Torunlar GYO 2017 / 3 Aylık Bilanço Analizi / Bizim Menkul – (08.05.2017)

2017 ilk çeyrekte beklentilere paralel zarar..

Hedef Fiyat 5,95

Getiri Potansiyeli 16,7%

 Torunlar GYO 2017 ilk çeyrekte piyasa beklentisi 30mn TL zarara paralel olarak 33 mn TL zarar açıkladı. Şirket 2016 yılının aynı döneminde ise 134 mn TL kar açıklamıştı. Şirket’in 1Ç2017’deki satış gelirleri bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %4,5 oranında artarak 135,5mn TL’ye yükselirken, kira gelirleri yıllık %8,1 artışla 93,5mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar ve FAVÖK sırasıyla %10,3 ve %10,2 oranında artarak 96 mn TL ve 101,7 mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ve FAVÖK marjı ise sırasıyla %71 ve %75,1 olarak gerçekleşmiştir.

 Şirketin 2017 ilk çeyrek itibariyle yaklaşık 3 milyar TL’lik döviz açık pozisyonu bulunmaktadır. Net karlılık dönem içinde oluşan kur farkı zararları etkisiyle eksiye dönmüş durumda. Şirket bu çeyrekte 107,2 mn TL kur farkı gideri yazmıştır. Şirket’in borçluluğu azaltmaya yönelik planı devam etmektedir. Döviz kurlarındaki volatilitenin azalmış olması hisse için olumlu bir tablo oluşturabilir.

 Şirket 2017 yılının ilk 3 ayında 131,7 milyon TL’si 5. Levent ve 34,4 milyon TL’si Mall of Antalya projelerinden olmak üzere 172,8 milyon TL yatırım harcaması yapmıştır.

 Torun Center’da 31 Mart 2017 itibarıyla, 45 adet ofis, 31 adet yatay ofis ve 71 adet konut teslim edilmiş ve karşılığında 438 milyon TL’lik satış hasılatı elde edilmiştir. 5. Levent projesinin performansı oldukça kuvvetli seyretmektedir. Projenin birinci ve ikinci etabında bulunan 2.061 adet dairenin 2017 yılı Mart ayı sonuna kadar 1.351 adedi için ön satış sözleşmesi imzalanmış ve 1.147 milyon TL ön satış geliri elde edilmiştir.

 Şirket’in Net Aktif Değeri Mart ayı sonu itibariyle yaklaşık 6 milyar TL’dir. Torunlar GYO NAD’ına göre %57 oranında iskontolu işlem görürken sektör ortalaması %40 tır.

 Pay başına 5,95 TL hedef fiyat ile model portföyümüzde bulundurduğumuz TRGYO’nun mevcut hedef fiyat ile %18,8 getiri potansiyeli bulunmaktadır. Önümüzdeki dönemde değerleme modelimizde gereken güncellemeleri yaparak Şirket için detaylı raporumuzu yatırımcılarımızla paylaşacağız.

Raporun tamamı için tıklayın.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN