Finansal Değerlendirme Raporu
Hisse Fiyatı (TL): 21,66
Hedef Fiyat (TL): 30,12
Hedef Getiri: %39
ALGYO’yu 30,12 TL hedef fiyat ile Hisse Önerileri Listemizde tutuyoruz.
Alarko Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (ALGYO), 2025 yılının ikinci çeyreğinde 90,1 milyon TL ciro, 13,1 milyon TL FAVÖK ve 1 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan finansallar geçen yılın aynı çeyreğine göre %45 artış gösterirken, FAVÖK %3 azaldı. Geçen yılın aynı çeyreğinde şirket 82,9 milyon TL net zarar açıkladı. Yarı yıldan yarı yıla bakıldığında 1Y25’te ciro %22, FAVÖK %6 artış kaydetti. 1Y24’te 78 milyon TL zarar açıklayan şirket 1Y25’de 36,5 milyon TL kar açıkladı.
Cirodaki artışta iyi gelen turizm istatistiklerinin etkisi dikkat çekici olup, 2025 yılı ilk çeyreğinde toplam cironun %25’i turizm bazlı operasyonlardan kaynaklandı. ALGYO’nun kira getirisi en yüksek gayrimenkulu, Hillside Beach Club Otel’in doluluk oranları %98 civarında seyrederken şirket bu tesisine yaklaşık 179 Milyon TL’lik bir yatırım harcamasında bulundu. Buna ek olarak faaliyet Nisan 2026’da devreye girmesi planlanan ve ALGYO’NUN yeni amiral gemisi olması beklenen Bodrum Oteli içinse 2 Milyar TL’lik fonlamada bulunulurken şirketin aktif gayrimenkul portföy değeri 16 milyar TL’ den, 18,7 Milyar TL’ye yükseldi.
Şirketin borçluluğunda artan işletme giderleri ve yatırım harcamalarının etkisi net bir şekilde gözlemlenebilirken, finansal borç bir önceki çeyreğe kıyasla %32 oranında artış göstererek 2 milyar TL olarak gerçekleşti. Önceki çeyreklerde daha yüksek miktarda esas faaliyetlerden diğer gelirler kaydeden ALGYO, bu çeyrekte kambiyo karlarının azalmasından dolayı daha düşük diğer gelirler yazmıştır. ALGYO için net kara giderken önemli bir kalem olan diğer gelirlerin azalması, net karı baskıladı.
Açıklanan finansalları hisse üzerine kısa vadeli baskı yapması beklenebilecek olsa da şirketin potansiyelinden kaynaklı Hisse Önerileri listemizde tutmaya devam ediyoruz.
Kaynak: İnfo Yatırım