Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Seçim sonuçlarının tek parti hükümetine olanak vermemesinin ardından Pazartesi günü sert düşüş gösteren BIST100, dün yaklaşık bin puan gibi dar bir aralıkta hareket ederek günü %0,44 oranında primle 78.146 puandan kapattı. Meclis’e dört partinin girmesinin ardından, azınlık veya koalisyon hükümeti gibi olasılıklar masada. Milletvekillerin yapacağı yeminin ardından kurulacak Meclis Divanlık Başkanlığından sonra 45 gün içerisinde hükümetin kurulması gerekmekte. Aksi durumda Anayasa hükmü gereği erken seçim gündeme gelecektir. Şu aşamada meclise giren dört parti temsilcilerinin alacağı aksiyon önemli olacaktır. Şu an için masada net bir durum gözükmemekte. Olası koalisyon görüşmelerinin gündeme gelmesi durumunda endeksin ufak bir ralli yaşayabileceği beklenebilir. Sonuçta, asıl olan hükümetin bir an önce kurulup çalışmaya başlamasıdır. Belirsizliğin sürmesi durumunda endekse satışlar gelebilir. Olası düşüşlerde tepki alımlarının gelebileceğini düşündüğümüz seviye ise 72bin civarı. Şu anda 10,1x F/K ile işlem gören BIST100, en düşük 8,8x ile işlem görmüştü. Bu oran %13 daha aşağı yönlü bir potansiyele işaret ediyor ki bu da endeks için 68bin seviyesini işaret etmekte. Ancak biz, son beş yıllık F/K ortalamasından 2 standart sapma uzaklıktaki 9,3x F/K oranında tepki alımlarının gelebileceğini düşünüyoruz. Bu seviyede halihazırda 72bin civarına denk gelmektedir. Ayrıca 72bin civarı teknik olarak önemli bir destek (200 haftalık hareketli ortalama+uzun vadeli yükselen trend çizgisi +yatay destek) barındırıyor. Gün içinde ise siyasi gelişmeler ve söylemler oynaklığa neden olabilecekken, yurtiçinde TSİ 10:00’da açıklanacak birinci çeyrek büyüme verisi (beklenti %1,6) takip edilecektir. Dolar/TL tarafına baktığımızda ise 2,75 civarında hareket etmekte. Paritede bir aylık opsiyon oynaklığı son bir yıllık en yüksek seviyeye yakın olmasına rağmen bir aylık Risk Reversal (alım yönündeki opsiyon oynaklığı- satım yönündeki opsiyon oynaklığı) son bir yıllık en yüksek değerinden uzakta. Bu durum da Lira için çok kötü bir algının olmadığının işareti. Olası koalisyon veya azınlık hükümeti TL’yi destekleyebilir.
ŞİRKET HABERLERİ
Pegasus (PGSUS, Sınırlı Pozitif): KAP’a henüz bilgilendirme yapılmamış olmakla birlikte bazı haber sitelerinde yayınlanan haberlere göre düşük maliyetli yolcu taşıyıcısı Pegasus (PGSUS) dolar kurunda yaşanan fiyat yükselişlerinden doğacak kayıpları elimine etmek için Temmuz’dan itibaren Türkiye çıkışlı dış hat uçuşlarında dolar endeksli fiyat uygulamasına geçecek. THY (THYAO) ise dolar endeksli fiyat uygulamasına geçtiğini daha önce açıklamıştı. Pegasus’un yakıt ve uçak gibi temel maliyetleri ile borcunun büyük bir kısmının dolar cinsinden olması bu tür bir düzenlemenin faydalı olabileceğini göstermektedir. Şirketin 882mn TL’lik yabancı para net açık pozisyonunun yaklaşık %67’lik kısmını dolar cinsinden borçlar oluşturmaktadır. 2015 yılının ilk çeyreğinde 44mn TL net finansman gideri yazan şirket dolar endeksli fiyat uygulaması ile birlikte kurdan kaynaklanan kayıplarını azaltabilecektir.
İş Bankası (ISCTR, Öneri “AL”, Nötr): Banka GMTN programı kapsamında 29,8mn USD ve 3,6mn EUR ihraç belgesi düzenlendiğini duyurmuştur.
Şişe Cam (SISE, Nötr): Şirket 26 Mayıs tarihinde bağlı ortaklı olan Paşabahçe Cam Eskişehir fabrikasında çıkan yangın ile ilgili ön hasar tespit çalışmalarının tamamlanıldığı duyurmuştur. Bu kamsamda oluşan hasarın tamamının sigorta kapsamında olması ve yangının üretim hatlarında herhangi bir olumsuz etki yaratmamış olması nedeniyle herhangi bir kaybın oluşmasının beklenilmediği ayrıca duyurulmuştur.
Tofaş Otomotiv (TOASO, Nötr): Dün saat 16:30’dan itibaren üretime geçici süre ile ara verdiğini duyurmuştu. Tofaş’tan Kap’a yeni açıklama yapılmamış olmakla birlikte akşam saatlerinde eylemin sona erdiği Metal İşçileri Birliği tarafından belirtildi. Kaynak: Matriks
Halk GYO (HLGYO, Nötr): Şirket sermayesinin 697,9mn TL’den 743mn TL’ye bedelsiz olarak artırılması işlemi SPK tarafından onaylandığı duyurulmuştur.
SEKTÖR HABERLERİ
Otomotiv: OSD Mayıs ayı üretim rakamlarını açıkladı. Mayıs sonunda başlayan grevlerin etkisinin yüksek olduğu verilerde Mayıs ayında bir önceki yılın aynı ayına göre düşüş %13,2, bir önceki aya göre düşüş ise %26,8 olarak hesaplandı. Son 9 ayın en düşük aylık üretimini ifade eden 88,099 adetlik üretim özellikle Oyak Renault’nun başı çektiği otomobil üretimindeki yavaşlamadan kaynaklandı. %13,2’lik yıllık değişimin 11,2 puanı otomobil, 4,3 puanı ise Ford Otosan’ın (FROTO) lider olduğu kamyonet üretimindeki gerilemelerden kaynakladı. Diğer taraftan Tofaş ve Karsan ise bu ayki rakamlara olumlu katkı yaparak düşüş oranını sınırlandırdı. Marka bazında düşüşe etkilere bakıldığında Oyak Renault 9,6 puan, Ford Otosan (FROTO) 4,1 puan, Toyota 2 puan negatif etki yaptı. Tofaş geçen seneye göre üretimini %5,2 artırmasına rağmen, geçen aya göre %28,7 düşürdü. Ocak Mayıs döneminde ise toplam üretimde %19,1’lik artış kaydedildi. Mayıs ayı kapasite kullanım oranı 10 puan düşüşle %62,4 olurken, 5 aylık dönemde kapasite kullanımı geçen seneye göre 11,9 puan artış göstererek %77 olarak gerçekleşti. İhracat ise üretimdeki düşüşten daha yüksek %27,9 oranında geriledi. Ocak Mayıs dönemindeki dış satışlardaki artış %7,1 olarak hesaplandı.
Uluslararası Bankacılık: Kredi derecelendirme kuruluşu S&P, Deutsche Bank, Barclays ve RBS’in notlarını indirdi. S&P kriz dönemindeki devlet desteğinin artık belirsiz hale gelmesi nedeniyle notların düşürüldüğünü açıkladı. Böylece Barclays’in kredi notu bir basamak düşerek A- olurken, Deutsche Bank’ın notu A+’dan BBB+, RBS’in notu da A-‘den BBB+’ya indi. Bu kapsamda ayrıca Commerzbank’ın notu A-‘den BBB+’ya Unicredit’in notu da A-‘den BBB’ye düşürüldü. Kaynak: Matriks
Enerji Sektörü: Gazprom, Rus doğalgazını Türkiye üzerinden Avrupa’ya taşıyacak Türk Akımı Projesi’nin inşası için hükümetlerarası anlaşmanın ay sonuna kadar imzalanacağını bildirdi. Kaynak: Dünya
Altyapı Yatırımları: İtalyan inşaat şirketi Astaldi Gebze-Orhangazi-İzmir otoyolunun inşası için 5 milyar dolar tutarında finansman anlaşması imzaladı. Astaldi tarafından yapılan yazılı açıklamada finansmanın Akbank, Deutsche Bank AG Londra Şubesi, Finansbank, Garanti Bankası, Halkbank, Vakıfbank, Yapı Kredi ve Ziraat Bankası’ndan sağlandığı belirtildi. Kaynak: Dünya
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Reysaş GYO (RYGYO, Nötr): Şirket, devam eden yatırımlar için 7 yıl vadeli 25,25mn TL tutarında nakit kredi kullanılmasına karar verildiğini duyurmuştur.
Net Holding (NTHOL, Nötr): Besim Tibuk, 2 Haziran tarihinde Net Holding payları ile ilgili olarak 3,07 TL’den 5.000 adet alış işlemi gerçekleştirmiştir. Bu satın alma işlemi sonunda Besim Tibuk’un payları %7,78 sınırına ulaşmıştır.
Ulusoy Elektrik (ULUSE, Nötr): Şirketin ürün portfoyünde yer alan Hava Yalıtımlı Modüler Hücre üretilmesine yönelik olarak Endonezya’da “PT Ulusoy Electric Industry” şirketi 500bin dolar sermaye ile kurulmuştur. Söz konusu üretimin, Jakarta Organize Sanayi Bölgesinde 4bin metrekare kapalı alanda gerçekleştirileceği duyurulmuştur.
Adese Alışveriş Merkezleri (ADESE, Nötr): Şirket Konya ili Meram ilçesinde 16 Haziran tarihinde 1 adet şube açmaya karar vermiştir.