1Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumsuz
Potansiyel Getiri: 64%
Zayıf karlılık:
THY 1Ç16’da bizim tahminiz olan 790mn TL ve piyasa beklentisi olan 942mn TL net zararın üzerinde 1,238mn TL net zarar açıklamıştır.
Net zararda zayıf fiyatlama ve bazı bir takım tek seferlik giderlerin yanısıra yüksek finansal giderler etkili olmuştur. Şirket 337mn TL vergi geliri kaydetmiştir.
Şirket’in satış gelirleri beklentilere paralel gelirken, FVAÖK beklentisi 31mn TL zarar ile piyasa beklentisi olan 269mn TL karın oldukça altında gerçekleşmiştir.
Yakıt dışı giderler karlılığı baskıladı:
THY’nin yılın ilk çeyreğinde birim yolcu getirisi dolar bazında %13 azalırken, birim giderleri ise düşük petrol fiyatları sayesinde %8 azalmıştır. Yakıt dışı birim giderler geçen sene ile benzer seviyede kalmıştır.
Çeyrekte özellikle Avrupa ve Amerika pazarları Şirket’in birim yolcu gelirlerini olumsuz etkilemiştir. Söz konusu pazarlarda birim gelirlerde yıllık bazda yaklaşık %20 düşüş gerçekleşmiştir.
2Ç16 görünümü:
Şirket, 2Ç16’ya ilişkin talep ortamının zayıf seyrettiğini ve kapasite artışının %16 olarak planlandığını belirtti. Şirket, birim gelirler üzerinde baskının yılın ikinci yarısında düşeceğini ön görüyor. Hatırlanacağı üzere, şirket 21 Nisan’da bu sene için kendi hesaplamasında göre FAVKÖK marjında 2.5-4.5 puan düşüş beklentisini sürdürdüğünü açıklamıştı.
Sonuçlar olumsuz:
Şirket’in 1Ç16 sonuçları karlılık açısından piyasa beklentilerini karşılayamadığından hisse üzerindeki etkisinin olumsuz olacağı kanaatindeyiz.
Önümüzdeki günlerde tahminlerimizi ve hedef fiyatımızı gözden geçireceğiz:
Talep tarafında ikna edici bir toparlanma görülene dek hisse üzerindeki baskının devam edeceği kanısındayız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!