4Ç15 Finansal Sonuçlar – Nötr
Mevcut Hisse Fiyatı: 8.32 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 10.80TL
Potansiyel Getiri: 30%
2015 hedeflerine ulaştı
2015’te Sabanci Holding banka dışı kombine sonuçlarda %8 satış büyümesi (2015 öngörüsü: %5-10) ve %29 FAVÖK büyümesi (2015 öngörüsü: %25-35) ile 2015 hedeflerine ulaştı.
Sabancı Holding 4Ç15’te piyasa tahmini olan 629mn TL’nin altında 551mn TL net kar açıkladı. 4Ç15’te Sabancı Holding’in karı yıllık bazda %15 düşmüştür.
Sabanci Holding 1 Nisan’da hisse başına 0.15TL brüt temettü dağıtmayı onaya sunacak. Temettü verimi %1.7.
Güçlü enerji segment sonuçları
4Ç15’te Enerjisa’nın FVAÖK’ü yıllık iki katına çıkarak 284mn TL seviyesine yükseldi.
Enerji üretimi segmentinde FVAÖK büyümesine ticaret ve optimizasyon işlemleri ve yüksek su seviyeleri etkili olmuştur. Öte yandan, üretim hacmi yıllık bazda %9 düşmüştür.
Elektrik dağıtımı segmentinde artan varlık tabanına karşılık, artan faaliyet giderleri nedeniyle FVAÖK yıllık bazda %10 düşmüştür.
Enerji perakende segmentinde ise yenilenebilir enerji ilave bedelinin olumsuz etkisine karşın, perakende hizmet geliri ve fiyat etkisi sayesinde ile FVAÖK 4Ç15’te 32mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. (4Ç14: -24mn TL) Şirket 1Ç16 sonrası itibariyle yenilenebilir enerji maliyetlerindeki bu etkinin normalize olmasını beklemektedir.
FVAÖK seviyesinin altında, 217mn TL faiz giderine bağlı olarak 171mn TL net finansal gider kaydetmiştir.
2016 yılında güçlü büyüme devam edecek
Sabanci Holding 2016 yılında Kombine banka dışı satışların %10-15 büyümesini beklerken Enerji segmentinden gelecek %40-50 FVAÖK büyümesi ile banka dışı kombine FVAÖK’ün %20-30 büyümesini bekliyor.
Tarihi iskontosu ile uyumlu işlem görüyor
Sabancı Holding mevcut durumda NAD’sine göre son 2 yıllık tarihsel iskontosu olan %32’ye yakın %35 iskonto ile işlem görmektedir.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!