“TOFAŞ Egea’nın Güçlü Performansı İle 4. Çeyrekte 281mn TL’lik Rekor Kar Açıkladı…”
Öneri “EKLE”
Hedef Hisse Fiyatı :30,50 TL
TOFAŞ’ın 4. çeyrek net dönem karı 280,8mn TL ile bizim beklentimiz olan 302mn TL’nin biraz altında, 263mn TL olan piyasa beklentisinin ise üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden düşük gelen vergi gelirleri etkili olmuş olup, faaliyet karı beklentimize paralel gerçekleşmiştir. TOFAŞ’ın 4Ç2015’teki net dönem karı 257,6mn TL idi.
Şirketin satış gelirleri 4Ç2016’da bir önceki yılın aynı dönemine göre %60,2 oranında artmış ve 4.756mn TL olmuştur. Satışların maliyeti, gelirlerdeki artışla aynı seviyede, %60,2 oranında artmış ve 4.291mn TL’yi göstermiştir. Finans sektörü faaliyetlerindeki gelirler geçen seneye göre düşüş göstermiştir. Brüt kar marjı ise 0,3 puan gerileme ile %10,2 olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderlerdeki artış %25,8 olmuştur. Diğer faaliyetlerden geçen seneki 41mn TL’lik gelirin aksine bu sene 4. çeyrekte 28,5mn TL gider kaydedilmiştir. Bu gelişmeler neticesinde, son çeyrek faaliyet karı %32,5 artışla 260,6mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı ise 1,1 puan düşüşle %5,5 olmuştur.
Diğer taraftan FAVÖK %75,2 oranında artarken, FAVÖK marjı 0,8 puan artışla %9,3 olarak gerçekleşmiştir.
Finansman tarafında ise son çeyrekte sadece 236 bin TL’lik bir gider yazılmış ve olumlu bir görüntü çizilmiştir. Geçen sene son çeyrekteki finansman giderleri 47mn TL idi. Şirket 4Ç2015’teki 108,1mn TL’lik vergi geliri karşın, 4Ç2016’da sadece 20,5mn TL vergi geliri yazmıştır. Vergi gelirlerindeki düşüş net karı olumsuz etkilemiş ve net kar marjı 2,8 puan düşüşle %5,9 seviyesinde gerçekleşmiştir. 4. çeyrek rakamlarıyla birlikte TOFAŞ’ın 2016 yılı net dönem karı 970,2mn TL olmuştur. Geçen sene şirket 830,8mn TL net kar açıklamıştı.
Şirketle ilgili tahminlerimizi 2016 yılı gerçekleşmeleri ve şirketin beklentileri doğrultusunda güncelliyoruz. Buna göre TOFAŞ hisseleriyle ilgili hedef hisse fiyatımızı 26,00 TL’den 30,50 TL’ye yükseltiyor ve daha önceki “EKLE” önerimizi koruyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!