Gelecek vadeden büyüme hikayesi…
Öneri Yok
Hisse Fiyatı: 5,40TL
Gelecek vadeden büyüme hikayesi…
Söktaş Tekstil yönetimi ile yaptığımız toplantıda, devam eden operasyonları ve şirketin gelecekteki beklentileri hakkında görüştük. Yönetimin uzun vadeli bir hedefi olan, Şirket borçluluğunu azaltma ve gelecekte temettü ödeyen bir yapıya ulaşma isteğini, toplantıdan edindiğimiz en önemli izlenim olarak değerlendiriyoruz. Yönetim, bu bağlamda, borçların azaltılması amacıyla kârlı olan süt işletmesinin (Efeler Çiftliği) 2021 yılı içerisinde planlanan halka arzından elde edilecek gelir ve kullanılmayan gayrimenkullerin elden çıkarılmasını da içeren bir yol haritası belirledi. Bunun yanı sıra, tekstil işinin de 2021’in ikinci yarısında iyileşme göstererek Covid-19 öncesi seviyelere dönmesi bekleniliyor.
Tekstil işinde normalleşmeye dönüş…
Tekstil işi, Covid-19 ile ilgili sipariş iptallerinden ciddi şekilde olumsuz etkilendi ve dolayısıyla dokuma segmentinin kapasite kullanım oranı bu yıl %80 seviyelerine geriledi. Bunun sonucunda 9A20’de yaklaşık 25mn TL (1Y20’de 20mn TL) FAVÖK kaybı yaşandı. Bununla birlikte, tedarikçiler için toparlanmanın genellikle perakendecilerden 2-3 çeyrek önce gerçekleştiği (sonbahar / kış sezonu siparişleri yılın başında verildiği) düşünüldüğünde, yönetim tekstil işinin 2021’in ilk çeyreğinde tam olarak iyileşmeye başlamasını öngörüyor.
Borcun azaltılması 2021’de ana tema olmaya devam edecek…
Şirket 2020 yılında borcu azaltmak amacıyla toplam 70 milyon TL kaynak sağladı. Bu tutarın 38 milyon TL’si sermaye artırımından, kalan 32 milyon TL’si ise karlı süt işletmesi olan Efeler Çiftliği’nin %16 hissesinin İstanbul Portföy’ün Tarım ve Teknoloji fonuna satışından sağlandı. Yönetim, Efeler Çiftliği’nin halka arzına yönelik hazırlıkları sürdürüyor. Bu halka arz ile birlikte şirkete daha fazla nakit girişi sağlanacak. Ayrıca, Aydın/Söke’de atıl durumda olan gayrimenkulün (defter değeri 46 milyon TL) elden çıkarılması da gündemde yer alıyor.
2021’de net kar elde edebilir…
Tahminlerimize göre, Söktaş’ın FAVÖK’ü 2021’de %100 büyüme kaydedebilir ve bunun sonucu olarak net kara geçebilir. Bu durumun hisse için itici güç olabileceğini öngörüyoruz. Yaptığımız tahminler doğrultusunda Şirket 2021T FD/FAVÖK çarpan 7,5x ile işlem görmektedir
Kaynak: Ak Yatırım