Türk Traktör Hisse Yorumu / Ekspres Yatırım – (10.02.2017)

Türk Traktör Hisse Yorumu

Hedef Getiri: %5,91

Türk Traktör Türkiye’nin en büyük traktör üreticisidir, şirket New Holland, CASE, STEYR ve Türk Traktör markalarının sahibidir. Şirket, John Deere ve Antoinia Carraro gibi global markalarla yoğun bir şekilde rekabet halindedir, Türkiye’de traktör pazarının yarısına sahiptir. Çin malı traktörlerin pazarı domine etmesinin önüne geçmek üzere ithal traktörlere gümrük vergisi uygulanması, şirket satışlarına katkı sağlamaktadır.

TÜİK verilerine göre, Türkiye’de traktör parkının yaş ortalamasının 24 olması ve devletin yeni traktör alımında uyguladığı teşviklere devam etmesi, yerli traktör üreticilerinin satışlarını desteklemeye devam edebilir. 2015 yılında 47.124 adet traktör satışı gerçekleştiren şirket, 2016 yılında 46.230 adet traktör satışı gerçekleştirmiştir. Türk Traktör, 2017 yılında da 2016 yılı ile benzer satış rakamlarına ulaşmayı hedeflemektedir.

2015/12 döneminde %19,5 oranında olan brüt kar marjı, 2016/12 döneminde %21,6 oranına yükselmiştir. Brüt kar marjındaki artışın etkisiyle, 2015/12 döneminde 257 milyon TL olan net dönem karı, 2016/12 döneminde %44 oranında artarak 369 milyon TL’ye yükselmiştir. Bu artış neticesinde, net dönem kar marjı %8,3 oranından %10,7 oranına yükselmiştir. 2015 yılında %13,4 oranında olan FAVÖK marjı ise, 2016 yılında %14,9 oranına yükselmiştir.

Şirket, son beş yıllık dönemde karının %70’inden fazlasını hissedarlarına dağıtmıştır. 2016 yılında hisse başına 6,93 TL kar eden şirket, karının %70’ini dağıtması durumunda 4,85 TL hisse başına temettü dağıtabilir.

Şirket, tahvil ihraçlarıyla kısa vadeli olan borç kompozisyonunu, uzun vadeliye çevirmiştir. 2015/12 döneminde 206,8 milyon TL olan kısa vadeli finansal borçlar, %9,1 oranında azalarak 188 milyon TL’ye gerilemiştir. Uzun vadeli borçlar ise, 2015/12 döneminde 465 milyon TL iken, 2016/12 döneminde %63 oranında artarak 760 milyon TL olmuştur.

Şirketin ihraç edeceği araçların üretiminde ağırlıkla ithal hammadde kullanırken, yurtiçine satmak üzere ürettiği araçların önemli bir kısmında (%85) yerli hammadde kullanmaktadır. Bu durumda, şirketin döviz kuru kaynaklı gelişmelerden önemli ölçüde etkilenmesi beklenmemektedir.

Şirketin finansal sonuçlarının önceki mali yıla göre daha iyileştiğini değerlendiriyoruz. Türkiye’de traktör parkının yaş ortalamasının oldukça yüksek olmasını, orta ve uzun vadede şirket açısından pozitif bir yatırım rasyoneli olarak görüyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.

TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN