“Aygaz, 1Ç2025’te Yalnızca 12mn TL Net Dönem Karı Elde Etti…”
Öneri “AL”
Fiyat 128,00 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 223,60TL
Aygaz’ın, 2025 yılı birinci çeyrek net dönem karı 12mn TL (Beklenti: 192mn TL) olarak açıklanmıştır. Geçen yılın aynı döneminde 5,5mn TL zarar yazılmıştı.
Şirket’in 1Ç2025 satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %11,2 oranında gerileyerek 19.366mn TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, brüt kar aynı dönemler itibarıyla %0,5 oranında azalarak 1.827mn TL’ye düşse de brüt kar marjı 1 puan iyileşerek %9,4’e yükselmiştir. Şirket’in operasyonel giderleri aynı dönemde %15,6 oranında azalırken, diğer faaliyetlerden 37mn TL net gelir kaydedilmiştir.
Böylece faaliyet karı 279mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in FAVÖK’ü ise aynı dönemler itibarıyla 546mn TL (Beklenti 520mn TL) olarak hesaplanmaktadır. Diğer taraftan, özkaynak yöntemiyle değerlenen iştiraklerden EYAŞ kaynaklı 1Ç2025’te 80mn TL gider kaydedilmiştir. Bu çeyrekte 77mn TL’lik net finansman geliri (1Ç2024’te 62mn TL net finansman geliri) açıklanmıştır. 189mn TL’lik parasal kayıp ve 79mn TL’lik vergi gideri sonrasında net dönem karı 12mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Aygaz‘ın 2024 Aralık sonu itibarıyla 1.843mn TL olan net nakdi 2025 Mart sonunda EYAŞ’tan alınan temettü gelirinin etkisiyle 3.752mn TL seviyesine yükselmiştir.
Şirket’in doğal hedge sonrasında 1,1 milyar TL karşılığı döviz açık pozisyonu bulunmaktadır. Öte yandan Şirket, net yabancı para finansal yükümlülüklerden ötürü ortaya çıkan kur riskini, ürün satış fiyatlarına döviz kuru değişimlerini yansıtmak (“doğal hedge”) suretiyle sınırlandırmaktadır.
Son olarak, Şirket 2025 yılsonu beklentilerini korumuştur.
Kaynak: Ziraat Yatırım