1Ç23 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %12,4 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %116,9 artışla 5.1 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %26,0 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %60,7 artışla 871.4 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 318 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 603 baz puan düşüşle %17,2 olmuştur. Net karı 4. çeyrekte 29.9 milyon TL olurken, 1. çeyrekte 919 milyon TL net zararı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net zararı %173,7 artışla 919 milyon TL olmuştur. Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %17,7 artışla 23.2 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç23’de 5.060 mn TL satış geliri (kons: 4.958 mn TL), 871 mn TL FAVÖK (kons: 918 mn TL) ve 919 mn TL net zarar (kons: -652 mn TL) açıklamıştır. Şirketin konsolide gelirleri Almati Havalimanı’nın, hizmet sektöründe faaliyet gösteren bağlı ortaklıkları ve iştirakleri olumlu performansıyla, daha iyi faaliyet görünümü sonrası yıllık %68 artışla (2019: +%2) 251 milyon euro olmuştur. Şirket 1Ç23’te yıllık bazda %42 yükselişle 14 milyon yolcuya hizmet vermiştir. 1Ç23’te toplam yolcu sayısı 2019 seviyesinden %3 daha fazla olmuştur. Konsolide FAVÖK 1Ç23’te yıllık olarak %34 yükselişle (2019: +%17) 44 milyon euro olarak gerçekleşmiştir. Almati Havalimanı FAVÖK’ü, konsolide FAVÖK’ün %50’sini oluşturmaktadır (4Ç22: %33). Bu çeyrekte 15,9 milyon euro tek seferlik deprem vergisi yazılmış olup önümüzdeki çeyrekte yaklaşık olarak 3,2 milyon TL’lik kısmı 15 Nisan 2023’te çıkan tebliğ gereğince 2Ç23’te gelir olarak kaydedilecektir. 1Ç22’de 398 milyon TL olan net finansal giderler 1Ç23’te 971 milyon TL’ye yükselmiştir. Böylelikle şirket beklentilerin altında 45,2 milyon euro (1Ç22: – 20,9 milyon euro; 1Ç19: -20,5 milyon euro) net zarar açıklamıştır. Düşük sezonda artan amortismanla birlikte (1Ç23: 435 mn TL; 1Ç22: 307 mn TL) daha yüksek EUR/USD paritesi çeyreklik rakamların daha da olumsuz açıklanmasına neden olmuştur. Hisse son 12 aylık verilere göre 8,6x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım