Sabancı Holding 2019 6 Aylık Bilanço Analizi / Ziraat Yatırım – (20.08.2019)

“Sabancı Holding’in 2Ç2019 Ana Ortaklık Net Dönem Karı 889,2mn TL İle Beklentilerin Hafif Altında Gerçekleşti…”

Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 8,64 TL
Hedef Fiyatı : 12,80TL

Sabancı Holding’in 2019 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %23 oranında azalarak 889,2mn TL olmuş ve hem bizim beklentimiz olan 968mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 911mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. İkinci çeyrekte beklentimizin altında gelen kar rakamında, Enerji ve çimento grubu karlarının beklentilerin altında gerçekleşmesi etkili olmuştur.

İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Holding’in ilk yarı ana ortaklık net dönem karı 1.946,2mn TL olmuş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %12,4 oranında gerilemiştir.

Sabancı Holding’in banka-dışı grup şirketlerinin satış gelirlerinin toplamından oluşan kombine gelirleri 2Ç2019’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %30 oranında artarken, FAVÖK’ü ise aynı dönemde çimento grubu hariç tüm segmentlerin olumlu katkısıyla %53 oranında artarak 2.721mn TL’ye yükselmiştir. Özellikle enerji grubunun FAVÖK’ü aynı dönemde %57’lik artışla 1.762mn TL’ye ulaşırken, grup kombine FAVÖK’e en olumlu katkıyı sağlamıştır.

Holding’in finansal hizmetler kategorisinde yer alan Akbank’ın konsolide net dönem karı ise 2Ç2019 bir önceki yılın aynı dönemine göre %21 oranında gerilemiş ve Holding’in karlılığındaki gerilemede önemli etkiye sahip olmuştur.

Faaliyet dışı ve bir sefere mahsus gelirler hariç tutulduğunda ise (2Ç2018 Carrefoursa varlık satışı; 2Ç2019 Temsa Ulaşım satışı vb) Holding’in ana ortaklık net dönem bir önceki yılın aynı döneminde göre %2,4 oranında artış kaydetmiştir.

Sabancı Holding’in hedef hisse fiyatını tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler ve güncellemelere bağlı olarak 13,00TL’den 12,80TL’ye çekiyoruz. Ancak, yüksek potansiyel taşımasına bağlı olarak daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.

BİLANÇO ANALİZİ İLE KAZANDIRAN HİSSELERİ “ÜCRETSİZ” BULMAK İÇİN TIKLAYIN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin