Sinpaş GYO Hisse Yorumu
2012-sonu hedef fiyatımız 1.40TL %8 artış potansiyeli sunmaktadır.
Sinpaş yeni proje başlangıçlarına ve teslimlerine devam etmektedir. Yıl başından bu yana konut kredisi faizlerinin gerilemiş olması olumludur. Proje başlangıçları beklentilerden hafif yavaş gerçekleştiği için Sinpaş için TUT tavsiyemizi koruyoruz.
KDV artışı sonrası proje sınıflandırması önem kazanacak.
Ortaüst gelir grubuna yönelik projeler geliştiren Sinpaş GYO projelerinin lüks olarak sınıflandırılması durumunda uygulanacak %18 KDV ile rekabet avantajını kaybedebilir. Buna karşın son dönemde başladığı orta gelir grubunu hedefleyen projeler yapmakta ve bunları Eviya markası altında geliştirmektedir.
İkinci yarıda 2 yeni proje başlayacak.
Şirketin Nisan ayında başladığı Ankara Alacaatlı (İncek Life) projesinin yanısıra ikinci yarıyılda, 2011 yılında başlaması planlanan; fakat ruhsat alınamadığı için 2012 yılına ertelenen Bomonti Tower projesine ve Ankara Çankaya projelerine başlaması hedeflenmektedir. Şirket’in Marmaris’te 174bin m2 arsa üzerinde geliştireceği ve 2013’te başlaması beklenen proje, kabul edilen mütekabiliyet yasasından olumlu etkilenecektir.
Sinpaş GYO 2012’de 1,200 konut ön satışı hedeflemektedir.
2011 yılında 1,315 konut satan şirket 1Y12’de 968 konut ön satışı gerçekleştirmiştir. Sinpaş GYO’nun 2012 yılında yeni başlayan projelerle toplam 1,400 konut ön satışı gerçekleştirmesini bekliyoruz. Buna karşın teslimlerde yıllık bazda gerileme ve 2011 yılında teslimlerin büyük bölümünü oluşturan yüksek karlı Bosphorus City projesinde teslimlerinin 2012 yılında azalacak olması nedeniyle karlılıkta düşüş bekliyoruz
Mevcut/ 2012-sonu Hedef Fiyat: 1.29TL/ 1.40TL
Kaynak: GARANTİ YATIRIM MALİ PİYASALAR STRATEJİSİ – 2Y12
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın