SABAH STRATEJİSİ
BIST100 endeksi dün açılış sonrasında kar satışlarıyla karşılaşarak bir süre negatif bölgede işlem görse de öğleden sonra gelen kısmi alımlarla toparlandı ve günü %0,4 primle 11.238 seviyesinden tamamladı. İşlem hacmi 131 milyar TL ile son dönem ortalamalarına yakın gerçekleşirken, Bankacılık endeksindeki (XBANK) yükseliş dün de devam etti ve XBANK günü %0,6 oranında yükselişe kapattı. Sınai endeksi ise %0,4 oranında değer kaybetti. Öte yandan Aselsan’daki %4,3’lük yükseliş dikkat çekti. Almanya’nın daha fazla savunma harcamasını onaylamaya hazırladığına yönelik haber akışıyla beraber Avrupa savunma hisselerinin dün güçlü kazançlar sağlanması, Aselsan hisselerini de desteklemiş olabilir. Perşembe günü açıklanacak faiz kararı öncesinde yurtiçi gündem sakin seyrini korurken, küresel cephede FOMC toplantısı takip ediliyor. Bugün açıklanacak karar öncesinde, piyasada 25 baz puanlık bir faiz indiriminin büyük ölçüde fiyatlanmış olduğu söylenebilir. Bununla birlikte, görev süresi Mayıs 2026’da sona erecek olan Fed Başkanı Powell’ın karar sonrası yapacağı değerlendirmeler, 2026’nın ilk yarısındaki para politikasına yönelik önemli sinyaller içerebilir. Öte yandan Powell’ın yerine en güçlü aday olarak görülen Trump’ın ekonomi danışmanı Kevin Hassett, Fed’in önceden yönlendirme yapmak yerine veriye dayalı ve kademeli bir indirim patikasına odaklanması gerektiğini ifade etse de faiz indirimi için alan olduğunu dile getirdi. Jeopolitik gelişmelerde, Ukrayna Başkanı Zelenskiy, Trump’ın Ukrayna’da seçimler için vaktin geldiğine yönelik açıklamasına, her zaman seçimlere hazır olduğu yanıtını verdi. Öte yandan, Avrupa ülkeleri seçimlerin ancak koşulların uygun olduğu dönemde yapılması gerektiğini vurguladı. Fiyatlamalar tarafında ise bugünkü Fed toplantısı öncesinde piyasa bekleme modunda. Dün ABD borsalarında yatay kapanışlar gözlendi. Diğer yandan, Ons Altın yükselirken, Brent petrolde düşüş görüldü. Bu sabah yurtdışı piyasalara bakıldığında risk iştahı nötr. ABD vadelileri ve Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi yatay bir seyir izliyor. Dolar endeksi (DXY), Ons Altın ve Brent petrol cephesinde de önemli değişimler gözlenmiyor. BIST100’ün ise güne hafif alıcılı bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz. Endeksin gün içerisinde artı bölgede kalmaya çalışabileceğini düşünüyoruz. Bugün yurtiçinde ekim ayı sanayi üretimi verisi takip edilecek. Yurtdışında ise Fed’in faiz kararı dışında takvim sakin.
ŞİRKET HABERLERİ
Alarko Holding (ALARK, Nötr): Şirket, hissedarı olduğu iki bağlı şirkette gerçekleştirilen sermaye artırımına iştirak etmiştir. Bu kapsamda, Alser Alarko Sermaye Yatırımları Holding’in sermayesi, 178mn TL tutarındaki nakdi sermaye avansının esas sermayeye aktarılmasıyla 1.250mn TL’den 1.428mn TL’ye yükseltilmiştir. Artırılan bu sermaye tutarına Alarko Holding 103,6mn TL, bağlı ortaklık Alarko Enerji ise 74,4mn TL ile katılmıştır. Alyat Teknoloji Yatırımları Holding’in sermayesi ise, 1.107mn TL tutarındaki nakdi sermaye avansının esas sermayeye aktarılmasıyla 900mn TL’den 2.007mn TL’ye yükseltilmiştir. Artırılan bu sermaye tutarının tamamına (1.107mn TL) Alarko Holding iştirak etmiştir
Altınay Savunma (ALTNY, Sınırlı Pozitif): Şirket, bağlı ortaklığı DASAL Havacılık Teknolojileri’nin İHA sistemleri geliştirme ve tedarik projeleri kapsamında toplam 2,4mn USD tutarında yeni bir sözleşme imzaladığını bildirmiştir.
Eczacıbaşı İlaç (ECILC, Nötr): Şirket, bağlı ortaklığı Gensenta’nın Şekerpınar’da bulunan hammadde üretim tesisleri (makine ve ekipmanlar hariç) ile üzerindeki arsanın satışına ilişkin 22.11.2024 tarihli açıklamada belirtilen 31.12.2025 teslim tarihinin, Gensenta’nın tedarik ihtiyaçları nedeniyle 31.05.2026 olarak güncellendiğini bildirmiştir.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Sınırlı Pozitif): Şirket, Fenerbahçe Spor Kulübü (FENER) ve Akfin Gayrimenkul ile ortaklaşa yürütülen proje kapsamında, Ataşehir’deki arsa için düzenlenen gelir paylaşımı ihalesinin ikinci oturumunda en yüksek teklifi almıştır. İhaledeki en yüksek teklif, 46 milyar TL arsa satışı karşılığı toplam gelir ve %45’lik protokol payına denk gelen 20,7 milyar TL şirket payı geliri olarak gerçekleşmiştir. Mevcut Paylaşım Protokolü gereği, bu tutarın (%45’lik payın) %20’si Şirket’e ait olacaktır. Ulaşılan şirket payı geliri, arsanın 3,8 milyar TL ekspertiz değerinin 5,4 katına denk gelmektedir.
Margün Enerji (MAGEN, Nötr): Şirket, 27.10.2025’te Denizli ve Manisa’da toplam 505 MWm potansiyele sahip 9 jeotermal ruhsatın devri için sözleşme imzalamıştı. Buna paralel olarak Şirket’in %100 bağlı ortaklığı Bosphorus Yenilenebilir Enerji’nin %82,5 oranında pay sahibi olduğu 100mn TL sermayeli Margün Jeotermal Enerji kurulmuştu.
İlgili ruhsatlardan 3 adedinin devri 01.12.2025’te, 08.12.2025’te ve dün tamamlanmıştır. Kalan 6 ruhsatın devrine yönelik süreç sürmektedir. Projelerin hayata geçmesi durumunda yıllık yaklaşık 3,9 milyar kWh üretim öngörülürken, yaklaşık 405mn USD gelir ve 324mn USD FAVÖK beklenmektedir.
Oyak Çimento (OYAKC, Nötr): Şirket, yapı malzemeleri üretim ve satış faaliyetlerinin daha verimli yürütülmesi amacıyla %100 bağlı ortaklığı olarak CIMPOR Yapı Malzemeleri unvanıyla yeni bir şirket kurulmasına karar vermiştir.
Tav Havalimanları (TAVHL, Nötr): Şirket’in Kasım ayında hizmet verilen yolcu sayısı 2024 yılının aynı ayına göre %9 oranda artış göstererek 7,3mn olarak gerçekleşmiştir. Eylül ayı yolcu sayıları ile birlikte TAV Havalimanları’nın Ocak – Kasım 2025 döneminde toplam hizmet verilen yolcu sayısı geçen yılın aynı dönemine göre %6 oranında artarak 106mn’a ulaşmıştır.
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): Şirket kasım ayı trafik verilerini paylaşmıştır. Buna göre, Kasım 2024 döneminde 6,5mn olan toplam yolcu sayısı, 2025 yılının aynı döneminde %14 artarak 7,4mn olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan yolcu doluluk oranı, Kasım 2025 döneminde 2,3 puan artarak %84,5’e yükselmiştir. Aynı dönemde yurt dışı doluluk oranı %84,3, yurt içi doluluk oranı ise %86,8 olarak gerçekleşmiştir. Toplam Arz Edilen Koltuk Km (AKK), Kasım 2024’te 20,2 milyar iken, 2025 yılının aynı döneminde %10,3 artışla 22,3 milyara ulaşmıştır.
Öte yandan, Ocak – Kasım 2024 döneminde 78,7mn olan toplam yolcu sayısı, 2025 yılının aynı döneminde %8,4 artarak 85,3mn olarak gerçekleşmiştir. Yolcu doluluk oranı, Ocak – Kasım 2025 döneminde 0,9 puan artışla %83,2’ye yükselmiştir. Yurt dışı doluluk oranı %82,9, yurt içi doluluk oranı ise %86,3 olarak gerçekleşmiştir. Toplam AKK, söz konusu dönemde %7,4 artarak 249,9 milyara çıkmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Enerji: Enerji Bakanı Alparslan Bayraktar, YEKA GES ve RES yarışmalarının devlete toplam 530mn EUR katkı sağladığını açıkladı. YEKA-RES 2025’te altı proje için MW başına yaklaşık 180 bin EUR katkı bedeline ulaşıldı. Yarışmaların yıllık 1bn m³ doğal gaz tasarrufu ve toplam 8,5 milyar USD tasarruf potansiyeli sunduğu belirtildi. Projelerin büyüklüğü 1,1 milyar USD olarak açıklandı. (Kaynak: AA)
Savunma: Savunma Sanayii Başkanı Haluk Görgün, Türkiye-Macaristan YDSK toplantısında savunma sanayisinde yeni bir iş birliği dönemini başlatan anlaşmaların imzalandığını açıkladı. Aselsan ile 4iG arasında ortak girişim için iyi niyet beyanı, Nurol Makina ile 4iG arasında ise stratejik ortaklık anlaşması yapıldığı belirtildi. (Kaynak: AA)
TÜFE: TÜİK, TÜFE’nin mevcut 2003 baz yılının, 2025 olarak, sınıflamasının da amaca göre bireysel tüketim sınıflaması olan COICOP-2018 olarak güncelleneceğini duyurdu. Bu kapsamda sigorta ve finansal hizmetler ağırlığı 4.30’dan 0.21’e geriledi. Kişisel bakım, sosyal koruma ve çeşitli mal ve hizmetler başlıkla oluşturulan yeni alanın ağırlığı 3,83 olacak. Eğlence, spor ve kültür 3,33’ten 2,18’e gerilerken, ulaştırma etkisi 17,35’ten 17,54’e, bilgi ve iletişim 3,34’ten 4,56’ya çıkacak. (Kaynak: BloombergHT)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Alves Kablo (ALVES): Şirket, ilişkili tarafı Alves Yatırım ve İnşaat ile bir marka lisanslama sözleşmesi imzalamıştır. Sözleşme, Alves Yatırım ve İnşaat’ın Ankara’daki “BABYLON” markalı projesinde, tanıtım ve pazarlama faaliyetlerinde “ALVES” markasının kullanılmasına yöneliktir. Buna göre, Şirket’e ait “ALVES” markası projede “BABYLON-Alves” şeklinde kullanılacaktır. Bu iş birliği, Şirket’in ana faaliyet alanıyla doğrudan bağlantılı olmamasına rağmen, her iki taraf için de ek değer yaratmayı hedeflemektedir. Alves Yatırım ve İnşaat ile Şirket arasında sermaye bağı bulunmamaktadır.
Büyük Şefler Gıda (BIGCH): Şirket %400 oranında bedelsiz sermaye artırımı kararı almıştır.
Kalyon Güneş Teknolojileri (KLYPV): Şirket, azami 6mn adet payın 432mn TL fon tutarıyla geri alınmasına yönelik bir pay geri alım programı başlatmıştır.
Orge Elektrik (ORGE): Şirket’in 06.11.2025 tarihli açıklamasında duyurduğu, Antalya’da inşası süren Anatolia Antalya ve Anatolia Alanya Hastaneleri Projesi’nin elektrik renovasyon işlerine ilişkin 590bin EUR+KDV ve 46mn TL+KDV tutarındaki teklife yönelik işveren ile sözleşme görüşmeleri tamamlanmış olup imza süreçleri sonuçlandırılmıştır. Projenin 30.04.2026’ya kadar tamamlanması planlanmaktadır.
Petrokent Turizm (PKENT): Şirket, 2021’de yatırımına başlanan 74 odalı, 148 yataklı Abant Oteli için ruhsat ve izin süreçlerini tamamlamıştır. Süreçlerin ardından tesis işletmeye alınmıştır.
Sanifoam Endüstri (SANFM): Şirket, Sakarya Hendek 2. OSB’de yapımı süren 12.600 m² kapalı alana sahip yeni üretim tesisinde çelik konstrüksiyon ve çatı imalatlarını tamamlamıştır. Cephe panel montajı ve zemin betonu sonrasında inşaatın 2026 Ocak sonunda bitirilmesi öngörülmektedir. Yeni makine yatırımlarıyla tesisin 2026 Mart’ta üretime başlaması ve Non-Woven kapasitesinin %80, toplam kapasitenin ise %30 artış göstermesi hedeflenmektedir.
VBT Yazılım (VBTYZ): Şirket, start-up ekosistemini desteklemek amacıyla Neo Portföy’ün VBT Yazılım GSYF’sine 16mn TL yatırım yapmıştır. Bu tutarın 15mn TL’si, GenAI çözümleri geliştiren Metalore Bilişim’e yönlendirilmiştir.
Vişne Madencilik (VSNMD): Şirket, Adana Ceyhan’daki tesisine ait 29.07.2026 tarihine kadar geçerli olan Çevre İzin Belgesi’nin yenilenmesi için başvuruda bulunmuştur. İlgili süreç, halen değerlendirme aşamasında devam etmektedir.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi