Tüpraş Hisse Yorumu / Ahlatcı Yatırım – (12.09.2019)

TÜPRAŞ (TUPRS) – Analizi

Kapanış Fiyatı (Önceki Gün) 133,40
Son 1 Yıl En Düşük 100,85
Son 1 Yıl En Yüksek 143,50

Tüpraş’ın 2Ç19’da net dönem 2Ç18 dönemine göre %15 azalışla 870.4 milyon TL olarak açıklamıştır. Açıklanan rakam piyasa beklentisi olan 544 milyon TL’nin üzerinde geldi. Net satışlar ise 23,953 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %19 artış gösterdi. Bu sonucun piyasa genel beklentisine uyumlu olduğu gözlendi.

Mayıs ayı ortasında tamamlanan Fuel Oil Dönüşüm Tesisi (RUP) bakımı, Ağır ve yüksek kükürtlü ham petrol le Brent petrol arasındaki farkın OPEC kesintileri, İran ambargoları ve sınırlı Venezualla arzı nedeniyle daralmaya devam etmesi 2Ç19’da net rafineri marjının olumsuz etkilenmesine neden oldu. Şirket, 2Y19’da 6 ABD doları – 7 ABD doları tutarındaki net rafineri marj artışı beklentisini koruyor.

2.çeyrek bilanço döneminden sonra ham petrol fiya farklarındaki genişleme, şirketin marj beklentisini koruması, bakım işlemlerinin tamamlanması önümüzdeki süreçte hisse üzerinde olumlu performansın devamına işaret edebilir.

Nitekim hisse fiyatlamasına baktığımızda Ağustos ayındaki iki dip seviyenin ardından gelen toparlanmayla yükseliş eğiliminin devam ettiğini izliyoruz. Hisse son 1 ayda ise XU100 endeksine göre halen %13 olumsuz ayrışma durumunda. Ağustos başından itibaren başlattığı kısa vadeli düşüş trendinin ise geçen son iki günde üzerine geçmiş durumda ve Fibo. 23,6 seviyesi olan 136 TL’yi zorluyor. Teknik olarak bu seviye üzerine kalıcı şekilde geçiş yapabilirse 140 ve 143.50 sonraki hedeflerimiz olacak.

Yaptığımız çalışmaya göre 2019T 5,96x F/K ve 6,84x FD/FVAÖK çarpanlarına göre işlem gören şirket, yurtdışı benzerlerine ve sektör ortalamalarına göre ağırlıklandırıldığında %11 iskontolu işlem görmektedir. Bu haliyle Tüpraş hisseleri için 12 aylık dönemde 150 TL hedef fiyat öngörüyoruz.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN