TOFAŞ Oto 2017 / 6 Aylık Bilanço Analizi / Ziraat Yatırım – (03.08.2017)

“TOFAŞ’ın 2017 Yılı İkinci Çeyrek Net Dönem Karı %30,5’lik Artışla 312,5mn TL Oldu…”

Öneri “EKLE”
Hedef Hisse Fiyatı: 35,00 TL

TOFAŞ’ın 2. çeyrek net dönem karı 312,5mn TL ile bizim beklentimiz olan 293mn TL’nin hafif üzerinde, 272mn TL olan piyasa beklentisinin ise bir oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. TOFAŞ’ın 2Ç2016’daki net dönem karı 239,4mn TL idi. Şirketin 6 aylık net dönem karı ise %19,8 artışla 574,9mn TL olmuştur.

Şirketin satış gelirleri 2Ç2016’da bir önceki yılın aynı dönemine göre %23,2 oranında artmış ve 4.499mn TL olmuştur. Bu durum kurların hareketine bağlı olarak şirketin ihracat gelirlerinin geçen seneye göre %24,1 artış kaydetmesinden kaynaklanmaktadır. Şirketin satışları adet bazında ise %11,9 düşüş kaydetmiştir.

Satışların maliyeti, gelirlerdeki artışın biraz altında, %22,1 oranında artmış ve 4.058mn TL’yi göstermiştir. Finans sektörü faaliyetlerindeki gelirler 27,1mn TL ile brüt karı desteklemiş ve brüt kar %30,9’luk artışla 467mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise 0,6 puan artışla ile %10,4 olarak gerçekleşmiştir.

Operasyonel giderlerdeki artış %12,5 olmuştur. Diğer faaliyetlerden 33,3mn TL gider kaydedilmiştir. Bu gelişmeler neticesinde, ikinci çeyrek faaliyet karı %10,5 artışla 267,8mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı ise diğer faaliyet giderleri sebebiyle 0,7 puan düşüşle %6 olmuştur.

FAVÖK ikinci çeyrekte %38,9 oranında artarken, FAVÖK marjı 1,2 puan artışla %10,4 olarak gerçekleşmiştir.

Finansman tarafında ise 20,8mn TL gelir yazılmıştır. 2Ç2017 vergi geliri 24mn TL ile geçen seneki aynı dönemdeki 41,2mn TL’lik vergi gelirinin altında gerçekleşmiştir.  Finansmandan 2Ç2017’de gelir yazılması net karı olumlu etkilemiş ve net kar marjı 0,4 puan artışla %6,9 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Şirketle ilgili tahminlerimizi 2017 yılı ikinci çeyrek gerçekleşmeleri ardından güncelliyoruz. Buna göre, TOFAŞ hisseleriyle ilgili hedef hisse fiyatımızı 33,50 TL’den 35,00 TL’ye yükseltiyor ve daha önceki “EKLE” önerimizi koruyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.

1 YIL ÜCRETSİZ CANLI BORSA VE YATIRIM DANIŞMANLIĞI İÇİN HEMEN TIKLAYIN!..

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin