“Akçansa’nın 1Ç2025’teki Net Dönem Zararı 177mn TL Olarak Gerçekleşti…”
Öneri : “AL”
Fiyat 150,80 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 232,70TL
Akçansa 2025 yılının birinci çeyreğinde 177mn TL net dönem zararı (Beklenti: 11mn TL net dönem zararı) kaydetmiştir. Şirket 2024 yılının ilk çeyreğinde 2mn TL kar yazmıştı.
Akçansa’nın satış gelirleri 1Ç2025’te geçen yılın aynı dönemine göre %28,3 oranında azalmış ve 4.297mn TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, Şirket’in brüt karı %70,4 oranında azalarak 178mn TL’ye gerilemiştir. Brüt kar marjı ise geçen senenin aynı dönemine göre 5,9 puan kötüleşerek %4,1’e inmiştir. Operasyonel giderleri yıllık %18,7 artarak 348mn TL’ye yükselen Şirket’in diğer faaliyetlerinden net gideri 45mn TL olarak kaydedilmiştir. (1Ç2024: 128mn TL net gider). Aynı dönemde FAVÖK 186mn TL olmuştur. (1Ç2024: 649mn TL). Maliyet artışları ve pazar şartlarındaki olumsuzluklar FAVÖK marjı üzerinde baskı yaratmıştır. Şirket, 1Ç2025’te yatırım faaliyetlerinden 56mn TL net gelir kaydederken, 138mn TL net finansman geliri yazılmıştır. Son olarak bu çeyrekteki net parasal kayıp 48mn TL, vergi gideri ise 107mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Olumsuz hava koşulları, bayram tatili ve Akçansa’nın ana faaliyet bölgelerindeki düşük talep, satış hacimlerinde düşüşe neden olmuştur. Çimento ve türevleri ile hazır beton satış hacimleri sırasıyla %14 ve %29 oranında azalmıştır. Yurtiçi fiyatlamadaki durağanlık ve %44’lük enflasyonun etkisiyle işçilik maliyetlerindeki artışlar, fiyat-maliyet gelişiminin negatif olmasına yol açmıştır.
2025 yılının ilk çeyreğinde çimento gelirleri yıllık bazda %55,8 oranında azalarak 2.627mn TL’ye düşerken, hazır beton satış gelirleri %38,5 oranında azalışla 1.324mn TL olarak gerçekleşmiştir. Coğrafi dağılıma bakıldığında ise Şirket’in yurtdışı satışları geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %19,1 oranında düşerek 945mn TL’ye inerken; yurtiçi satış gelirleri de %31,1 oranında azalarak 3.304mn TL’ye gerilemiştir.
Yılı 1,7 milyar TL net nakit pozisyonunda tamamlayan Şirket, 1Ç2025 sonunda toplam 1,2 milyar TL temettü ödemesine rağmen net nakit pozisyonunu korumuştur.
Kaynak: Ziraat Yatırım