2Ç16 Finansal Sonuçlar – Nötr
Potansiyel Getiri: %30
Net kar konsensus ile uyumlu
Sabancı Holding 2Ç16’da piyasa tahmini olan 722mn TL ile uyumlu olarak 712mn TL net kar açıkladı.
2Ç16’da Sabancı Holding’in karı yıllık bazda %25 artmıştır.
Sabancı Holding mevcut durumda NAD’sine göre son 3 yıllık tarihsel iskontosu olan %30’un üzerinde %41 iskonto ile işlem görmektedir.
Sabancı Holding’in solo nakit pozisyonu 1Ç16 sonundaki 1,044mn TL’den 2Ç16 sonunda 965mn TL’ye düşmüştür.
Banka dışı kombine FVAÖK yıllık bazda %7 arttı
Çimento segmentinde düşük ihracat ve Akdeniz bölgesindeki düşen fiyatlar nedeniyle FVAÖK %8 düştü.
Perakende segmenti FVAÖK’ü Kiler birleşmesinden olumsuz etkilendi. Sigorta segmentinde daha iyi fiyatlama ve emeklilikte büyüme ile FVAÖK’te %74 artış gerçekleşmiştir.
Sanayi segmentinde ise Kordsa’nın başarılı performansının etkisi ile %3 FVAÖK artışı gerçekleşmiştir. Enerji, banka dışı FVAÖK’ün %52’sini oluşturdu.
2Ç15’te Enerjisa’nın FVAÖK’ü yıllık bazda %22 artarak 550mn TL seviyesine yükseldi.
Enerji üretimi segmentinde düşen hedge gelirlerinin etkisi ile FVAÖK %20 düşmüştür.
Elektrik dağıtımı segmentinde artan yasal varlık tabanının etkisi ile FVAÖK yıllık bazda %74 artmıştır.
Enerji perakende segmentinde ise 2Ç16’da artan perakende servis gelirleri ile FVAÖK yıllık bazda %64 artmıştır.
Enerjisa FVAÖK seviyesinin altında, 217mn TL faiz giderine bağlı olarak 256mn TL net finansal gider kaydetmiştir. Sabancı Holding Enerji segmenti öngörülerini revize etti.
Sabancı Holding Enerji segmentinde net satış tahminlerini %10-15 aralığındna %5-10 aralığına indirirken FVAÖK beklentilerini %40-50 aralığından %45-55 aralığına revize etti.
Holding banka dışı kombine öngörülerini korudu.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!