Finansal Değerlendirme Raporu
Aygaz (AYGAZ), 2025 yılının ikinci çeyreğinde 19,6 milyar TL olan beklentilerin hafif üstünde 20,0 milyar TL ciro, 548 milyon TL beklentilerin hafif üstünde 610 milyon TL FAVÖK ve 608,7 milyon TL beklentilerin %60 üstünde 963 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan finansallar geçen yılın aynı dönemine göre ciroda %16 düşüş gösterirken, FAVÖK 9,5, net kar %1,8 kat artış gösterdi. Yarıyıldan yarı yıla bakıldığında ise 2025 yılının ilk yarısında 2024 yılının ilk yarısına göre ciro %14 azalırken, FAVÖK %207, net kar %186 artış kaydetti.
Brüt kar ve FAVÖK marjları, hem geçen yılın hem de bir önceki çeyreğin üzerinde gerçekleşti. Bu iyileşmede, daha uygun fiyatlı LPG tedariki, operasyonel giderlerde sağlanan verimlilik ve dağıtım marjlarındaki artışlar belirleyici oldu. Şirketin operasyonel faaliyetlerinde stok zararındaki artış ve satış tonajlarındaki azalışın karlılık üzerindeki olumsuz etkileri, yapılan maliyet iyileştirmeleriyle telafi edilmiş gözüktü..
2025 yılının ilk yarısında küresel ve yerel LPG pazarındaki daralma, şirketin cirosu üzerinde baskı yaratırken, Türkiye LPG pazarı %6 küçülmüş ve Aygaz’ın perakende satışları 496.000 ton ile geçen yılın %3 altında kaldı. Aynı dönemde toptan ve yurt dışı LPG satışları ise %8’lik artışla 672.000 tona ulaştı. Bangladeş’te faaliyet gösteren United Aygaz LPG’nin satış hacminde ise %85 büyüme kaydedildi.
Aygaz’ın pazar payı verilerine bakıldığında, tüplügazda %40,8, otogazda ise % 22,8 ile sektör liderliğini sürdürdüğü görüldü. Piyasanın daraldığı, rekabetçi fiyatlamanın ön plana çıktığı ve regülasyonların etkili olduğu mevcut ortamda, finansalların hisse üzerine pozitif etki yaratmasını bekliyoruz. Şirket tarafından beklentilerde de revizyona gidilmedi.
Kaynak: İnfo Yatırım