Tofaş Oto Hisse Yorumu / Ziraat Yatırım – (25.08.2017)

Tofaş Oto Hisse Yorumu

Öneri: “EKLE”
Fiyat: 31,56 TL
Hedef Fiyat: 35,00 TL
Potansiyel Getiri: 11%

Güçlü Yönler

 450bin adet üretim kapasitesi ile Türkiye’nin en büyük otomotiv üreticisi
 Yerli üretimden satışta pazar lideri
 Egea’nın sedan modeline ek hatchback ve stationwagon’unda talep görmesi
 Hafif ticari araç satışlarının ağırlığının azalmasıyla dengeli ürün dağılımı
 ÖTV değişiminin etkisinin az olması
 6 aylık verilere göre toplam satış gelirleri içinde %73,8 ihracat payı ile yurtiçi gelişmelerden görece sınırlı etkilenme
 Olumsuz piyasa koşullarında, al-ya da-öde garantisinin sağladığı koruma
 Avrupa araç pazarındaki olumlu seyir

Riskler

 Avrupa’daki talebin yavaşlaması
 Yurtiçi pazar satışlarının azalması ve marjlarda daralma
 Türkiye ekonomisindeki olumsuzluklar ve yasal düzenlemelerdeki değişiklikler

TOFAŞ Otomobil’in İNA ve benzer şirket çarpanlarına göre hesapladığımız hedef değeri 17.501mn TL olup, son kapanış değerlerine göre %11 getiri potansiyeli taşımaktadır.

Raporun tamamı için tıklayın.