Türk Traktör – TTRAK Değerlendirme Raporu
Beklentilerin Üzerinde Performans
Türk Traktör 2019’un üçüncü çeyreğinde beklentilerin hafif üzerinde 983mn TL net satış açıkladı. FAVÖK, beklentilerin %3,8 üzerinde 102,5 mn TL, net kâr ise beklentilerin %12,3 üzerinde 22,2 mn TL oldu. Bir önceki çeyrekle kıyaslandığında satışlar %6,7, FAVÖK %11,2 ve net kâr %61 artış gösterdi. Net finansman giderlerindeki azalma, bir önceki çeyreğe göre net kârı artıran en önemli unsur oldu.
Traktör Pazarı Daralıyor
Çin ile ABD arasında devam eden ticaret savaşının büyüme endişelerini artırması dolayısıyla küresel traktör pazarı 2019 yılının ilk 8 ayında bir önceki yıla göre %8,1 daralma gösterdi. Türkiye’de de traktör pazarı Ağustos 2018’de yaşanan kur krizinden beri daralmaya devam ediyor. Yılın ilk 9 ayında toplam traktör üretim adedi 20.658 oldu ve Türk Traktör’ün pazar payı rekor seviye olan %76’ya ulaştı.
Kârlılık İyileşiyor, Borçluluk Azalıyor
Türk Traktör’de kârlılık oranları toparlanmayı sürdürüyor. Brüt kâr marjı çeyreklik olarak yılın zirvesinde ve %14,2 oldu. Traktör pazarının güçlü seyrettiği dönemlerde şirket için bu oran %17 seviyelerindeydi. FAVÖK marjı ise bir önceki çeyreğe göre 42 baz puan iyileşerek %10,42 oldu. Şirketin nakit yaratma konusundaki verimli politikaları meyvesini vermeye devam etti. Net borç, ilk çeyrek sonu görülen 1.465 mn TL seviyesinden oldukça uzaklaşarak 899 mn TL’ye geriledi.
Beklentilerde Revizyon
Şirket ilk 8 ayda gerçekleşen traktör satışlarının beklentilerini yakalayamamış olması sebebiyle yıl sonu hedeflerini güncelledi. Yıl sonu 11.500-14.000 arası olan iç piyasa satış beklentisi 10.500-11.500 arasına çekildi. İhracat tarafında ise 14.250-15.250 olan beklentinin alt bandı 500 adet yukarı çıkartıldı. Net borçluluğun azalmaya devam etmesi ve çeyreklik rakamların toparlanmasını olumlu bulsak da beklentilerin aşağı çekilmesi hisse üzerinde baskı yaratabilir.