Teknosa 2017 / 9 Aylık Bilanço Analizi
3Ç17 Finansal Sonuçlar – Nöt
Potansiyel Getiri: %19
Süpriz yok
Teknosa 3Ç17 sonunda piyasa beklentisi (7mn TL) ve bizim beklentimiz (8mn TL) dahilinde 9mn TL net kar açıklamıştır. Böylece şirket dört çeyrek üst üste net kar açıkladı. Operasyonel tarafta da Teknosa’nın ciro ve FVAÖK’ü beklentilerle uyumludur.
Mağaza kapanışlarına rağmen ciro arttı
Satışlar bu dönemde yıllık %26 artmıştır. Bunda %24 artan perakende ve %60 artan bayi satışları (genelde klima) etkili olmuştur. Hesaplamalarımıza göre, Teknosa, geçen sene bu çeyreğe göre yaklaşık %25 daha az satış alanında faaliyet göstermiştir. Şirket’in 110mn TL net borcu çeyrek esnasında 6mn TL net nakde dönmüştür.
2017 FVAÖK marjı yukarı yönlü revizyon edildi
Şirket 2017’de benzer mağazacılık satışlarında çift haneli büyüme, FVAÖK marjının ise %4’ün üzerinde (önceki %3-4) gerçekleşmesini öngörmektedir. Hedeflenen yatırım tutarı ise 25-30mn TL’dir. 9A17’deki 4.9%’lik FVAÖK marjı göz önüne alındığında yukarı revizyonu anlamlı buluyoruz.
Sonuçların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz
Dünkü %6’lık hisse fiyatı artışından dolayı güçlü gelen gelen finansalllara piyasa tepkisinin nötr olabileceği kanısındayız.
EP tavsiyemizi koruyoruz
Beklentilerimizle uyumlu sonuçlar sonrası tahminlerimizi koruyoruz