Banka dışı likit hisseler: yorulan endeks ve dalga etkisi (X10XB)
Bu yılın getirisinde ana endeksi (XU100) yenmiş olan, banka dışı likit hisseleri görüyoruz. Altı puana yakın fark, seçicilikte grup bazlı kriterlerin de önemini tekrar hatırlatmaktadır. Çift yönlü kazanç olarak bakarsak, zıt yönlü 2 pozisyon alarak da hareket eden portföyler olmuştur. Model ve fon önerileri üzerinden takip etmekte fayda vardır. Son 3 yıllık getiride makasın ana endeks lehine açıldığına dikkat edebiliriz. Geçmişteki arayı kapatma çabalarının tekrarlanması yıllar bazında beklenebilir.
Dalgalanma (risk-fırsat) bölgesi
Son 1 yıla bakınca başa baş görüntünün kasım 2024 içinde değişmeye başladığını tespit ediyoruz: ana endeks göreceli şekilde geri kalırken, hisse bazlı hareketlerin etkisinin yoğunlaştığı endeks atağı vardı.
Bu atağı sebebi de, öncesinde görülen ufak dalgalanmaların ürettiği birikim enerjisiydi. Birikim olarak görebiliriz çünkü bu dönemde hareketli ortalamaların giderek hız kesmesi belirgindir. Yukarı veya aşağı hareketlerin giderek nadir hale geldiği dönemdir.
Ufak değişimlerin giderek daha dar banda sıkışması birikimli değerlendirilirse çarpımsal etkisi yüksek olacaktır. Bunu bileşik faiz etkisi gibi de düşünebiliriz. Kasım 2024 hareketiyle açılan makas, kış aylarında sönmüş olsa da devamı, mart 2025 dönemiyle oluştu.
O tarihten bu yana belirgin makas açılışı görülmektedir. Ufak değişimlerin birikimsel etkisi tekrar kendini göstermektedir. Sonuç olarak, daha küçük hisse grubu üzerinden, kazanç bölgesini tasarlamak mümkündür. Çifte kazanç için endekslerin ikisinde de pozisyon alınsaydı, zıt yönlü olacaktı.
Zayıflayan hareketler uzun pozisyon üretir
Ortalamaların üzerine geçerek hareketin devam etmesini beklemek, aslında hızlanan arabaya binmeye çalışmak gibidir, uyum döneminde yaşanacak 2 yönlü dalgalanmalar beklentileri kırabilir. Halbuki henüz hız almamış ama alacağı düşünülen araca binerek yolculuk daha güvenlidir. Hızlanmasıyla sağlanacak kazanç da istenen hedef gerçekleşmesidir.
Arabanın hız yapıp, yapmayacağı veya ne kadar yapacağını da yukarıda belirttiğimiz birikim bakışı açıklamaktadır: ufak hareketlerin birikimli hali bileşik etki üreterek hızlanmaya katkı verir.
Getiri potansiyeli, azalan dalgalanma ürünüdür
Bir başka deyişle, azalan dalgalanmayı sağlayan faktörlerin analizi önceliklidir: parametrelerin birbirleriyle olan ilişkisi ürün olarak bakılan getiri bölgesini şekillendirir.