Tekfen Holding 2018 / 6 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (03.08.2018)

Tekfen Holding 2018 / 2. Çeyrek Bilanço Analizi

2Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Mevcut Hisse Fiyatı: 19.02 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 21.60TL
Potansiyel Getiri: %14

Beklentilerden iyi net kar

 Tekfen Holding 2Ç18 sonuçlarında bizim ve piyasa beklentisinin üstünde 279mn TL net kar açıkladı.
 Şirketin 170mn TL finansal geliri net karı desteklemiştir. Bu dönemde FVAÖK 294mn TL, FVAÖK marjı %10.4 olarak gerçekleşmiştir. FVAÖK marjı beklentilerin hafif altında kalmıştır. Tekfen Saudi Aramco ile daha yeni 590mn ABD$ dolarlık yeni bir inşaat projesi sözleşmesi imzalamıştır.

Taahhüt Grubu bekleyen iş yükü 2Ç18 sonunda 2.6mlr ABD$ oldu.

 Tekfen İnşaat’ın bekleyen iş yükü, 2Ç18 sonunda çeyreksel olarak %15 azalarak 2.6mlr ABD$ seviyesinde gerçekleşmiştir (2017 sonu: 3.42mlr ABD$).
 Bu çeyrekte taahhüt grubunun elde ettiği gelir 2.1mlr TL, FVAÖK 181mn TL olup, FVAÖK marjı %9 olarak gerçekleşmiştir. Şirketin bu çeyrekte Al Khor otoyol yapım projesi ile ilgili 923mn ABD$ avans ödemesi kalmıştır.

Tarımsal Sanayi fiyat artışlarına rağmen güçlü seyretmeye devam etmiştir.

 Toros Tarım’ın 2Ç18’de satış hacmi yıllık bazda %2 artarak 390bin ton olarak gerçekleşmiştir. Toros Tarım 2Ç18’de gübre satışlarından 701mn TL satış geliri ve 129mn TL FVAÖK elde etmiştir. FVAÖK marjı ise bu dönemde %18 (2Ç17:%18) seviyesinde güçlü gerçekleşmiştir.

2018 öngörüleri yukarı yönlü revize edildi

 Tekfen yukarı yönlü revize ettiği 2018 yılı için 11.3mlr TL satış geliri, 1.15mlr TL FVAÖK ve %10.2 FVAÖK marjı ve 948mn TL net kar öngörüsünde bulunmuştur. Bu öngörülerin gerçekleşme ihtimalini yüksek görüyoruz.

Sonuçların hisse etkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz.

 Net satış geliri, FVAÖK ve net karın beklentilerden iyi gelmesi sonucu sonuçların etkisini olumlu bekliyoruz.
 Şirket bugün saat 16:30’da bir telekonferans düzenleyecektir.

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin