Sabanc Holding Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (27.02.2017)

4Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Potansiyel Getiri: %7

Net kar beklentilerin üzerinde

 Sabancı Holding 4Ç16’da piyasa tahmini olan 557mn TL ve bizim beklentimiz 639mn TL’nin üzerinde 770mn TL net kar açıkladı. 4Ç16’da Sabancı Holding’in karı yıllık bazda %40 artmıştır.

 Sabancı Holding mevcut durumda NAD’sine göre son 3 yıllık tarihsel iskontosu olan %32’nin üzerinde %37 iskonto ile işlem görmektedir.

 Sabancı Holding’in solo nakit pozisyonu 3Ç16 sonundaki 1,014mnTL’den 2016 sonunda 1,114mn TL’ye yükselmiştir.

4Ç16’da banka dışı kombine FVAÖK yıllık %83 arttı

 Perakende segmentinde kombine FVAÖK’ü devreye alınan planların etkisini göstermesi ile yıllık bazda 10 katını aşarak 116mn TL’ye ulaştı.

 Sigorta segmentinde de artan primlerin etkisi ile pozitif FVAÖK kaydedildi.

 Çimento ve sanayi segmentlerinde ise yüksek baz etkisi nedeniyle FVAÖK yıllık bazda sırasıyla %18 ve %17 düştü.

Enerji, banka dışı FVAÖK’ün %59’unu oluşturdu.

 4Ç15’te Enerjisa’nın FVAÖK’ü yıllık bazda %194 artarak 836mn TL seviyesine yükseldi.

 Enerji üretimi segmentinde artan kapasite ve gecikme nedeniyle altyükleniciden alınan 186mn TL tazminatın FVAÖK iyileşmesinde etkili olmuştur.

 Dağıtım segmentinde FVAÖK artan yasal varlık tabanın etkisi ile yıllık %191 artmıştır.

 Enerji perakende segmentinde ise 4Ç16’da artan perakende servis gelirleri ve iyileşen tahsilat performansı ile FVAÖK yıllık bazda %127 artmıştır.

 Enerjisa 4Ç16’da FVAÖK seviyesinin altında, 482mn TL net finansal gider kaydetmiştir.

Sabancı Holding 2017 öngörülerini açıkladı.

 Sabancı Holding 2017 yılında banka dışı kombine öngörülerinde satışlarda %5-10 arası ve FVAÖK’de %10-15 büyüme hedeflediğini açıkladı. Hedeflerde Enerji segmenti FVAÖK büyümesi %10-15 arasında beklenirken Sanayi segmentinde %5-15 büyüme öngörülmektedir.

Rapora ulaşmak için tıklayınız.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!