Türk Telekom Hisse Yorumu
Türk Telekom grup şirketleri 30 Eylül 2012 itibariyle yıllık bazda, sabit erişim hattı %6.4, önceki çeyreğe göre %1.6 azalışla 14,5 milyon’a gerilemiştir. ADSL hattı yıllık bazda %2,4, önceki çeyreğe göre %0.2 azalışla 7 milyon seviyesinde gerçekleşmiştir. Fiyat artışları etkisiyle sabit sesli hat segmentinin abone başına ortalama geliri yıllık bazda %2,6 önceki çeyreğe göre %0,9 artışla 22,6 TL, sabit genişbant segmentinin abone başına ortalama geliri yıllık bazda %3,3 önceki çeyreğe göre %1.9 artışla 37,1 TL oldu. Genişbanttaki talep potansiyeli, kısıtlı rekabet ve sabit aramalardaki yumuşak düzenlemeler avantaj yaratacaktır. GSM abonesi yıllık bazda %5.4 artış gerçekleştirmiş olup 13.2 milyon’a ulaşmıştır. Karma abone başına gelir ise yıllık bazda %5.9, önceki çeyreğe göre %6,0 yükselerek 22,6 TL oldu .Mobil gelirleri 3. çeyrek 2012’de yıldan yıla yüzde 11 artarak 910 milyon TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı yüzde 14 olarak gerçekleşti. (2.Çeyrek 2012: %10,2).
Özelleştirme İdaresi Türk Telekom’un özelleştirmesinde, Şirketin %25 hissesinin devlet bünyesinde kalacağını açıklamıştı. Buna göre kalan %6.68’ gibi küçük oranda hissenin ikincil halka arzda satılması planlanıyor. Hisse özelleştirme haberleri etkisiyle, İMKB’nin oldukça altında performans göstermiştir. Bu baskının geçici olacağını düşünüyoruz.
AVEA’nın abone sayısını artırarak ölçek ekonomiden faydalanması stratejisi önümüzdeki dönemlerde marjlarda katalizör olacaktır. Ayrıca Şirket’in PC alanında agresif büyüme stratejisi ve internet dağıtım kalitesini geliştirici yatırımlarının, önümüzdeki dönemde ADSL gelirlerinin artışına katalizör olacağını düşünmekteyiz.
Fiber internet servisinde fiyat ve marjların ADSL ‟ye göre daha yüksek olması da orta vadede büyüme ve karlılığı destekleyecek faktörlerin başında gelmektedir.
Gedik Yatırım 2013 Ocak Aylık Bülteni
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın