SABAH STRATEJİSİ
BIST100 endeksi, geçtiğimiz hafta yurt içi ve yurt dışındaki yoğun gündemin gölgesinde düşüş eğilimini sürdürdü. Haftanın son işlem gününde temmuz ayından bu yana en düşük seviye olan 10.054 bölgesini test etti. Gün içerisinde ABD Başkanı Trump’ın açıklamalarında Çin’e yönelik söylemlerini yumuşatması küresel piyasalardaki risk iştahını artırırken, BIST100 endeksinde de tepki alımları gözlendi. Bu alımlara rağmen, BIST100 endeksi günü yaklaşık %1,6; haftayı da %4,8 düşüşle 10.209 seviyesinden kapattı. Cuma günü işlem hacmi 129 milyar TL ile yakın dönem ortalamalarına paralel seyrederken, 76 hisse günü negatif bölgede kapattı. Başta ASELS olmak üzere BIMAS ve TUPRS hisselerindeki satışlar endeks üzerindeki baskıyı artırdı. Öte yandan, sektörel tarafta endekslerin neredeyse tamamı günü düşüşle tamamlarken, metal eşya sektörü pozitif ayrıştı. Diğer yandan, haftalık bazda Bankacılık endeksinin (XBANK) %6,8’lik değer kaybı dikkat çekti. Yurt içinde piyasa kapanışının ardından yatırımcılar S&P’nin kredi notu kararına odaklanırken, kuruluş, Türkiye’nin kredi notu ve görünümüne dair güncelleme yayımlamadı. Bu hafta ise perşembe günü saat 14’te açıklanacak olan TCMB’nin faiz kararı öne çıkıyor. Karara ilişkin piyasa beklentisi, politika faizinin 100 – 150 baz puan indirilmesi yönünde şekillenmiş durumda. Önceki toplantıda faiz oranı %43’ten %40,5’e çekilmişti. Faiz kararı dışında bu hafta siyasi gelişmeler ve devam eden hukuki süreçlere yönelik haber akışı da piyasalarda oynaklık yaratabilir. Bu çerçevede hafta sonu takip edilen hukuki haber akışı ve faiz indirimi beklentileriyle, BIST100 endeksi yeni haftaya pozitif bir görünümle başlayabilir. Küresel tarafa bakıldığında, ABD Başkanı Trump ve Rusya Devlet Başkanı Putin arasında gerçekleşmesi beklenen görüşmeye yönelik gelişmeler yakından takip ediliyor. Ayrıca, Trump’ın Ukrayna lideri Zelenskiy ile yaptığı görüşmede Tomahawk füzelerinin gönderilmesine ilişkin şu an için onay vermediği belirtildi. Ek olarak Trump görüşme sonrasında, Zelenskiy’e de savaşın sona erdirilmesini şiddetle tavsiye ettiğini söyledi. Öte yandan, ABD ve Çin’in tarife müzakereleri bu hafta gerçekleşmesi bekleniyor. Fiyatlamalar tarafında, Wall Street’te üç büyük endeks haftayı yükselişle tamamladı. Ons Altın da 4.379 USD seviyesine ulaşarak tarihi zirvesini yenilese de bu noktadan gelen kar satışlarıyla haftayı 4.252 USD seviyesinden tamamladı. Dolar’ın değer kaybettiği haftada, Brent petrol jeopolitik gelişmelerin gölgesinde 60 USD seviyesini test ederek zayıf görünümünü sürdürdü. Küresel piyasalar yeni haftaya ise pozitif risk iştahıyla başlıyor. ABD vadelileri alıcılı bir görüntü sergilerken, Japon Nikkei endeksi %3’e yakın primli. Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi de %1,5 civarında artıda seyrediyor. Bu sabah Çin’de büyüme verisi takip edildi. Buna göre Çin ekonomisi, piyasa tahminleriyle uyumlu şekilde üçüncü çeyrekte yıllık bazda %4,8 oranında büyüdü. Öte yandan, çoğu Gelişmekte Olan Ülke para birimi Dolar karşısında primli. Altın tepki yükselişleri gözlenirken, Brent petrolde baskı sürüyor. Veri tarafında yurt içinde faiz kararına ek olarak perşembe günü tüketici güveni ve haftalık rezerv, para ve banka istatistikleri ile BDDK sektör verileri izlenecek. Yurt dışında, ABD’de hükümetin kapalı olması nedeniyle bu hafta için resmi ekonomik takvimde yer alan bazı önemli veriler yayımlanmayabilir. Diğer yandan, perşembe günü ikinci el konut satışları, gecikmeli eylül TÜFE verisinin cuma günü açıklanması öngörülüyor. Aynı gün PMI verisi de izlenecek. Euro Bölgesi’nde ise yine cuma günü imalat PMI verileri takip edilecek.
ŞİRKET HABERLERİ
Türkiye Sigorta (TURSG, Sınırlı Pozitif): Türkiye Sigorta’nın 3Ç2025’teki konsolide olmayan net dönem karı önceki çeyreğe göre hafif artarak 5.010mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bizim beklentimiz Şirket’in bu çeyrekte 5.102mn TL kar elde etmesi yönündeydi. Piyasa beklentisi ise 4.826mn TL kar idi. Diğer yandan, 2024 yılının üçüncü çeyreğinde 3.071mn TL kar yazılmıştı. Şirket’in brüt prim üretimi 3Ç2025’te 32,5milyar TL seviyesinde gerçekleşerek önceki çeyreğe göre hafif yükselmiştir. Yılın ikinci çeyreğindeki 995mn TL’lik teknik kar bu çeyrekte %39,5 oranında azalarak 602mn TL’ye gerilemiştir. Net yatırım gelirleri çeyreksel bazda %5,1 oranında artarak 7.283mn TL’ye yükselmiş ve karı desteklemiştir. 2025 yılı üçüncü çeyreğinde diğer faaliyetlerden gelir/gider hesabında 548mn TL’lik gider yazılmıştır. 2.327mn TL vergi gideri sonrasında Şirket’in yılın üçüncü çeyreğindeki net dönem karı 5.010mn TL olarak gerçekleşmiştir. Üçüncü çeyrek karı sonrasında Şirket’in 9A2025’teki net dönem karı yıllık bazda %49 oranında artarak 14.344mn TL’ye çıkmıştır. Sermaye yeterliliği %191 ile yasal temettü dağıtım sınırlarının üzerinde açıklanırken, bileşik rasyo %97,7 seviyesinde gerçekleşerek eşik seviyenin altında kalmayı başarmıştır.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Sınırlı Pozitif): Şirket tarafından geliştirilen projelerde, 1 Ocak – 30 Eylül 2025 tarihleri itibarıyla, toplam 57 milyar TL (KDV Hariç), brüt 586 bin m² satış alanına sahip, 4.832 adet bağımsız bölümün ön satışı tamamlanmıştır. Bu satışlardan 46 adedi (KDV Hariç 766mn TL değerinde) yabancı ülke vatandaşlarına yapılmıştır. Bu sonuçlarla birlikte, Şirket 2025 yılı yıllık satış hedefinin %74’üne ulaşmıştır.
Gülermak Sanayi (GLRMK, Nötr): Şirket’in %100 bağlı ortaklığı Gülermak Renewables, Corshellach Energy Storage şirketinin paylarının %100’ünü RES UK & Ireland Limited’ten 3,5mn GBP karşılığında satın alınmasına dair pay alım sözleşmesi imzalamıştır. Payları satın alınan Corshellach Energy Storage şirketinin 49,9 MW gücünde elektrik depolama tesisi kurmak için planlama izni bulunmaktadır.
Gürsel Turizm (GRSEL, Nötr): Şirket’in daha önce duyurduğu; ABD’nin Delaware Eyaleti merkezli, %100 iştiraki olan “Gürsel Mobility Corp.” unvanlı yeni şirketin kuruluş işlemleri tamamlanmıştır.
Koç Holding (KCHOL, Nötr): Şirket, yurt dışındaki muhtelif bankalar ile kredi sözleşmesi imzalamıştır. Toplam 600mn USD tutarına kadar kullanılabilecek kredinin masraf ve komisyonlar hariç maliyeti, SOFR + %1,95’tir. Bahse konu kredi 6 ayda bir faiz ödemeli olup, imza tarihinden itibaren ilk 2,5 yılı geri ödemesiz ve sonrasında 6 eşit taksitte 6 ayda bir ödemeli şekilde toplam 5 yıl vadelidir.
SEKTÖR HABERLERİ
Borsa İstanbul: BIST Temettü ve BIST Temettü 25 Endekslerinde 01/11/2025 – 31/01/2026 dönemi için ekte gösterilen değişikliklerin yapılmasına karar verilmiştir.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Dofer Yapı Malzemeleri (DOFER): Şirket ile yurt içinde yerleşik bir firma arasında, Eskişehir ilinde 22 bin m2‘lik arazi üzerinde anahtar teslim yöntemiyle inşa edilmek üzere GES yapımı sözleşmesi imzalanmıştır. İşin bedeli 1,25mn USD + KDV olup, teslim tarihi en geç 15.08.2026 olarak belirlenmiştir.
Frigo-Pak Gıda (FRIGO): Şirket başta ABD pazarı olmak üzere, AB ve Avustralya kıta ülkelerine yönelik etkin bir oyuncu olma hedefiyle, kurutulmuş gıda sektörüne yönelik yeni yatırım yapma kararı almıştır. Bu kapsamda, bağlı ortaklığı “Frigo-Pak Tarım’ın” unvanının “Frigo-Pak Dry Foods” olarak değiştirilmesine ve sermayesinin 40mn TL’ye yükseltilmesine karar verilmiştir. Ayrıca, toplamda 2mn EUR’ya ulaşacak ve 3 yıl içinde tamamlanacak bir yatırım bütçesi oluşturulacaktır.
Global Holding (GLYHO): Şirket’in dolaylı bağlı ortaklığı Global Ports’un, Ocak – Eylül 2025 döneminde limanlara gelen gemi sayısı yıllık bazda %22, yolcu hareketleri ise %10 artış göstermiştir. Ağustos 2025’te limanlara gelen gemilerin doluluk oranı %114 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Hareket Taşımacılık (HRKET): Şirket’in %100 oranında hissedarı olduğu Hareket Energy’nin unvanı “HPL One Global Project Logistic” olarak değiştirilmiştir. Aynı zamanda, söz konusu bağlı ortaklığın sermayesinin tamamı Hareket Taşımacılık tarafından nakden karşılanmak üzere, 25 bin EUR’dan 200 bin EUR’ya yükseltilmesine karar verilmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi