Finansal Değerlendirme Raporu
Hisse Fiyatı (TL) 100,50
Hedef Fiyat (TL) 176,00
Hedef Getiri: %75
Astor Enerji (ASTOR)’de 176,00 TL hedef fiyatımızı koruyor, Hisse Önerileri listemizde tutmaya devam ediyoruz.
Astor Enerji, 2025 yılının birinci çeyreğinde 6,2 milyar TL ciro, 1,8 milyar TL FAVÖK ve 907 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan finansallar 1Ç24’e göre ciroda %22, FAVÖK’te %22 azalışa işaret ederken, net kar %15 artış kaydetti. Şirket, 4Ç24’te 5,5 milyar TL kar açıklamıştı.
Güçlü İhracat İvmesi Devam Ediyor
Şirket tarafından son çeyrek ile birlikte yayımlanan Analist Sunumunda 2025 yılında ihracatın ciro içindeki payının %50’ye çıkarmayı planladığını aktarmıştı. Bu beklenti bu çeyrekte açıklanan sunumda da devam etti. 1Ç25’te ihracatın satışlara oranı %54 oldu. 2024 yılında bu oran %38 seviyesinde gerçekleşirken, 2023 yılında ihracat oranı %34 oranındaydı. Birinci çeyrekte bölgesel ihracat tarafına bakıldığında ihracatın %48’i Avrupa’ya, %19’i Orta Doğu ve Kuzey Afrika’ya, %14’ü Birleşik Krallık’a gerçekleşti.
Ana ürün grupları ve güç bazında yurt içi satışlar 1Ç24’e göre dağıtım tarafında %12, yurt dışı dağıtım tarafında %18 artış gösterdi. Güç tarafında ise yurt içi satışlar %89 azalırken, yurt dışı güç tarafında satışlar %5 arttı. Ürün grubu bazında bakıldığında ise cironun %41’e yakın kısmı güç transformatöründen gelirken, %31’e yakın kısmı dağıtım transförmatörlerinden geldi. İhracat tarafında güç transformatörlerinin payı çok daha yüksek gerçekleşerek %71 oldu. 2025 1. çeyrek sonu itibariyle 517 milyon dolar seviyesinde olan backlog siparişlerinin %60’ını yurtdışı siparişleri oluştururken, ürün bazında Güç Transformatörlerinin payı %82 olarak gerçekleşti. Şirketin kredi kompozisyonu %80 TL kredilerden oluşup TL kredilerin ortalama faiz oranı %22,5’tir.
YP kredilerden euro cinsinden kullanılan krediler %8 azalırken, euro cinsi kredilerin ortalama faiz oranı olanlar için bu oran %4,8. (2024 yılında Şirketin kredi kompozisyonu % 79 TL kredilerden oluşup TL kredilerin ortalama faiz oranı %25’tir. YP kredilerden euro cinsinden kullanılan krediler %42 azalırken, euro cinsi kredilerin ortalama faiz oranı olanlar için bu oran %4,6. )
Beklentiler Korundu
Şirket 2025 yılında 940 milyon dolar, 2026 yılında ise 1,2 milyar dolar ciro bekliyor. 2025 yılında 940 milyon dolar olarak hedeflenen cironun satışların %38’lik kısmının güç transformatörlerinden, %34’lük kısmının ise dağıtım transformatörlerinden gerçekleşmesi ön görülüyor. Toplam satışların 490 milyon dolarının yurt içi, 450 milyon dolarının ise yurtdışı satışlardan oluşması planlanıyor.
Kaynak: İnfo Yatırım