ocak 2025’te 7,3mn olan satış adedi yıllık bazda %27,4 artış göstermiştir
Bahadır Kimya (BAHKM): Şirket, 10.12.2025’te Kırıkkale/Yahşihan’daki fabrikada çıkan yangına ilişkin soruşturmada ihmal, kusur ve kasıt tespit edilmemesi gerekçesiyle kovuşturmaya yer olmadığına karar verildiğini açıklamıştır. Kararın, tebliğden itibaren 2 hafta içinde itiraz edilmemesi halinde kesinleşeceği belirtilmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi