SABAH STRATEJİSİ
Hafta genelinde BIST100, küresel piyasalardaki dalgalı seyre rağmen pozitif ayrışmasını koruyarak tarihi zirvelerini yeniledi. Bankacılık hisselerinin öncülük ettiği yükselişte işlem hacminin yüksek seviyelerde kalması dikkat çekerken, haftanın son işlem gününde psikolojik direnç seviyesi olan 300 USD seviyesini test etti. TCMB’nin beklentilerin altında kalan faiz indirimi sonrasında bankacılık hisselerinde baskı görülse de karar metnindeki temkinli duruş ve rezervlerde kaydedilen tarihi artış TL varlıklara yönelik algıyı destekledi. BIST100, haftanın son işlem gününü %1,1, haftayı ise %2,6 yükselişle tamamladı. Yeni haftaya ise endeks, cuma gecesi kredi derecelendirme kuruluşu Fitch’in kararıyla hafif olumlu bir başlangıç yapabilir. Fitch, Türkiye’nin kredi notu görünümünü “durağan”dan “pozitif”e çevirdi. Görünümün pozitif olarak değiştirilmesi, önümüzdeki dönemde not artışlarının gelebileceğine yönelik algıyı güçlendirirken, beklentilerin kararla uyumlu olması nedeniyle sonucun sürpriz içermediği söylenebilir. Moody’s ise beklentiler doğrultusunda kredi notu ve görünümünde herhangi bir değişikliğe gitmediğini açıkladı. Küresel tarafta hafta boyunca Davos’ta yaşanan gelişmeler takip edildi. ABD Başkanı Trump’ın ticaret politikalarına ilişkin açıklamaları fiyatlamalar üzerinde belirleyici oldu. Avrupa’ya yönelik ek gümrük vergisi söylemleriyle artan riskten kaçış eğilimi değerli metalleri yeni zirvelere taşırken, hisse senedi piyasalarında satış baskısı yarattı. Ancak hafta ortasında tarife tehditlerine yönelik yumuşayan söylemler ve Grönland merkezli gerilimin azalacağına dair mesajlar küresel risk iştahında toparlanma sağladı. Bu süreçte dolar endeksi zayıflarken, altın tarihi zirvelerini yenilemeyi sürdürdü. Borsalar tarafında ABD borsalarında karışık bir seyir izlenirken, Avrupa borsaları tarife söylemleri ve jeopolitik risklerin etkisiyle haftayı kayıplarla kapattı. Yeni haftaya bakıldığında ise ticaret tarifeleri tarafında Kanada ile Çin yakınlaşmasının ardından ABD Başkanı Trump, Kanada’nın Çin ile bir ticaret anlaşması imzalaması durumunda, bu ülkeden gelen tüm ürünlere %100 oranında gümrük vergisi uygulayacağını açıkladı. Bu sabahki fiyatlamalara bakıldığında, Japonya’da Başbakan’ın yenin zayıflaması ve tahvil getirilerindeki yükseliş nedeniyle piyasaya müdahale edilebileceğini belirtmesi, Yeni’i Dolar karşısında desteklerken, Nikkei endeksinde belirgin düşüş gözleniyor. Öte yandan, Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi %0,4 civarında primli seyrediyor. ABD’de hükümetin yeniden kapanma ihtimalinin gündeme gelmesiyle vadeli piyasalar hafif satıcılı bir görünüm sergiliyor. Değerli metallerde ise alım iştahı sürüyor. Ons Altın bu sabah 5.000 seviyesini aşarken, gümüşte %3’ün üzerinde yükseliş takip ediliyor. Veri takvimine bakıldığında, yurt içinde bu hafta gündem görece sakin. Perşembe günü ekonomik güven endeksi, işsizlik oranı ve TCMB Para Politikası Kurulu toplantı özeti takip edilecek. Cuma günü ise dış ticaret dengesi ile BDDK tarafından açıklanacak bankacılık sektörü verileri öne çıkıyor. Ayrıca Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek, Asya Finans Forumu’na katılmak üzere gittiği Hong Kong’da yatırımcılarla bir araya gelecek. Yurt dışı veri gündeminde bugün ABD’de dayanıklı mal siparişleri izlenecek. Yarın Conference Board tüketici güven endeksi verileri ekonomik aktiviteye ilişkin önemli sinyaller sunacak. Hafta ortasında Fed’in faiz kararı ve Başkan Powell’ın basın toplantısı öne çıkarken, karar metni ve verilecek yönlendirmelerin küresel risk iştahı üzerinde belirleyici olması bekleniyor. Fed’den bu toplantıda faiz oranlarında bir değişiklik beklenmiyor. Perşembe günü ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları, dış ticaret dengesi, fabrika siparişleri ve toptan stoklar verileri açıklanacak. Haftanın son gününde ise ABD’de üretici fiyat endeksi verileri takip edilecek. Euro Bölgesi’nde ise cuma günü açıklanacak enflasyon, büyüme ve işsizlik verileri bölge ekonomisinin görünümüne ilişkin önemli sinyaller verebilir.
ŞİRKET HABERLERİ
Türkiye Sigorta (TURSG, Sınırlı Pozitif): Türkiye Sigorta’nın 4Ç2025’teki konsolide olmayan net dönem karı önceki çeyreğe göre hafif artarak 5.081mn TL olarak gerçekleşmiştir. Piyasanın kar beklentisi 4.712mn TL kar idi. Diğer yandan, 2024 yılının son çeyreğinde 3.080mn TL kar yazılmıştı. Şirket’in brüt prim üretimi 4Ç2025’te 42milyar TL seviyesinde gerçekleşerek önceki çeyreğe göre %29 yükselmiştir. Net yatırım gelirleri çeyreksel bazda %10,3 oranında azalarak 6.535mn TL’ye düşmüştür. 2025 yılı son çeyreğinde diğer faaliyetlerden gelir/gider hesabında 322mn TL’lik gider yazılmıştır. 2.428mn TL vergi gideri sonrasında Şirket’in yılın son çeyreğindeki net dönem karı 5.081mn TL olarak gerçekleşmiştir. Dördüncü çeyrek karı sonrasında Şirket’in 2025’teki net dönem karı yıllık bazda %52,7 oranında artarak 19.425mn TL’ye çıkmıştır. Sermaye yeterliliği %215 ile yasal temettü dağıtım sınırının oldukça üzerinde açıklanırken, bileşik rasyo %97 seviyesinde gerçekleşerek eşik seviyenin altında kalmıştır.
Emlak Konut GYO – Fenerbahçe (EKGYO, Nötr – FENER, Nötr): Emlak Konut GYO, Fenerbahçe Spor Kulübü ve Akfin ile yürütülen Ataşehir Küçükbakkalköy arsa satışı karşılığı gelir paylaşımı ihalesi sonuçlanmıştır. Buna göre arsa satışı karşılığı satış toplam geliri 30milyar TL iken, Emlak Konut GYO payı toplam geliri 13,5 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Bu tutarın 4,1 milyar TL’lik kısmının sözleşme imzasını takiben peşin tahsil edilmesi öngörülmüştür.
SEKTÖR HABERLERİ
Demir-Çelik: Worldsteel aralık ayına ilişkin küresel ham çelik üretim verilerini açıkladı. Veriye göre, rapor veren 70 ülkenin toplam ham çelik üretimi, Aralık 2025’te 139,6mn ton olarak gerçekleşmiş ve Aralık 2024’e göre %3,7 azalmıştır. Aralık 2025’te Çin 68,2mn ham çelik üretimi gerçekleştirmiş olup, üretim Aralık 2024’e kıyasla %10,3 düşüş kaydetmiştir. Hindistan’ın üretimi 14,8mn ile %10,1 artarken, ABD 6,9mn ile %3,6 artış göstermiştir. Aynı dönemde Türkiye 3,5mn üretimle %18,5 artış göstermiştir. (Kaynak: worldsteel.org)
Sigorta: SEDDK Başkanı Menteş, emeklilikte refahın korunması ve tasarrufların artırılması amacıyla, G-20 ülkelerinde de uygulanan ikinci basamak emeklilik sistemi olan Tamamlayıcı Emeklilik Sistemi’nin (TES) hayata geçirilmesi için çalışmaların sürdüğünü belirtti. (Kaynak: BloombergHT)
SPK: Kurul, Akhan Un ve Netcad Yazılım’ın halka arzını onaylamıştır. Kurul ayrıca, Manas Enerji (MANAS) ve Frigo-Pak Gıda’nın (FRIGO) %100 oranında bedelli, Smart Güneş Enerjisi’nin (SMRTG) %200 oranında bedelsiz ve Pasifik GYO’nun (PSGYO) tahsisli sermaye artırım başvurularını onaylamıştır.
TCMB: TCMB Makroihtiyati Çerçeveye İlişkin Basın Duyurusu’nu yayımladı. TL cinsi yurt dışı repo işlemlerinden sağlanan fonlar ve yurt dışından kullanılan krediler için zorunlu karşılık oranları 2 puan artırılarak bir aya kadar vadede %20’ye, 3 aya kadar vadede %16’ya, 1 yıla kadar vadede ise %14’e yükseltildi. Ayrıca TCMB bir yıla kadar vadeli yurt dışı bankalar mevduatı/katılım fonu ve yurt dışı merkeze olan yükümlülükler için zorunlu karşılık oranını %14’e yükselttiğini açıkladı. 6 aya kadar vadeli kur/fiyat koruma destekli hesaplar için zorunlu karşılık oranı %40’a yükseltildi. Bir yıla kadar vadeli ile bir yıl ve daha uzun vadeli kur/fiyat koruma destekli hesaplarda ise zorunlu karşılık oranı %22 olarak belirlendi.
Ayrıca TCMB tarafından hazırlanan “Altın Hesaplarından Türk Lirası Mevduat ve Katılma Hesaplarına Dönüşümün Desteklenmesi Hakkında Tebliğin Yürürlükten Kaldırılmasına Dair Tebliğ” Resmi Gazete’de yayımlandı. Buna göre altın hesaplarından TL mevduat ve katılma hesaplarına dönüşümün desteklenmesi hakkında tebliğ yürürlükten kaldırıldı ve 29 Aralık 2021 tarihli düzenleme iptal edilmiş oldu. (Kaynak: BloombergHT)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Ahlatçı Doğalgaz (AHGAZ): Şirket tarafından azami 80mn adet pay için 2 milyar TL’ye kadar fon ayrılarak pay geri alım programının başlatılmasına karar verilmiştir.
Escar Filo (ESCAR): Şirket, bir müşteriyle 198 adet araç için 36 ay süreli uzun dönem araç kiralama sözleşmesini yenilemiştir. KDV hariç 259,4mn TL tutarındaki sözleşme bedeli peşin alınmış olup, ciro etkisi 36 aylık döneme yayılacaktır.
İş GYO (ISGYO): Şirket, Kasaba Modern Projesi’nde arsa payını %43,53’ten %50’ye çıkarmak amacıyla, proje ortağı TECİM’den %6,47 oranındaki arsa payını 140mn TL’si peşin, kalan kısmı 4 ay vadeli olmak üzere KDV hariç toplam 489,4mn TL bedelle devralacaktır.
Koç Metalurji (KOCMT): Şirket, Osmaniye tesisinde 26.01.2026-09.02.2026 tarihleri arasında planlı bakım ve iyileştirme çalışmaları nedeniyle geçici üretim duruşu yapacaktır. Ayrıca üçlü vardiya sisteminden ikili vardiya sistemine geçilmesine ve buna bağlı olarak toplam personel sayısının %10’un üzerinde azaltılmasına karar verilmiştir.
Mega Metal (MEGMT): Şirket, yurt dışındaki bir müşteriyle 2026 sonuna kadar toplam 2bin tonluk sipariş için anlaşmaya varmıştır. Söz konusu siparişin 2026 cirosuna yaklaşık 25mn USD katkı sağlaması beklenmektedir.
Onur Yüksek Teknoloji (ONRYT): Şirket, yurt içi bir müşterisinden İnsansız Deniz Araçlarına yönelik 1,4mn USD tutarında entegre ses ve veri haberleşme sistemi siparişi almıştır. Ayrıca, yurt içindeki bir müşteriden askeri/sivil hava sahası kontrolünde kullanılmak üzere 500bin USD tutarında görev kritik ses haberleşme ve kayıt sistemi siparişi alınmıştır.
Yayla Gıda (YYLGD): Şirket, Niğde fabrikasında gerçekleştirilen kapasite artışı yatırımının finansmanı kapsamında EBRD ile 1 yılı anapara ödemesiz, toplam 5 yıl vadeli 60mn EUR tutarında kredi sözleşmesi imzalamıştır.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi