Sabancı Holding 2018 / 3 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (09.05.2018)

Sabancı Holding 2018 / 1. Çeyrek Bilanço Analizi

Mevcut Hisse Fiyatı: 9.83 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 12.70TL
Potansiyel Getiri: %29

1Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Net kar piyasa beklentisinin üzerinde

 Sabancı Holding 1Ç18’de piyasa tahmini olan 847mn TL ve bizim beklentimiz 877mn TL’nin üzerinde 1,066mn TL net kar açıkladı.

 1Ç18’de Sabancı Holding’in karı yıllık bazda %59 artmıştır.

 Sabancı Holding mevcut durumda NAD’sine göre son 3 yıllık tarihsel iskontosu olan %36’nın hafif üzerinde %38 iskonto ile işlem görmektedir.

 Sabancı Holding’in solo nakit pozisyonu 2017 sonundaki 1.59mlr TL’den 1Ç18 sonunda 2.56mlr TL’ye yükselmiştir.

Güçlü enerji, çimento ve sigorta segmentleri

 1Ç18’de banka dışı kombine FVAÖK güçlü enerji, çimento ve sigorta segmentlerinin etkisi ile yıllık %36 arttı.

 Enerji segmentinin kombine FVAÖK’ü yıllık bazda %45 artarak 895mn TL seviyesine yükseldi. Üretim kapasite ödemelerinden ve Tufanbeyli santralinin artan faaliyet karlılığından olumlu etkilenirken artan doğalgaz maliyetleri olumsuz etkilemiştir.

 Enerjisa Enerji ise artan gelir varlık tabanı ve yukarı revize edilen reel getiri oranından olumlu etkilenmiştir.

 Çimento segmentinde FVAÖK artan hacim ve satış fiyatlarının etkisi ile yıllık bazda %67 yükseldi.

 Sigorta segmentinde ise iyileşen prim üretimi ve başarılı hasar yönetimi ile FVAÖK yıllık %49 arttı.

 Buna karşın Perakende segmentinin kombine FVAÖK’ü artan faaliyet giderlerinin etkisi ile yıllık %81 azaldı.

Sabancı Holding 2018 öngörülerini korudu

 Sabancı Holding 2018 yılında banka dışı kombine öngörülerinde satışlarda ve FVAÖK’te %15-20 arası büyüme hedefliyor.

 Sabancı Holding Enerjisa Üretim’in 2019 sonunda halka arza hazır hale gelmesini hedefliyor.

Raporun tamamı için tıklayın.
Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN