SABAH STRATEJİSİ
Haftanın ilk işlem gününe yatay bir görüntüyle başlayan BIST100 endeksi, seans içinde güçlü alımlarla karşılaştı ve günü %2 yükselişle 11.116 puandan kapattı. Böylece endeks 1 Ekim’den bu yana en yüksek kapanışını gerçekleştirdi. İşlem hacmi 135 milyar TL ile son dönem ortalamalarının üzerinde gerçekleşirken, 84 hisse günü artıda tamamladı. Madencilik endeksindeki kar satışları dışında sektör endekslerinin tamamı günü pozitif bölgede kapatırken, Bankacılık endeksi %3,4 yükselişle güçlü bir görüntü sergiledi. Sınai endeksi ise %1,9 artış kaydetti. Yurt içinde üçüncü çeyrek büyüme verisi, kasım PMI’ı ve İstanbul enflasyonu öne çıktı. Türkiye ekonomisi 3Ç25’te yıllık %3,7, çeyreklik %1,1 büyüdü. Yıllık büyüme beklentilerin altında kalırken, Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek programın fiyat istikrarını merkeze alan yapısıyla sürdürülebilir büyümeyi desteklediğini belirtti. Kasım PMI verisinde ise toparlanma işaretleri gözlendi. Diğer yandan, İstanbul’da perakende fiyatların Kasım’da %1,19 (Yıllık %38,28) artması dezenflasyon sürecine yönelik olumlu beklentileri artırdı. Öte yandan, Kabine sonrası konuşan Cumhurbaşkanı Erdoğan, Türkiye ekonomisinin 21 çeyrektir büyüdüğünü dile getirdi. Erdoğan ayrıca Güney Kore ile nükleer santral görüşmelerinin ilerlediğini, Hyundai’nin Türkiye’de %100 elektrikli araç üretimine başlayacağını ve sanayide dört yeni koridor oluşturulacağını duyurdu. Dünkü olumlu verilerle 11.000 civarındaki ilk önemli direncinin üzerinde kapatan BIST100 endeksinde yarınki TÜFE verisi öncesinde yükseliş isteği sürebilir. Yurtiçi veri gündemi bugün sakin. Yurtdışında, ABD’de Trump yönetimi Ukrayna savaşına ilişkin olası bir barış anlaşması konusunda “çok iyimser” olduğunu açıkladı. Ekonomik veri gündeminde ise Kasım ayı ISM imalat PMI’ın 48,2’ye gerileyerek dört ayın en düşük seviyesine inmesi, imalat sektöründe daralmaya işaret etti. Fiyatlamalar tarafına bakıldığında, dün küresel borsalarda kısmi düşüşler gözlendi. Öte yandan, Dolar endeksi (DXY) yatay bir görüntüyle günü kapatırken, Brent petrol %1,3 oranında yükseldi. Bu sabah ise risk iştahında nötr bir görüntü var. Petrol ve DXY’de belirgin bir hareketlilik yok. ABD vadelileri hafif gerilerken, MSCI Asya Pasifik endeksinde kısmi yükseliş gözleniyor. Yurtdışında bugün ECB’nin para politikasına yön verebilecek önemli verilerden, Euro Bölgesi kasım ayı öncü TÜFE verisi öne çıkıyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Margün Enerji (MAGEN, Sınırlı Pozitif): Şirket’in %100 bağlı ortaklığı Bosphorus Yenilenebilir Enerji ve Naturel Holding ortaklığında kurulan Margün Jeotermal için Denizli-Manisa bölgesindeki 505MWm potansiyele sahip 9 jeotermal ruhsattan ilki devralınmış; diğer ruhsatların devri ise sürmektedir. Projenin tamamlanmasıyla yıllık yaklaşık 3,86bn kWh üretim, 405mn USD gelir ve 324mn USD FAVÖK hedeflenmektedir.
Mia Teknoloji (MIATK, Sınırlı Pozitif): Şirket’e uygulanan 1 yıl süreli kamu ihalelerine katılmama yaptırımı, süresi tamamlanmadan mahkeme tarafından iptal edilmiştir. Böylece Şirket’in kamu ihalelerine katılımına yönelik kısıtlama kaldırılmıştır.
Otokar (OTKAR, Sınırlı Pozitif): Şirket, 4×4 Taktik Tekerlekli Zırhlı araçların ihraç kayıtlı satışını kapsayan 83,6mn bedelli bir sözleşme imzalamış olup ilgili teslimatların bu yıl içerisinde tamamlanması planlanmaktadır.
Reeder Teknoloji (REEDR, Sınırlı Pozitif): Şirket, Jolla Mobile ile Sailfish OS altyapısının devri için çerçeve teklif oluşturmuş olup, sürecin tamamlanmasıyla Şirket kendi bağımsız işletim sistemini geliştiren ilk Türk telefon üreticisi olmayı hedeflemektedir.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık: Bankacılık sektörünün Ekim ayı net dönem karı, aylık bazda %23 oranında azalarak 82 milyar TL’ye düşmüştür. Güçlü büyümelerin ardından net ücret ve komisyon gelirlerindeki düşüş dikkat çekerken, sezonsal etkilerle diğer faaliyet gelirlerindeki azalış ve artan ticari zarar net dönem karındaki düşüşte etkili olan faktörler olmuştur. Öte yandan, aynı dönemde kamunun net karı %33,4 oranında düşerek 30,8 milyar TL olarak gerçekleşirken; özel sektör ise %14,8 oranında azalışla 51,2 milyar TL’ye inmiştir. Ekim ayı karı ile birlikte sektörün Ocak – Ekim 2025 dönemi net dönem karı geçen senenin aynı dönemine göre %46 oranında artarak 751,6 milyar TL’ye yükselmiştir. Kamunun net karı %70, özel sektörün karı ise %33 oranında artarak sırasıyla 297,3 milyar TL ve 454,4 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Ekim ayının sonundaki 100bp faiz indiriminin mevduat maliyetlerine etkisi sınırlı kalırken, artan ticari zarar bankaların fonlamada swap kanalını kullanmaya devam ettiğini göstermiştir. Bununla birlikte, net faiz geliri aylık %9,7 oranında artmış ve 177 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, net ücret ve komisyon gelirlerinin azalış göstermesi dikkat çekerken; ekim ayında operasyonel giderler %6 oranında artmıştır. Karşılık giderlerinde ise %9,4 oranında düşüş gözlemlenmiştir. Ekim ayında diğer faaliyet gelirlerindeki aylık %57’lik azalış yaşanmıştır. Karşılık iptallerinde azalış veya donuk alacaklardan tahsilatların yavaşlaması bu düşüşte etkili olmuş olabilir.
Ekim ayında TL kredilerde %2,3 artış (Önceki: %3,3 artış) artış yaşanmıştır. Kredilerdeki yavaşlama ihtiyaç, kobi ve kredi kartlarında devam etmiştir. Fonlama tarafında, TL mevduatlar hafif artış göstermiştir. YP mevduat tarafında ise Ekim ayında yükselen altın fiyatlarının da etkisiyle USD bazında %2,4 artış gözlemlenmiştir. Sektörün kredi mevduat oranı ise 20 baz puan azalarak %82,9 olarak gerçekleşmiştir.
Sektörün net faiz marjı genişlemeyen devam ederken, önceki aya göre yaklaşık 10 baz puan yükselmiş ve bu dönemde %4’ün hafif üzerine çıkmıştır. Azalan karlılığa bağlı olarak özsermaye karlılığı ise eylül ayında %26,2’ye (Önceki: %35) inmiştir.
Öte yandan, sorunlu kredi oranı sadece 10 baz puan artarak %2,39’a yükselmiştir. Son olarak, sermaye yeterlilik oranı 33 baz puan iyileşerek %18,88 olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan TCMB, sadeleşme adımları kapsamında yabancı para zorunlu karşılık oranlarında değişikliğe gitti. Yeni oranlar, 16 Ocak 2026 tarihinde yapılacak tesis döneminden itibaren geçerli olacak. Yapılan güncellemeye göre, döviz mevduat ve katılım fonlarında vadesiz ve bir aya kadar vadeli hesaplarda zorunlu karşılık oranı %32’den %30’a çekilirken, daha uzun vadeli hesaplarda oran %22-28 aralığından %26’ya sabitlendi. Kıymetli maden depo hesaplarında vadesiz ve bir aya kadar vadeli hesapların zorunlu karşılık oranı %28’den %30’a, daha uzun vadeli hesapların oranı ise %24-28 aralığından %26’ya yükseltildi. Diğer yabancı para yükümlülüklerinde ise özellikle uzun vadelerde belirgin bir sadeleşme yapıldı. Bir yıla kadar vadede oran %21 olarak korunurken, iki yıla kadar vadede oran %16’dan %10’a, 3 yıla kadar vadede %11’den %8’e, 5 yıla kadar vadede %7’den %3’e, beş yıldan uzun vadede ise %5 olan oran tamamen kaldırılarak %0’a indirildi. Döviz tevdiat hesabı ve altın mevduat hesapları arasındaki zorunlu karşılık oranı farklılıkları kaldırılarak sadeleştirildi ve uzun vadeli yabancı para mevduat dışı yükümlülüklerin zorunlu karşılık oranları da aşağı çekildi. (Kaynak: BloombgergHT)
Otomotiv: ODMD’nin açıkladığı verilere göre, 2025 Kasım ayında otomobil satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %10,8 artarak 104.795 adet, hafif ticari araç pazarı %6,4 artarak 28.189 adet olarak gerçekleşmiştir. 2025 yılı Kasım ayında geçtiğimiz yılın Kasım ayına göre, otomobil pazarı %10,8, hafif ticari araç pazarı ise %6,4 oranında artmıştır. Türkiye otomobil ve hafif ticari araç toplam pazarı, 2025 yılı Ocak-Kasım döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %10,2 oranında artarak 1.176.780 adet olarak gerçekleşmiştir. (Kaynak: ODMD)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Ard Bilişim (ARDYZ): Şirket’in, Orman Genel Müdürlüğü’nün “Güvenlik Duvarı Donanımı Alımı” ihalesinde en uygun teklifi vererek 11,6mn TL (KDV dahil) bedelle sözleşme imzaladığı açıklanmıştır.
Biotrend Enerji (BIOEN): Şirket’in %100 bağlı ortaklığı Mersin Elektrik’in sermayesi, %17,8 oranında artırılarak 650mn TL’ye çıkarılmıştır. Artış tutarı Şirket’in alacaklarına mahsup edilmiştir.
Ebebek mağazacılık (EBEBK): Şirket’in Türkiye’deki mağaza sayısı 31 Ekim 2025’te 290 iken, 30 Kasım 2025 itibarıyla 271’i geleneksel, 20’si mini olmak üzere 291’e yükselmiştir. Bu dönemde Kocaeli’nde 1 mağaza açılmıştır. Birleşik Krallık’ta ise mağaza sayısı 3 olarak korunmuştur.
Fonet Bilgi Teknolojileri (FONET): Şirket, Kahramanmaraş İl Sağlık Müdürlüğü’nün 36 ay süreli SBYS-DHBS hizmet alımı ihalesini 113,4mn TL bedelle kazanmıştır.
Hareket Proje Taşımacılığı (HRKET): Şirket, Abu Dabi’deki Ruwais LNG Projesi için ağır kaldırma, taşıma ve ekipman kiralama hizmetlerine yönelik sözleşme görüşmelerine başlamıştır.
Hedef Holding (HEDEF): Hedef Holding Yönetim Kurulu Başkanı Namık Kemal Gökalp, 2026’da yatırım iştahının süreceğini ancak esas önceliklerinin mevcut platformu güçlendirmek, verimliliği ve müşteri deneyimini artırmak olacağını ifade etti. (Kaynak: BloombergHT)
İhlas Holding (IHLAS): Şirket’in çıkarılmış sermayesinin %200 bedelli artırılarak 4.500 mn TL’ye yükseltilmesine karar verilmiştir.
Kızılbük GYO (KZBGY): Şirket’in Marmaris’teki Sinpaş Kızılbük Thermal Wellness Resort projesi kapsamında Kasım 2025’te 152 adet devre mülk satış sözleşmesi yapılmış olup, bu sözleşmelerin KDV hariç toplam tutarı 139,3mn TL olmuştur.
Ofis Yem (OFSYM): Şirket, Samsun’daki üretim tesisi yatırımı kapsamında makine ve ekipman tedariki için tedarikçi firma ile sözleşme imzalamış olup, bu çerçevede en fazla 3mn USD tutarında makine-ekipman alımı yapılması planlanmaktadır. Böylece toplam 18mn USD olarak öngörülen yatırımın yaklaşık 10mn USD’lik bölümüne yönelik anlaşmalar tamamlanmış olacaktır.
Onur Teknoloji (ONRYT): Şirket, Sahil Güvenlik Komutanlığı’nın haberleşme ihtiyaçlarına yönelik SAHİL-NET DENİZ Faz-2 sözleşmesini Savunma Sanayii Başkanlığı ile 9,6mn USD + 391,6bin USD opsiyon bedelle imzalamış olup, teslimatlar 2026-2030 döneminde yapılacaktır.
Türk İlaç Serum (TRILC): Şirket, Gürcistan’ın en büyük ilaç dağıtım firması Aversi LLC ile distribütörlük sözleşmesi imzalamış olup, ilk siparişler alınarak ihracat süreci başlatılmıştır.
Vera Konsept GYO (VRGYO): Şirket’in, Doğusan Boru Sanayi’nin %56,09’luk kamu hissesinin özelleştirme ihalesinde Ortak Girişim Grubu aracılığıyla 1.100mn TL tutarında en yüksek teklifi verdiği açıklanmıştır.
Vişne Madencilik (VSNMD): Şirket, Kahramanmaraş Pazarcık’taki mevcut teşvik belgesine ek olarak “Granül Kalker Kurutma Tesisi” için yaptığı yerli makine revize başvurusunun onaylandığını açıklamış olup, yatırım tutarı 20,8mn TL, belge bitiş tarihi ise 19.04.2026’dır.
Yeşil Yatırım Holding (YESIL): Şirket’in çıkarılmış sermayesinin %200 oranında bedelli artırılarak 1.935mn TL’ye yükseltilmesine karar verilmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi