Vakıfbank 2017 / 12 Aylık Bilanço Analizi / İş Yatırım – (14.02.2018)

Vakıfbank 2017 / 4. Çeyrek Bilanço Analizi

Öneri: AL
Yükselme Potansiyeli: 23%

Gerçekleşen ve Tahminler

Son çeyrek karlılığı beklentilerin üzerinde. Vakıfbank yılın son çeyreğinde TL 901mn solo net kar elde etti. Bu rakam ortalama beklentinin %5, bizim tahminimizin de %4 üzerinde. Net kar rakamı son çeyrekte %29 artarken, bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre %15 artış göstermiş durumda. Bankanın öz kaynak karlılığı 2017 yılında %17.5 olarak gerçekleşerek geçen yıla göre 250bps artış gösterdi. Karın artış göstermesinde yaklaşık TL350mn artış gösteren TÜFEX gelirleri ile genişleyen kredi spredleri etkili oldu. Risk maliyetlerindeki ve faaliyetlerindeki artışa rağmen kuvvetli faiz dışı gelirleri bu olumsuz etkiyi bertaraf ederek kar artışında önemli rolü oynadı

Değerleme üzerindeki etki ve Görünüm

Banka için hedef piyasa değerimizi TL 8.50’ye çıkarıyoruz. Son çeyrek finansallarından sonra ve değerlemelerimizde daha önce kullandığımız ek risk primini kaldırdığımız için hedef fiyatımızı TL 7.69’dan TL 8.50’ye çıkarıyoruz. 2018 bütçe rakamlarını oldukça olumlu bulduk. Bu arada son zamanlarda tartışılan Hazine’nin kamu mevduatını tek hesaptan yönetecek olması ve bunun olası etkileri konusunda, yönetim hükümetin mevduat piyasasını bozabilecek herhangi bir adım atmasının mümkün olmadığını vurguladı.

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin