Turkcell 4Ç21 döneminde piyasa beklentisi olan 699 mn TL’nin oldukça üzerinde 1.385 mn TL net dönem karı açıkladı.
Kapanış Fiyatı: 18,17 TL
Hedef Fiyat: 24.00 TL
Net kar yıllık bazda %6 artış gösterirken bir önceki çeyreğe göre %3 azaldı. Satış gelirlerinin %29 artış göstermesi ve mobil ARPU gelirlerindeki %18 büyüme net kar rakamını desteklerken 1.000 mn TL vergi geliri beklentilerin oldukça üzerinde net kar açıklanmasında etkili oldu. Operasyonel giderlerin %40 artış göstermesi ve TL’de görülen değer kaybı nedeniyle artan net finansman giderleri net kar üzerinde baskı yarattı.
Operasyonel taraf büyümesini sürdürdü
Turkcell’in toplam abone sayısı 2021 yılında 2.7 milyon net abone kazanımı ile 39.4 milyona yükseldi. Mobil tarafta abone sayısı 2.2 milyon net abone kazanımı ile 35.6 milyon oldu. 4Ç21’de çeyreklik net 330 bin faturalı abone kazanımı elde edildi. Mobil ARPU (M2M hariç), fiyat düzeltmeleri ile daha yüksek tutarlı paketlere geçişlerin etkisiyle %18 büyüdü. (ARPU: Abone başı aylık gelir)
Satış gelirleri %29 artış gösterdi
Şirketin satış gelirleri 4Ç21’de yıllık %29 artışla 9.881 mn TL oldu. Bir önceki çeyreğe göre ise satış gelirleri %9 artış gösterdi. Fiyat düzeltmeleri ile daha yüksek tutarlı paketlere geçişlerin etkisiyle ARPU gelirlerindeki %18 büyüme ve artan abone sayısı cirodaki artışta etkili oldu. Satış gelirlerinin %75’ini oluşturan Türkiye gelirleri yıllık %27 artışla 7.689 mn TL’ye yükselirken, %13’ünü oluşturan uluslararası gelirler %72 büyüyerek 1.286 mn TL’ye yükseldi. Pozitif kur etkisinin yanı sıra güçlü abone ve ARPU büyümesi kaydeden lifecell, uluslararası gelirlerin güçlü artış göstermesinde etkili oldu. %9’unu oluşturan grup dışı çağrı merkezi gelirleri, enerji işi gelirleri ve tüketici elektroniği satışı gelirlerinden oluşan diğer segment gelirleri yıllık %5 artışla 886 mn TL oldu. %3’ünü oluşturan Techfin gelirleri ise %46 artarak 330 mn TL’ye yükseldi.
Uluslararası operasyonlar FAVÖK marjını artırdı
Brüt kar marjı yıllık bazda 1,3 puan atışla %32,2’ye yükselirken, FAVÖK marjı 0,2 puan artışla %43,3 seviyesine yükseldi. Türkiye operasyonlarından elde edilen FAVÖK marjında daralma, uluslararası operasyonların FAVÖK marjındaki artış görüldü. FAVÖK, cirodaki artışa paralel %30 artışla 4.283 mn TL oldu.
Kaynak: İntegral Yatırım