Türk Traktör 2021 12 Aylık Bilanço Analizi / İntegral Yatırım – (15.02.2022)

TTRAK / Türk Traktör

Kapanış Fiyatı: 217,40 TL
Hedef Fiyatı: 290 TL

Türk Traktör 2021 yılı 4. çeyrekte piyasa beklentisi olan 423.4 mn TL’nin üzerinde 491.9 mn TL net kar açıkladı. Net kar bir önceki yılın aynı dönemine göre %18 artış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %122 arttı. Kar marjlarının yıllık bazda 4 puan daralma göstermesi net kar üzerinde baskı yaratsa da cironun %48 büyümesi, yurtdışı birim satışlardaki büyüme ve 26.8 mn TL vergi geliri yazılması net kara olumlu yansıdı.

Yurtdışı traktör satışları ciroyu destekledi

Şirketin 4Ç21’de yurtiçi traktör satışları geçen yıla göre %8 azalışla 8.404 adet oldu. Yurtdışı traktör satışları ise yıllık bazda %35 artışla 4.810 adede yükseldi. Adet bazında toplam satışlar yıllık bazda %4 artış gösterdi. Yurt dışı traktör satışlarının güçlü büyümesi ciroyu destekledi. Şirketin satış gelirleri yıllık bazda %48 artışla 3.601 mn TL’ye yükseldi. TL bazında yurtiçi satışlar %44 artışla 2.780 mn TL olurken, yurtdışı satışlar da %75 artışla 1287 mn TL oldu.

Traktör üretim adetleri, 4Ç21’de önceki yılın aynı çeyreğine göre %2 artış gösterdi ve 12.989 adet oldu.

FAVÖK %16 artış gösterdi

FAVÖK yıllık bazda %16 artışla 540.5 mn TL oldu. Brüt kar marjı yıllık bazda 4 puan azalışla %19,2, FAVÖK marjı 4,1 puan azalışla %15 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyreğe göre ise marjlarda sırasıyla 2,6 ve 1,6 puanlık artış görülmektedir.

Net borç pozisyonu net nakde döndü

Şirketin bir önceki çeyrekte 21 mn TL olan net borcu bulunurken 2021 yılsonunda 431.7 mn TL net nakdi bulunmaktadır. Cari oran 1.47 ve likidite oranı 0.84 seviyesinde bulunuyor. Diğer taraftan, şirketin döviz pozisyonunda da artış mevcut. 3Ç21’de 437 mn TL döviz fazlası bulunurken 4Ç21’de 1.108 mn TL döviz fazlası vardır. 3.5 mn Dolar ve 27.8 mn Yen döviz açığı bulunurken, 76.8 mn Euro döviz fazlası bulunmaktadır.

Kaynak: İntegral Yatırım